豫園商城擬258億元併購房地產項目公司 對公司市值是否利好？

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時事新聞背景

各位觀眾。大家好。5月25日晚，上海豫園旅遊商城股份有限公司披露重組預案。公司擬向浙江復星、復地投資管理等17名對象發行股份，購買其持有的上海星泓、閔祥地產等28家公司的全部或部分股權。同時，擬向黃房公司發行股份購買其持有的新元房產100%的股權。豫園商城表示，本次交易標的為復星近年持續打造的「蜂巢城市」複合功能地產業務資產、黃浦區國資委擁有的豫園商圈毗鄰核心物業。那麼此次交易能否通過監管層的批准呢？而對於豫園商城來說是利好的嗎？今天我們有請到鉑華投資的毛婉蓉毛經理來分享她對這個問題的獨到觀點。

╠採訪問答╣

小晴：毛經理，您好，您認為豫園商城此次收購核心商圈物業能否通過監管層的批准呢 ？對公司的發展是利好的嗎？

毛經理：一般來說，一個上市公司通過收購併購這一相關的重大資產重組，對於公司的市值管理來說基本上都是利好的，因為在之前的這種金融環境監管寬鬆的環境下市場的資金比較充足，那麼市場對於這種炒題材炒概念，他的反響一般都是比較好的，但是實際上我們來分析一下，這一次的豫園商城收購物業的這種行為它的實質是什麼？豫園商城是通過向郭廣昌擬增發股份來購買他的上海星泓和其他的地產等28家公司的全部或者是部分的股份，然後這些收購的資產的標的估值是達到了兩百多億，而豫園商城整個公司的估值目前只有一百多億，那麼這個實質上並不是賣房子，而是CEO通過用市值達到了兩百多億的商業地產來換取它作為實際控制人的豫園商城增發的股票，那麼從而會使他獲得更多的豫園商城的控股權。他如果想要套現，是只有在二級市場減持這些增發給它的這些股份才能夠算是間接賣房，要不然它CEO作為豫園商城的實際控制人，是仍然擁有終究這些對房產的控制權的，但是失去了對於這些房產的完全的收益權，他這種做法實際上是因為在當前的政策下不管是公司還是大股東個人減持，它的核心就是成本，而目前整個社會來說總體的成本它的核心是在於房子，而房子他的重點是在於資產的流動性，那麼當前的政策就抑制了房產他作為流動性的改善，使得現在的這些地產商想要找到人來接盤他的這些商業地產是根本找不到接盤者的，所以說這些商業地產的實際控制人是只能通過這種曲線的手段，通過上市公司豫園商城作為一個中介轉換器的作用，然後讓這些二級市場的韭菜變相作為這些商業地產的接盤者。也就是說前期上市公司通過發布這些公司收購核心商業地產的這種公告來提升公司的股價進行市值管理，那後期通過大股東的變相的減持，使得大股東的利潤得以得到保證進行套現，那麼到時候收割的也就是二級市場，並不了解這些實際運作的人他們的投資。所以說從這個角度來看，從法律的角度來看，這些行為它是合法的，但是實際上這種行為對於潛在的流動性來說是非常不利好的，這些定增如果一旦實施，它第一方面使得公司的緊缺的資金市場它的流動性進一步的減弱，那另一方面它對於資本市場這種影響力，這種試圖減持的影響力也是不大坐好的，所以說這一次的定增是否能夠通過監管層的批准還是要看當前的政府，也就是證監會對於這種房地產以及流動性的把握才能說，目前並不能做一個很明確的判斷。

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