下游需求爛，漲價給誰看！

28日黑色系品種出現強勢拉升，鐵礦石大漲5.92%，螺紋鋼、焦炭漲超3%，熱卷、焦煤、漲超2%。

唐山鋼坯漲70報3310，其他市場漲幅不一，成品材價格大幅拉漲，整體成交表現向好，市場交投氛圍活躍。

在價格反彈的同時，鋼材期貨市場吸引大量資金流入。但是季節性因素影響，終端需求低迷，鋼材現貨市場卻相對暗淡，要注意價格回落風險。

我們從供應方面來看:

鋼廠在高利潤的情況下生產積極性高，國內粗鋼產量維持高位，監測顯示，最新一期（6月23日）高爐開工率按產能計為87.13%，創年內新高。

伴隨著前期鋼廠加快復產的節奏，截至6月23日，全國螺紋鋼、線材、中板、熱軋和冷軋五大品種庫存總量為978.60萬噸，周環比降幅為1.64%，同比增加10.18%。全國主要城市螺紋鋼庫存為393.50萬噸，周環比增幅為0.08%，同比增幅為3.17%，全國熱軋庫存總量為248.10萬噸，周環比降幅為4.28%，同比增幅為33.53%。

由此來看，上周社會庫存表現出比較明顯的分化特徵，建材同比微增，板材出現明顯下降。建材主要受到需求淡季影響，庫存小幅上升，但升幅略低於市場預期;板材由於供應收縮較為嚴重，連續出現大幅回落。目前市場供需矛盾並不突出，短期難有方向性行情。

另外，需求方面，由於接下來全國多地出現連續降雨嚴重影響下游需求，隨著時間的推移，高溫天氣將來臨，後期終端需求依然不樂觀。

由上可看出鋼材庫存出現下降是支撐近期期價反彈的原因之一，此外6月上旬鋼廠庫存下降也是重要原因。

近期全國主要地區陰雨綿綿，螺紋鋼需求明顯下降，上周上海線、螺成交僅2萬餘噸，但整體社會庫存量偏低，雖然上周螺紋鋼社會庫存上升了0.8%，但鋼廠庫存不高，仍然挺價：28日河北津西上調200、前進鋼鐵、瑞豐鋼鐵、友發鋼管上調100，29日河北天柱、山西安泰上調100。市場繼續大幅下跌動力並不充足。

從上周五至今，螺紋鋼1710主力合約累計上漲逾175元，期間螺紋鋼現貨價格維穩，期現價差同步收斂。

同時，6月臨近結束預示著上半年中（工）頻爐產能淘汰的收官，助推以螺紋鋼上漲為主導的基差修復行情。

儘管螺紋鋼期貨從貼水現貨850元至今出現一定的收斂，但仍深度貼水現貨。如果現貨不大跌，期貨則仍有走強的動力。

從熱卷角度來說，近期供需好轉，現貨庫存迅速下降，短期基本面支持其上漲。

在高利潤刺激下，鋼廠生產熱情仍然高漲，6月上旬重點鋼企產量大增，設備超負荷運轉現象較為普遍，鋼材高利潤使得下半年會出現一些新增的產能，比如電弧爐增加，近期廢鋼價格已開始明顯上漲，說明廢鋼利用已開始增加。短期來看，鋼材仍有上漲空間，若能再創新高，則是較好的沽空機會。但7月後鋼廠將迎來檢修季，供應壓力或有所緩解。

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