A股還能騎著白馬多久？

一

市場概況

1

市場表現及估值

小善簡評：

本周市場又恢復到吹白馬風的節奏。

市場分化的非常厲害，以至於任何個指數沒法完全體現市場的真實情況。

滬深300本周漲了近3%，而創業板、中小板指本周略跌。有一些市值比較小的公司，本周跌幅巨大，像次新股很多都跌了5%甚至更多。

到目前為止，滬深300的估值是14倍PE，1.6倍PB。

而創業板是50倍PE，4.7倍PB。

那A股能像今天這樣一直騎著白馬吹多久的風呢？

我們的研究發現，價值股和成長股的風格切換一般都是相當長的時期。考慮到經濟環境現階段很難恢復快速增長階段，加上目前創業板估值比較高，而滬深300的估值相對適中，我們估計未來還會持續相當長的白馬風，即價值股表現總體好於成長股。

當然，如果你有本事挑到真成長股，那也是沒問題的，畢竟增速快到可以彌補估值不足的公司，一直存在於這個市場。

2

市場成交情況

小善簡評：

本周滬深300的成交量放大比較多，有近20%。其他指數的成交量並沒有顯著變化。

3

市場趨勢評價

小善簡評：

本周市場整體還是屬於下跌水平。當然，由於現在分化比較厲害，可以把上證、滬深300這種看成是反彈階段。

二

市場熱點創新點

小善簡評：

本周市場熱門板塊挺有意思。先是特斯拉概念股，和上海要有合作，據說要落地在臨港，結果相關概念股大漲。而後，相關股票闢謠，再來大跌。

另外，MSCI概念股大漲，因為折騰了幾次，終於出乎意料的成了……

白馬股就不說了，其實這個風格一直持續那也不錯。

而跌幅比較大的概念，像次新股、高送轉，今年基本上是重災區。但是我們評估之後發現，如果市場這些股票繼續再大跌一波，會迎來重大的建倉機會。

三

本周大事

1.A股納入MSCI

本周，A股闖關MSCI指數終獲成功。從具體行情上看，股票市場溫和回升，債券市場出現波動，外匯市場人民幣對美元匯率中間價下行。

儘管初次納入是A股「試水」該指數的第一步，但也是極為關鍵的一步。這一步不僅給中國資本市場改革開放帶來重要機遇，也會讓國際資本市場因A股而更加豐富精彩。

在這次闖關之前，A股曾經三次遭MSCI「婉拒」。第四次緣何通關？MSCI給出了答案：國際投資者廣泛認可了中國A股市場准入狀況在過去幾年裡的顯著改善。如今MSCI邁出納入中國A股第一步的時機已然成熟。

A股成功闖關MSCI指數代表著我國資本市場更大程度上受到國際資本市場的認可，國際投資者看好我國經濟發展的前景和金融市場的穩健性。MSCI指數將A股納入是順應國際投資者需求的舉動。

客觀講，MSCI對A股的提振是有限的。但是就跟中國加入WTO那樣，會對中國長遠的公司治理起著一些作用，幫助中國上市公司改進管理和公司治理。

2.王石退位郁亮接任董事長，股權之爭各方利益持續博弈

6月21日，一則公告打破了萬科難得的平靜。萬科發布公告宣布董事會換屆臨時提案，幾乎同一時間，王石在朋友圈宣布正式退位，由郁亮接棒，還曝上一張2003年登上珠峰返程時與郁亮的合影，這張照片中郁亮與王石手捧紅旗，彼時的郁亮還有些微胖。

對於王石宣布退出，外界眾說紛紜，但在萬科內部看來，從王石到郁亮是自然的過渡，王石早就做好了放權的準備。儘管當時作為萬科集團總裁的郁亮已肩挑大樑，但依然無法取代王石的基石作用。

「王石本人已經很少出來，他是萬科的精神領袖。」在與記者攀談的過程中，萬科內部人士不經意間透露，王石喜歡獨來獨往，有一次他走到公司門口，大家才知道他來了。

基本上，萬寶之爭已經差不多落下帷幕了。萬科作為國內地產公司龍頭，最後還是迎來了國企當大股東的結果。王石作為把萬科帶到如此高度的企業領導人離開，也算是一種急流勇退。

3.博弈之下北京二手房房源放量，原價310萬再掛牌變285萬

「過去掛310萬元的房子，這兩天又重新出來了，直接掛到285萬元了。」電話里，看房人董小姐興奮地告訴記者，再等等的決定是明智的。買家和賣家的博弈正在改變著二手房市場的動向，進入6月中旬以來，北京市房地產市場上的掛牌房源開始增多，買方市場格局進一步形成。

各方面的綜合信息，北京的房子目前確實跌了，很多地方房價跌回到去年下半年的價格。從全國數據來看，如果房價進入到全面下跌階段，A股市場將會有新的風暴形成。

讓我們慢慢等待吧。

四

小善情緒指數

本周投票總人數：936

本周小善指數到了51.3%，比上周略略增加。從數據歷史來看，是一個反向指標。

（以上分析原始數據均來自Wind資訊）

本文由深圳市上善若水資產管理有限公司團隊原創，未經授權謝絕轉載

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