減持新規上有政策下有對策新玩法已經出現

減持的主要通道大宗交易受到監管重擊之後，新的「玩法」已經出現。員工持股計劃開始充當大股東大宗交易減持的接盤方，數家公司已經採用這一做法進行操作。業內人士稱，大宗交易新的方式已經出現，一些股東會提供保底承諾，交易商鎖定期滿後賣出，產生的虧損由減持股東補償。「持股比例低於5%，就不再是大股東，此時通過集中競價減持，減持不需要提前15天披露。

大股東、特定股東以大宗交易方式減持，受讓方在6個月內不得轉讓所受讓股份」，針對大宗交易減持的這一規定，市場一度認為，這將對大宗交易產生致命威脅。

「不僅僅是大宗交易，協議轉讓也要鎖倉六個月，沒有哪個做大宗交易的會持股六個月，現在這個行情，弄不好全砸自己手裡了。」廣東某大宗交易商對第一財經稱，目前大宗交易一般都是9.8折左右成交，鎖倉時間太長，2%的折價，根本不足覆蓋風險。

然而，僅僅不到十天，大宗交易減持便有了新的應對之策。一些公司的員工持股計劃，已成為大股東減持的接盤方。

「不可能像以前那麼簡單粗暴了，新的『玩法』已經有了。」上述券商投行人士稱，對於交易商接盤的大宗交易減持，上市公司股東一般都會承諾保底，交易商鎖定期滿減持時，如果出現虧損，股東方將對虧損承擔兜底責任。

「員工持股計劃接盤，比外部的大宗交易商要好一些，首先是鎖定時間長，短期波動的壓力小很多。」上述券商投行人士說，較大的價格折讓，也有利於對員工形成激勵，同時員工持股計劃買入，也是彰顯信心，對二級市場的價格還有所拉動。

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