好萊塢大片密集來襲，暑期檔票房桂冠將花落誰家？

紅刊財經 林偉萍

正如莘莘學子即將面臨人生大考一樣，中國電影市場也即將進入一年中時間最久、分量最重的黃金檔期——暑期檔。像往年一樣，受7月~8月為傳統的「國產片保護月」影響，《神奇女俠》、《新木乃伊》、《變形金剛5》等好萊塢大片將密集扎堆在6月份上映，而國產電影則多數選擇在7、8月份上映。業內人士表示，6月份的各個細分檔期進口片的賣相基本上均強於2016年。好萊塢片源優質，且多為系列電影最終篇，6月份的電影市場極具話題性和客戶黏性，擁有著強大的IP號召力的《變形金剛5》更是被認為爭奪今年內地票房冠軍的絕對熱門，至於國產影片票房能否在「保護月」攀高，成為票房黑馬，還將取決於自身的影片質量。此外，業內人士還表示，預期隨著暑期檔電影票房市場的火爆，資本市場上的影視股有望迎來新一波上漲行情。

進口大片席捲6月份電影市場

對於剛剛多去的5月份內地電影市場，即便有口碑爆棚的印度電影《摔跤吧！爸爸》以及大片《銀河護衛隊2》來撐場，仍然表現平淡無奇。據統計，截止2017年5月31日凌晨，5月份票房總收入33.41億元（不含服務費），同比僅增加了6.42%；2017年端午檔小長假三天票房（不含服務費）收官7.03億元，同比減少16.9%，觀影人次2058萬，同比減少12.9%。

面對電影市場的表現平平，業內紛紛將目光聚焦在暑期檔。華泰證券研報表示，暑期檔作為大片上映的傳統檔期，在一年之中有著重要的地位，據其統計，自2013年~2016年，暑期檔的票房收入佔全年比例分別為27.2%、30.2%、28.5%、27.3%,高於時間長度佔比。

據藝恩智庫數據顯示，截至目前，暑期檔（6.1-8.31）確認檔期的影片為66部，還有20多部徘徊在這個黃金檔期內，相較於往年，檔期內影片數量沒有大幅變化。不過就進口片數量而言，其較2016年減少了近六成，僅8部，但戰鬥力不容小覷：《神奇女俠》《新木乃伊》《異形：契約》《變形金剛5》《神偷奶爸3》接踵而來……然而需要注意的是，受「國產電影保護月」的影響，這些進口大片全部扎堆在6月上映，成為了6月份內地電影市場絕對的主角。

具體來看，6月首周將迎來由漫畫改編，蓋爾-加朵主演的《神奇女俠》；6月9日將上映由湯姆-克魯斯坐鎮的《新木乃伊》，這部《木乃伊》改編自1932年的經典版本，主要故事設定就是埃及公主人間復仇；6月16日將上映《異形：契約》，該影片其實是《普羅米修斯》的續集，影片的導演依然是80歲高齡的雷德利·斯科特。另外，同周上映的還有皮克斯《賽車總動員3》。

此外，作為全球首部採用IMAX 3D攝影機雙機實拍的電影《變形金剛5：最後的騎士》，也將於是6月23日內地北美同時上映。該影片被認為是爭奪今年內地票房冠軍的絕對熱門。紅刊財經記者注意到，《變形金剛》前四部在國內當時的票房成績不是年度第一就是第二，特別是第四部在內地還以近20億的票房打破了《阿凡達》的紀錄。如今，《變形金剛5》還未上映，就獲得了26億的保底。公開資料顯示，微影時代聯手十幾家中國影視公司，以26億人民幣的天價保底《變形金剛5》，這也是內地資本第一次參與進口片保底，打破了中國電影市場保底發行的新紀錄。

華泰證券研究員許娟分析說，6月好萊塢大片雲集，從各項指標上看，整體賣相要優於2016年同期。考慮到巨無霸《變形金剛5》還未上映就已得到票房26億的保底，我們總體認為，6月份國內票房將實現同比30%以上的增長，票房超50億。中金公司也表示，具有優質內容的進口好萊塢大片，將是未來一個月的觀影主線，「已定檔的8部進口影片優質片源顯著增加，且多為系列電影最終篇，極具話題度與客戶黏性，有望帶動話題與票房持續向好。」

國產電影「抱團」取暖扎堆七月

業內人士表示，從電影工業化的角度看，國產片與進口片還存在一定的距離，因而在類型豐富程度、完成度、視覺效果等各方面還難以與進口片匹敵。因此，在今年暑期檔，國產大片多數選擇在 7月，即傳統「國產片保護月」上映。如《悟空傳》、《三生三世十里桃花》、《戰狼2》、《建軍大業》、《鮫珠傳》、《綉春刀2》等國產片將在7月挑起大梁。

其中，7月13日上映的大IP《悟空傳》，改編自今何在2000年發表的同名小說。影片由新麗電影、唐鐵娛樂和上海三次元影視出品，新生代演員郭子健首次執導。電視劇版的《三生三世十里桃花》曾引發收視狂潮，7月21日，由阿里影業、儒意影業聯合出品，劉亦菲、楊洋主演的同名電影也將搬上熒屏，作為古裝大IP，粉絲基礎雄厚。此外，7月份的上映的熒屏中主旋律熒屏也佔據了半壁江山，如7月1日上映，獻禮香港回歸20周年的作品《明月幾時有》，7月28日同天上映的《戰狼2》與《建軍大業》等。

不過，在許娟看來，雖然7、8月份國產電影密集上映，但對比去年同檔期的電影，只有7月28日上映的《戰狼2》、《建軍大業》有顯著優勢。《戰狼2》由於前作積累的優良口碑以及題材中富含的民族情緒，有望獲得票房豐收；《建軍大業》則擁有主題的先天優勢。

「總體上今年7~8月份國產片的上映數量以及賣相較2016年7~8月並無明顯優勢，其上映後的口碑將決定了7~8月的票房高度。」許娟表示，從近年銀幕增速來看，制約票房增長的因素並不在終端，而在於內容。「銀幕的增速近年來維持在高位，至2017年一季度已到44000餘張。但與此同時出現的單場上座人數的下滑說明：終端方面的供給是足夠的，內容的優劣成為吸引觀眾入場的重要因素，也是決定未來票房增長的重要拉動力。」許娟分析說。

與此同時，也有市場人士認為，與往年暑期檔國產電影佔據絕對優勢相比，今年的好萊塢大片相對更加密集，在這種背景下，國產電影要想異軍突起也並非易事。

中國電影、萬達電影等有望成暑期檔贏家

紅刊財經記者統計往年數據發現，隨著暑期檔電影票房市場的火爆，資本市場上的影視股有望迎來新一波上漲行情。以2016年6月1日~8月31日影視板塊個股走勢為例，其中3個月內幸福藍海累計上漲378.5%、中國電影累計上漲169.93%、上海電影累計上漲159.44%，此外文投控股、驊威文化累計漲幅也在20%以上。

在具體投資機會上，中金公司建議投資者關注直接受益於進口片發行的中國電影，當前價格對應2017年市盈率27倍，估值優勢明顯。同時其還推薦關注東方網路，旗下的華樺擁有《變行金剛5》的國內獨家發行權。

許娟則推薦投資者關注中國電影和萬達電影，她表示，2017年暑期檔6月票房將實現同比大幅增長，7~8月國產片的口碑將決定整體的票房高度。其中中國電影將直接受益於進口片票房增加，據我們測算每增加10億進口片票房，將為其帶來業績增量約3200萬，同時7月上映的《建軍大業》有望帶來業績彈性。此外，該公司股價已跌至低位，投資價值顯現。看好萬達電影的理由是影市回暖預期利好院線龍頭，同時看好其非票房業務發展。目前萬達電影已與博納影業達成強強合作，市場份額有望進一步提升，同時公司仍將保持快速擴張，2017年將增加100~150家影院，以持續擴大市場份額優勢；與此同時，公司正加快建設院線、營銷、影視IP、線上、影游互動等五大業務平台，完善生態圈，非票房業務發展態勢良好，將對公司綜合利潤率提升做出貢獻。

平安證券也在研報中表達了對萬達院線的關注，其表示六一開啟的暑期檔，作為最受益的院線方萬達最近參股了博納影視，計劃通過和costa 咖啡合作等提升非票房收入等舉動也有望進一步催化股價。海通證券則認為，二季度國內外大片多、暑期檔國產優秀影片也將上映，建議關注中國電影、上海電影、慈文傳媒、新文化等。

此外，值得注意的是，從已披露的影視股中報業績預告來看，影視股業績穩健向好。如東方網路預計今年上半年實現凈利潤9500萬元~14000萬元，同比上升330.32%~534.1%；完美世界預計今年上半年實現凈利潤為6.3億元~6.9億元，比上年同期增長64.82%~80.52%；萬達電影預計今年上半年內實現凈利潤80472.27萬元~96566.72萬元，比上年同期增長0%~20%。

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