既然需求不好為何國內進口那麼多大豆？

本周美豆走勢一路下跌，主要是因為天氣改善，目前無論是CBOT還是DCE方面，市場主流基調一致均是看空為主，只是可疑的是，在此背景下美豆的出口和國內大豆的進口都遠超過往年。

最新天氣監測顯示，美豆主產區將出現大範圍降雨，其中中部產區出現的是小到中雨，南部三角洲一帶出現中到大雨，整個降雨都不錯，預計會明顯改善土壤墒情，同時降雨帶來的降溫也會減少高溫對作物帶來的損傷，中國大豆主產區東北也出現了客觀的降雨，大大緩解了此前的行情，改善了大豆生長環境。整體來看，無論中國還是美國大豆產區天氣都不錯，美國天氣略好於中國，但都算是風調雨順，豐產是大概率。

同樣的美豆出口也多，中國進口大豆也多，然而國內市場卻非常看空大豆和豆粕價格，並且主流認為供過於求是今年主格調，那麼問題來了，既然需求不好，國內有什麼理由進口那麼多大豆呢？秉著事出必有因的原則，筆者分析了國內進口如此多大豆的三種可能性（以下三種只要有一個是真的，就足以促使國內買入更多大豆）。

其一，國內需求並沒有想像中那麼差，今年普遍的印象是需求很差，無論是飼料廠，還是養殖戶，備貨都沒有往年那麼積極，事實上下游庫存確實是極低的，在信息時代，觀點的傳播效率更高，而不像過去那樣滯後，最明顯的就是今年豆類行業的生存環境普遍比較艱難，因此豆粕需求可能並沒有想像中那麼差，只是因為信息傳遞高效，在大環境看空背景下造成了下游觀望情緒嚴重，進而導致市場反應需求大不如前。其二，國產大豆和進口大豆存在高額價差，這個不需要過多贅述，價差在那擺著呢，國產大豆和進口大豆僅靠肉眼很難辨識，更何況在沒有專業儀器檢測下，市場的豆製品根本無法確定是轉基因還是非轉基因的。其三，大豆具有糧食屬性，並且國內有超級大的缺口需要進口，在通脹背景下（是的，筆者認為通脹來臨是早晚的事情）有人在買大豆做財富保值。

對目前的策略是7-9月起碼可以點價1/2用量，點價區間2620-2650元，剩餘合同可以等待，7-9月基差可采，其中8-9月基差可以轉到m1801。目前油廠豆粕庫存暫時不高，現貨價格相對堅挺，此階段繼續做闊價差仍有利潤，筆者不建議還有大量裸空頭寸。此外，盤面節奏有所改變，目前變成多頭主動，空頭被動，主要是因為空頭老生常談，乏善可陳的素材讓市場有些厭倦，而多頭雖然沒有實質利多，但下游的低庫存和天氣因素都是可以炒作的潛在因素，而就目前狀況而言，上漲或下跌會導致基差擴大，只有橫盤才能縮小基差。

布瑞克農業數據

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！