原油期貨——交易必備糧草

國內原油期貨上市的腳步隨著INE國際能源交易中心13日正式受理客戶申請交易編碼開始而愈發臨近了。根據投資者適當性管理細則，要求無論是單位客戶，亦或是個人客戶均要滿足一定的資金要求，必要的期貨投資或模擬交易經歷，及必備的原油期貨基礎知識。其中，了解原油期貨的各項規則，熟悉期貨市場的特點顯得尤為重要。

關於國際能源交易中心的參與者及准入方式

境內參與者

境外參與者

「

境外中介機構應當滿足以下條件：

（一）在境外依法註冊成立的金融機構，取得境外中介業務經營資質，持續經營2年以上；

（二）接受所在國（地區）期貨監管機構監管，且該期貨監管機構已與中國證監會簽訂監管合作諒解備忘錄；

（三）具有健全的治理機構和完善的內部控制制度，經營行為規範；

（四）凈資本不低於3000萬元人民幣或者等值外幣；

（五）業務設施和技術系統符合相關技術規範且運行狀況良好；

（六）能源中心規定的其他條件。

關於交易編碼

唯一性

同樣，一份經紀業務合同有且僅有一個交易編碼（12位）；一個交易編碼（12位）有且僅有一份經紀業務合同。簡單理解，如果某境外投資者採用前述提到的四種准入途徑，分別開立四個賬戶，最終必須是通過四家不同的期貨公司或者境外特殊經紀參與者才能申請到不同的交易編碼。

關於交易席位

交易席位是會員、境外特殊參與者將交易指令輸入能源中心計算機交易系統參與集中競價交易的通道。一個交易席位可以通過伺服器連接多台計算機終端。會員、境外特殊參與者可以根據業務需要，申請相應數量的交易席位。

關於日常交易

適當性介紹

關於套保和套利

一般月份和臨近交割月份

原油期貨合約套期保值交易持倉和套利交易持倉，所涉的一般月份是指合約掛牌至交割月前第三月的最後一個交易日，所涉的臨近交割月份是指交割月前第二月和交割月前第一月。

圖片來源：INE原油培訓資料

套保業務

一般月份套保額度在一般月份可以重複使用；臨近交割套保額度在交割月前第二月可以重複使用，在交割月前第一月不得重複使用。

應當在合約最後交易日前第三個交易日收市前使用套保額度。

下圖為套保時間窗口示例圖：

圖片來源：INE原油培訓資料

申請套保時需要注意的方面

申請一般月份套保需提供生產經營資格證明（營業執照等）、上一年現貨業績或財報、生產計劃或購銷合同，及套期保值方案。申請臨近交割月份套保要根據企業類型（生產類，加工類，貿易及其它類）遞交相應的現貨憑證，並通過電子化會員服務系統提交申請，能源中心在5個交易日內進行審核。

能源中心審核套保的原則

一是材料有效，「準備簽」「將要簽」的合同不作為依據，現貨憑證上的品種與申請品種必須完全一致；

二是規模匹配，現貨憑證與企業的註冊資本等相匹配；

三是審核額度，通常不超過合同或倉單規模。

套利業務

一般月份套利額度對品種下所有合約在一般月份均有效。而跨品種套利的額度則由能源中心另行通知。

下圖為套利時間窗口示例圖：

圖片來源：INE原油培訓資料

申請套利時需要注意的方面

申請一般月份套利，需要提供申請書和套利策略；申請臨近交割月份套利除了需要提供申請書、套利策略，還需要提供價差分析；並通過電子化系統提交申請，能源中心在5個交易日內進行審核。

能源中心審核套利的原則

一是持倉狀態，必須已經擁有一定規模持倉；

二是資金規模，須達到合約限倉對應保證金的一定比例；

三是審核額度，通常不超過合約持倉限額.

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