孫宏斌拯救王健林？631.7億元收購萬達旗下資產

曾在樂視危難之時仗義出手的孫宏斌又坐不住了，這次將「救助」之手伸向了中國首富王健林。昨日，萬達商業與融創中國聯合發布重大公告稱，萬達要將自己旗下的13個文化旅遊城以及76個酒店，打包賣給孫宏斌的融創房地產集團。

首富的「夢想」值多少錢？此前，萬達掌門王健林曾多次強調他的「小目標」——「狼群圍堵」迪士尼，把中國酒店品牌打到全世界。時隔不久，王健林卻突然將自己的「夢想」賣給了孫宏斌的融創，交易價格為631.7億元。

631.7億元 萬達的資產賣賤了？

萬達發布的公告顯示，在此次交易中，萬達以註冊資本金的91%即295.75億元，將包括西雙版納萬達文旅項目、哈爾濱萬達文旅項目、南昌萬達文旅項目、合肥萬達文旅項目等13個文旅項目91%的股權轉讓給融創，並由融創承擔項目的現有全部貸款。同時，融創房地產集團以335.95億元收購萬達的76家酒店。雙方同意在7月31日前簽訂詳細協議，並儘快完成付款、資產及股權的交割。

公告一出，業界嘩然，紛紛直呼「太意外」！在公告發布的半個月內，王健林還曾高調參加兩個文旅城項目的發布會，其中一個就是此次被打包賣掉的哈爾濱萬達文旅項目。

近年來，王健林一直在強調「進軍文旅產業」，並多次發聲，將進攻的矛頭直指迪士尼。今年以來，萬達在文旅業務上不斷突進，被業內人士看作是「房企轉型的標誌」。

這麼多項目，最終只賣了600多億元。不少業內人士認為，王健林賣的價格太低了，「萬達資產的價值應該遠遠不止這個金額」。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為，由於萬達對具體項目做少部分股權的保留，說明對品牌的掌控能力還是很強的，所以出讓的價格相對較低。

公告還顯示，雙方同意交割後，文旅項目將維持「四個不變」：一是品牌不變；二是規劃內容不變；三是項目建設不變；四是運營管理不變。這意味著，文旅項目持有的物業仍使用「萬達文化旅遊城」的品牌；項目仍按照政府批准的規劃、內容進行開發建設；項目持有物業的設計、建造、質量仍由萬達實施管控；項目運營管理仍由萬達公司負責。

交易背後 是為債務還是為轉型？

文旅業務說賣就賣了，業界的解讀也鋪天蓋地般襲來。

有媒體報道稱，王健林在接受記者採訪時表示，此次出售資產所獲資金，將全部用於償還債務。萬達商業計劃在年內清償絕大部分銀行貸款，萬達的負債率將隨之大幅下降。

巧的是，萬達電影(002739)的股價曾在6月22日突發性跳水，主要是源於一條「萬達地產債今天被砸得很慘」的消息刺激。該消息稱，多家銀行下發通知敦促萬達償還債務。但萬達隨後發布聲明稱，該事件系惡意炒作，萬達並未收到相關通知。並稱「將對相關微博大號進行起訴」。

嚴躍進認為，萬達此次出賣文旅業務，有助於資產結構的改善，更有助於萬達後續擴張新項目，所以萬達酒店發展(HK0169)的股價才會一度大漲150%。

萬達一直在謀求由H股轉向A股的IPO進程。此前有消息稱，A股地產板塊的IPO通道幾乎被關閉，萬達正在謀求「去地產化」的輕資產路子，以「商業管理服務」的名義申請IPO。

有錢任性 萬達的盤子真好接？

作為交易的另一位主角，孫宏斌也成為媒體關注的焦點。今年上半年，孫宏斌剛以150億元援助樂視，現在又豪擲600多億元接盤萬達文旅的盤子，這可謂「有錢任性」。但萬達的盤子真的那麼好接嗎？

有業內人士認為，無論是樂視，還是商業、旅遊和酒店，對融創而言都是新領域。收購萬達文旅，是融創進一步擴張的表現。

公告還顯示，萬達與融創達成了在電影等多個領域全面戰略合作的意向。業內人士認為，這為剛進入樂視的孫宏斌提供了更多「新的合作機會」。

嚴躍進表示，當前融資市場的環境不斷收緊，持續加碼的併購會帶來很多成本，融資的成本會提高，潛在的償債壓力會增大，銷售回籠資金的節奏也會放緩。

2016年年報顯示，融創的凈負債率已由2015年的75.9%升至121.5%，提升了45.6個百分點。融創還在去年發行了100億元的永續債。對此，孫宏斌的回應是，此次收購用的是自有資金。截至今年6月末，融創賬戶上的現金流仍有900億元。

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