尷尬！新三板石墨烯企業賣1塊虧4塊，有產能無市場怎麼破？

2004年，科學家在實驗室里發現了石墨烯。這是目前發現的最薄、最堅硬、導電導熱性能最強的新型納米材料，被稱之為「新材料之王」。

經過十多年的快速發展，石墨烯產業取得了一定進步。而國內自2014年以來，陸續有多家石墨烯企業登上新三板。但如今，這些企業規模仍然偏小、盈利困難，這背後是石墨烯的產業化難題。

高估收購標的被罰

日前，第六元素（831190）公告收到江蘇證監局行政監管措施決定書。江蘇證監局對第六元素、坤元評估採取監管談話的監管措施，並要求提交書面整改材料。

第六元素被罰的起因是其2015年實施的一起併購。2015年，第六元素實施重大資產重組，發行股份收購無錫格菲電子薄膜科技有限公司（無錫格菲）100%股權，對無錫格菲評估值為1.53億元，評估增值率680%。

根據評估報告，收益法下預測無錫格菲2015年營業收入為3982萬元，凈利潤為-75萬元；2016年營業收入為1.02億元，凈利潤為1641萬元。而實際上，無錫格非2015年和2016年營業收入與凈利潤均未達評估預測金額的50%。

江蘇證監局認為，坤元評估的盈利預測，未審慎考慮標的公司所處行業發展階段的經營特點，對石墨烯觸控屏業務市場推廣過於樂觀；而第六元素未充分考慮標的公司所處行業發展階段，對行業發展過於樂觀。

在江蘇證監局處罰前，第六元素已於4月25日發布公告，就無錫格菲2016年盈利未達資產評估報告預測金額進行說明並致歉。

且不論這筆交易背後是否存在其他違規動因，但被收購企業慘淡的業績，確實反映出了目前石墨烯行業的困境。

新三板已有4家石墨烯企業

第六元素及無錫格非主要從事石墨烯粉體、石墨烯薄膜等新型碳材料的研究、生產和銷售。第六元素於2014年10月15日在新三板掛牌，是新三板第一家以石墨烯為主營業務的掛牌企業。

據證券時報記者統計，目前新三板企業中，業務涉及石墨烯的企業不少，但真正以石墨烯為主營業務的公司只有4家，即第六元素、二維碳素、華高墨烯及凱納股份。

目前石墨烯主要有石墨烯膜和石墨烯粉體兩種形態。4家掛牌企業中，第六元素既有石墨烯膜產品，也有石墨烯粉體產能，二維碳素則以石墨烯膜為主，華高墨烯與凱納股份均以石墨烯粉體為主。

從2016年的營收情況來看，4家企業規模均不大。營業收入最多的第六元素也僅有3700餘萬元，最小的凱納股份2016年營業收入僅有100餘萬元。由於主營的石墨烯產品均未實現規模化生產和銷售，4家公司業績全部處於虧損狀態。

除了上述企業外，目前新三板還有多家企業的業務涉及石墨烯，如聖泉集團、兆鋆新材等已開始涉足石墨烯材料的研發、生產；東方碳素也於去年宣布布局石墨烯產業。

石墨烯產業化受阻

「目前石墨烯行業的大規模應用還在市場適應和拓展階段。」華僑大學教授、博士生導師陳國華告訴記者，石墨烯產業化的瓶頸在於大宗產品應用開發尚未成功。

作為一種新型材料，雖然經過了多年的市場培育，但石墨烯在許多領域的應用仍然處於研究開發階段，產品應用技術整體成熟度偏低，生產成本較高。產業化難等，成為擺在新三板石墨烯企業面前的難題。

以第六元素為例，其年報中表示，公司成立至今尚未盈利，主要原因是石墨烯產品尚未實現規模化應用。在分析無錫格非盈利未達標這一問題時，第六元素也表示，主要是因無錫格菲小尺寸石墨烯觸控感測器及觸摸屏市場的開拓受阻。

擁有大尺寸石墨烯膜批量生產技術的二維碳素，在2013年宣布國內首條年產3萬平米石墨烯薄膜生產線投產。但近年來，公司持續發生較大金額的虧損，公司認為，主要是因行業發展現狀、下游應用市場需求等多重因素，導致公司主營產品未實現規模化生產和銷售。

在產業化受限的情況下，即便生產技術成熟，企業也無法將產能轉化為收入。

陳國華告訴記者，就廣義石墨烯而言，目前10噸或500噸的石墨烯粉體生產能力是可以達到的。但在石墨烯粉體應用市場還沒有打開的情況下，宣傳自己的粉體產能，本身就不符合形勢，有產能但產品沒有銷售，其意義顯然不大。

從事石墨烯、納米材料投資的韓嘉（化名）也告訴記者，國內諸多企業宣稱產能達到100噸甚至上千噸，客觀上都不算石墨烯，可能是薄片石墨。石墨烯其實只是一種添加劑，仍然處於「論克賣」的時代，還是要看下遊行業是否真的有需求。

韓嘉進一步表示，石墨烯要想實現產業化，製備成本首先要降到0.1元/克以下，這是個難題。目前市面上售價1元/克的產品，多數還是5-10層，而真正的單層石墨烯價格要高得多。

對策：向下游拓展

多數業內人士預計，2-3年內石墨烯產業可能會逐步走向成熟；而石墨烯產業化應用的關鍵在於，要生產出下游企業需要的產品。

南京吉倉納米科技有限公司總經理、全國鋼標準化技術委員會炭素薄層石墨（石墨烯）材料工作組委員童偉告訴記者，石墨烯的具體應用需要時間，以鋰電池電化學實驗為例，做一次鋰電電化學實驗需要三個月，還不一定成功，這期間就需要石墨烯企業與電池應用企業不斷地磨合。

為了加快石墨烯的產業化，技術逐步成熟的企業已經開始向下游拓展。

童偉告訴記者，如今石墨烯生產企業幾乎都在研發石墨烯應用，沒有一家石墨烯生產企業安安心心只生產石墨烯。他同時表示，石墨烯企業要持續發展就必須往下遊走，目前他也在開發一款石墨烯揚聲器。

在新三板，目前4家石墨烯企業均已開始探索產業化道路。

今年4月18日，凱納股份宣布，擬投資參股設立塗料生產企業。凱納股份表示，該投資是為了拓寬公司石墨烯產品的應用領域，推出適應市場需求的專用產品，將公司的科技成果商品化並面向市場實現產業化。

在無錫格非連續營收不達標的情況下，第六元素也在今年4月表示，將逐步縮小市場拓展困難的手機用小尺寸石墨烯觸控感測器和觸摸屏的生產，重點攻關市場前景更廣闊的車載、工控及中大尺寸觸控感測器和觸摸屏生產。

另外，華高墨烯也與應用企業進行聯合研發或合作生產，研發石墨烯導靜電輪胎、石墨烯防彈材料、防腐塗料等應用產品。

在陳國華看來，培育石墨烯生產企業與應用企業的研發對接十分重要。目前石墨烯電熱膜、石墨烯防腐塗料、石墨烯鋰電池添加劑等已經有很好的苗頭，未來複合材料領域實現大規模應用的可能性會較大。

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