反彈之下，「電車」崛起

作為市場上對電動汽車板塊跟蹤最緊密的策略團隊，我們在5月中旬聯合電新、汽車等行業展開電動汽車產業鏈調研，兩周時間深入了解產業鏈上中下游。如需紀要，歡迎聯繫！

今日鋰電和新能源汽車板塊大漲，「電車」新周期正式開啟！我們在2017年6月7日發布的《反彈窗口，改革突圍》中提出「近期IPO放緩，減持新規出台，市場風險偏好有所回暖，短期反彈窗口下可關注強勢主題的結構性機會「，同時強調了「電動汽車本土市場政策利空消化接近尾聲，特斯拉等重磅海外車型即將量產，推薦關注6月中下旬最佳布局期「。今日邏輯應證，我們繼續看好電動車板塊的崛起。

本土市場政策利空逐步消退。2017年5月新能源汽車產銷量分別為51447輛和45300輛，環比分別增長37.9%、31.8%。第三、四批目錄客車大批量入選，且高能量密度（大於115wh/kg，享1.2倍補貼）比例達到72%、74%，客車補貼真實退坡幅度將好於市場預期。我們看好下半年電動汽車產銷加速恢復。

海外市場帶動全球景氣度共振向上。海外新能源汽車產業自2016年下半年以來進入明確的向上周期，隨著特斯拉Model 3按計劃投產的預期逐漸明確，海外一線傳統車企也加緊布局電動汽車及過渡化的插電式混動汽車。自2017年6月開始，將有大量新車型分批上市，車型分布涵蓋低端至豪華車的各類車型等級，新能源車從試驗性，及高端、豪華車開始向全面的平民化、大眾化轉型。

投資建議：三條主線把脈電動汽車投資

——1）供需格局較好，存在技術壁壘的上游。新能源汽車的大規模發展，對碳酸鋰、氫氧化鋰以及鈷的需求有巨大拉動，而高端產能總體有限。重點關註：贛鋒鋰業、天齊鋰業、西部礦業、華友鈷業、洛陽鉬業。

——2）主流供應鏈核心零部件供應。在電機零部件領域，國內的龍頭廠商存在較強的競爭實力，在車載空調的壓縮機、整機領域處於國際領先地位，建議關註：宏發股份、三花智控、匯川技術、國軒高科、拓普集團。

——3）快速切入主流供應鏈的供貨商。主流供應鏈崛起，推薦關註：億緯鋰能、中材科技、方正電機。

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