亂戰江湖，群雄並立——當供應鏈遇上金融系列之二

導讀

思索，持續不斷的思索，以待天曙，漸近乃見光明。

思索，持續不斷的思索，以待天曙，漸近乃見光明。

供應鏈金融是金融與產業緊密而有效結合的新業態，具有廣闊的市場和創新空間。近年來伴隨著互聯網技術的快速發展，供應鏈信息化程度不斷提升，供應鏈金融迅速實現了從線下到線上的轉變，這不僅打破了傳統商業銀行主導的供應鏈金融模式，更是大大拓寬了供應鏈金融的邊界範圍。目前，包括商業銀行、電商平台、核心企業、專業服務商等供應鏈金融參與方都已在各自細分產業、細分領域布局了供應鏈金融業務。我國的供應鏈金融業務已經形成了群雄並立，亂戰江湖的局面。

下文將簡要為大家介紹我國目前主要的供應鏈金融業務模式。

一、傳統商業銀行主導供應鏈金融模式

傳統商業銀行主導下的供應鏈金融模式，主要是銀行圍繞產業鏈中的核心企業，為其上下游配套企業提供融資服務。在此種模式下，商業銀行一般會選取信用較好、規模較大的行業龍頭企業作為核心企業，為其上下游企業在原材料採購、生產製造和產品銷售環節提供有針對性的增信、融資、擔保、結算、風險規避等各種金融產品組合或解決方案。

在供應鏈金融模式下，商業銀行將核心大企業與其供應鏈上下游中小企業的信用進行捆綁，在此基礎上會適當降低申請授信中小企業的准入門檻，弱化對企業的財務分析，將關注的重點放在企業歷史信譽情況以及單筆貿易的業務背景上，通過對物權單據的控制和融資款項的封閉運作，實施資金流和物流的雙向控制，使風險監控滲透到企業的經營環節，有利於對風險的動態把握。在具體融資產品上，銀行主要圍繞應收賬款、存貨以及訂單等進行設計，重點是結合自身對於監控銀行賬戶及企業結算上的便利，通過流程和環節設計控制住企業現金流這個核心要素。

傳統商業銀行開展供應鏈金融業務主要以線下為主，而隨著互聯網技術的蓬勃發展，一些銀行也開始依靠強大的結算網路優勢和雄厚的資金實力，自己開發籌建供應鏈電商服務平台，由銀行出資建設和運營平台，並協同物流、航運、第三方信息平台等合作夥伴，幫助中小企業通過平台系統實現與上下游企業的協同。

二、電商平台供應鏈金融業務模式

電商平台供應鏈金融業務模式，是供應鏈金融與「互聯網+」相結合的主要創新產物。除此之外還有以上海鋼聯為代表的行業諮詢公司、以一些軟體信息企業為代表的信息化管理服務提供商等，都在供應鏈金融業務方面實現了較好發展。但從整體來看，以京東、淘寶、天貓為代表的大型電商平台，憑藉先進的網路技術平台和完善的大數據資源，在「互聯網+」供應鏈金融業務方面取得了優異的成績，成為名符其實的供應鏈金融新貴。

以京東金融為例，京東通過差異化定位以及自建物流體系等戰略，形成了一整套大數據驅動的供應鏈體系，其供應鏈金融產品包括採購訂單融資、入庫單融資、應收賬款融資、委託貸款模式、以及面向個人消費者的小額貸款等。與銀行圍繞核心大客戶為中心，重點通過監控資金流來控制風險的傳統模式不同，京東等電商平台主要通過自身大數據積累，在企業角度通過數據對產品銷量、產品預測、庫存水平、產品定價等企業核心環節進行分析，判斷企業經營風險；在個人角度通過數據對個人消費習慣、信用記錄、還款意願等維度進行精準定位，判斷個人業務風險。電商平台通過大數據將開展供應鏈金融業務的違約概率風險降低到可以接受的程度，利用信息化手段實現自動化在線額度審批和放款等，將整個供應鏈金融業務從線下遷移到了線上，在中小企業融資業務方面實現了成本和效益的有機結合。而供應鏈金融業務的有效運轉，又反過來推動了電商平台整體業務的發展。

電商平台在供應鏈金融業務方面的高速發展，在很大程度上衝擊了傳統商業銀行的供應鏈金融業務，促進了銀行業務的變革。但電商平台受到自有資金的約束，在大規模開展供應鏈金融業務方面還需要與銀行等金融機構開展合作。

三、專業供應鏈服務商供應鏈金融業務模式

專業供應鏈服務商主要提供「供應鏈管理服務」，貫穿於整體產業鏈中，體現出產業間分工向產業內分工轉化、縱向分工向橫向分工轉化的趨勢。專業供應鏈服務商通過為不同供應鏈在同一節點所提供服務進行整合，一方面提高了供應鏈運行效率，另一方面通過規模效應，降低了整體供應鏈的運行成本，包括且不限於運輸成本、結算成本、信息交流成本和資金成本等。專業供應鏈服務商提供的供應鏈金融業務模式，是指專業供應鏈服務商利用其在提供採購、分銷、物流過程中積累的客戶信息數據，對上下游企業提供供應鏈金融產品和服務的一種模式。該模式的主要代表是怡亞通。

怡亞通的供應鏈金融業務模式，主要是依靠其自身推出的互聯網平台和渠道供應鏈平台，以及打造的物流主幹網（B2B和B2C物流平台），縱向整合供應鏈管理各個環節，形成一站式供應鏈管理服務平台，並通過採購與分銷職能，為上下游企業提供類似銀行存貨質押融資的資金代付服務，同時針對需要外匯結算的業務開展金融衍生交易，在此基礎上提高供應鏈資金流轉效率。怡亞通作為專業供應鏈服務商供應鏈金融業務模式的代表，與電商平台模式類似的地方也是充分利用了互聯網信息技術，將龐大的交易數據以及業務管理遷移到了線上，既提高了效率也降低了成本，但也存在自身資金不足需要向商業銀行融資的問題。

四、其他供應鏈金融業務模式

除此之外還有基於ERP系統的供應鏈金融、基於SaaS模式的行業供應鏈金融、基於大型商貿園區的供應鏈金融以及基於大型物流企業的供應鏈金融模式，但在業務規模上還與上述三種主要模式存在較大差距。

供應鏈金融的本質應是通過創新推動實體經濟發展，同時帶動金融產業發展的過程。但需要警惕的是，雖然目前供應鏈金融處於蓬勃發展階段，但我們發現實踐中一些供應鏈金融業務已經背離了其本質要求的初衷，有個別核心企業或平台利用自身壟斷或優勢地位，一方面佔壓供應商資金，一方面卻通過銀行獲取低成本資金，以高利率融資給上下游中小企業，損害了整體產業鏈利益。在一些已經曝光的案件中，我們還發現有些企業在經營過程中假借供應鏈金融名義，暗地裡從事違法欺詐行為，如外貿業務中套利、套匯和套稅（三套行為），重複倉單虛假倉單質押融資，自保自融，甚至「一女多嫁」等等，給整個供應鏈金融的有序發展帶來了很大的不良影響。因此，我們在觀察和推廣各種供應鏈金融發展模式時，有必要牢牢把握供應鏈金融的本質，要明確產業和金融都是供應鏈金融的重要組成部分，兩者應功能清晰、各取其利，互為依託而不是互相傾軋，實現產業和金融的有效融合。我們應在日新月異、紛繁蕪雜的業務模式創新中始終保持清醒的頭腦，確保供應鏈金融業務發展走在服務實體經濟的正軌上。

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