深度：中超夏季窗燒錢斷崖式下跌，高壓背後的邏輯

6月19日，中超夏季轉會窗口開啟，但現在10天過去了，夏季窗依然靜悄悄，完全沒有冬季窗的火爆。從沸點到冰點，中超究竟經歷了什麼？高壓管控背後的邏輯是什麼呢？

兩天前，有人在天津拍到了德甲前鋒莫德斯特的照片，他也或是夏季窗加入中超的第一和唯一一名大牌外援，在頂層密集調控的高壓下，從現在看，恆大外援只出不進，華夏外援不進不出，蘇寧引援按兵不動，而敢吃螃蟹的只有「土豪」天津權健，德國媒體稱莫德斯特的轉會費達到了3500萬歐元，這樣按照相關政策，權健俱樂部不得不向足協下屬的中國足球發展基金會繳納同等金額的引援調節費。

此前足協已經公布了從2017年夏季窗起的引援政策：其中外籍球員引入資金支出超過4500萬元人民幣/人，引入國內球員資金支出超過2000萬元人民幣/人的相關俱樂部，應向中國足球發展基金會等額繳納引援調節費。這是一道緊箍咒，也讓中超的金元足球強制剎車。

中國足球就是這麼有趣，當中超不惜重金大肆投入的時候，有輿論會指責這完全是泡沫。但當監管層戳破中超泡沫的時候，又有輿論稱這是瞎折騰，這是改革的退步。當原田管中心主任杜兆才接替足協黨委書記於洪臣一職時，很多人質疑外行管理足球，但卻沒有看到2010年於洪臣正是從競體司08奧運辦公室調任到足協任副主席。同樣，很多人質疑跨界改革跆拳道教練成為女足國家隊領隊時，卻遺忘了2010-13年國足領隊正是從水上中心空降而來的賽艇項目專家曹景偉。

再接著剛才的中超金元足球急剎車繼續聊。

為什麼高層開始動真格，那是真到了刻不容緩的地步了。

2016年，海外併購多達438筆，總額在2158億美元，兩個數據分別增長21%、148%。其中，民營企業的交易量較上年增加了3倍，金額也超過國企，這已經逼近中國外匯儲備的系統性風險。

這其中，就包括這兩年在全世界揮舞著鈔票開路的中國足球資本。

2014年10月，《國務院關於加快發展體育產業促進體育消費的若干意見》出台。彼時，中國企業在海外投資足球的寥寥無幾。之後的2015年，有5例中資入股海外足球俱樂部的案例，包括萬達入股西班牙的馬德里競技，華人文化聯手中信資本入股英超俱樂部曼城的母公司（領導人去英格蘭看過的球隊）；2016年更是風起雲湧，包括蘇寧2.7億控股國際米蘭70%股份、復星集團買下英格蘭第二級別聯賽的狼隊、7天酒店創始人買下法國尼斯隊等。到2016年8月，中國企業至少已經投資了14家海外足球俱樂部，其中12家是控股。

資本外流已經成為管理層非常警惕的一個話題。不僅僅是收購俱樂部，買來外援所要支付的天價薪水，因為都是要以外幣來進行支付的，同樣屬於資本外流。某省份平時一年用不了多少外匯額度，但是足球俱樂部上馬後，一年的時間的竟然花掉了這個省80%的外匯額度。

比如，上海申花買阿根廷球員特維斯，轉會費1100萬歐元，年薪接近3800萬歐元；上港買巴西球員奧斯卡，花了6000萬英鎊，又花4700萬鎊買下了胡爾克；蘇寧買特謝拉、J-馬丁內斯、拉米雷斯三個球員，加起來就接近1億英鎊。還有其他土豪球隊的外援身價和薪水，大家可以腦補算算，這是一個多麼驚人的天文數字。

投資足球俱樂部能賺錢？答案是否定的！

這兩年中企在海外的足球併購，大部分的接盤俱樂部往往身陷虧損之中。蘇寧2016年出資2.7億歐元控股的國際米蘭，此前已連續5年虧損，總虧損額2.705億歐元；李勇鴻買下的AC米蘭則連續虧損10年，僅2016財政年度就虧損超過7000萬歐元。

海外收購球隊的始作俑者王健林，也承認賺不到錢：「這（收購歐洲俱樂部）可以帶給你影響力，但是卻掙不到錢。每年你都會不斷燒錢，這是肯定的。歐洲俱樂部非常吸引眼球，引人關注，但是很難賺到錢。」

接盤中國俱樂部的更是賺不到錢，天花板其實就擺在那裡，而且佔中國球迷80%的都是男性用戶，真正願意在足球上花錢的更是少之又少，一賽季千元左右的中超套票都經常被球迷吐槽，完全屬於吃力不討好。

那麼，為什麼還有人願意投資足球俱樂部？中國投資人都很「聰明」，都喜歡賺快錢和熱錢，回報周期漫長的足球領域真願意去干？

答案其實就那麼幾種，一是轉移資產；二是「買政策」。為什麼很多中超俱樂部的投資人都是房地產商，背後捆綁的無非就是拿地圈地這兩種變現模式。

現在看來，中超野蠻生長的模式要到頭了。在房地產領域和資本外流的史上最嚴管控，已經對中超幕後的精英集團造成了巨大的威懾。前不久，體育總局局長苟仲文表態說，「天價球員是投資足球的人有錢就任性造成的，他們意在商業而不是意在足球」，對此高度警惕，並將出台更嚴格的整肅措施」。此前在外界引發巨大爭議的中超引援調節費和U23政策等等，或許僅僅只是整肅的第一步。

6月22日，萬達旗下多隻股票、債券閃崩，復星醫藥一度接近跌停，海航集團旗下的多隻股票則驚魂不定。危機的導火索，竟然只是一則關於銀監會摸底個別企業海外投資風險的傳言。

大幕，才剛剛開啟。

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