面對ICO亂象，這裡有一份老貓的4000字投資指南

新聞 07-12

加密數字貨幣領域正上演著瘋狂的資本遊戲：比特幣、以太幣等數字加密貨幣價格持續走高，ICO從美國火爆到中國，ICO市場也泥沙俱下，亂象叢生。

這背後到底是什麼原因？未來會發展成什麼樣？ICO會不會變成傳銷沃土？如何在當前環境下謹慎投資，帶著這些問題我們採訪了幣圈著名投資人、前雲幣網COO老貓。

本文針對對區塊鏈和ICO有一定了解的讀者，想了解更多的朋友建議參與文末課程。

瘋狂的ICO背後原因是什麼？

ICO在國內無比火爆的原因是什麼？

首要原因是ICO帶來的「創富效應」。由於當前國內投資渠道的缺乏，股市和房市投資疲軟，而之前多個ICO帶來的幾十倍上百倍財富增值的示範效應，大量熱錢湧入了ICO市場，引發了市場的瘋狂。

實際上太陽底下沒有新鮮事。

時間拉到2013年底到2014年初，那是市場上也湧現了大量的ICO，當時也正是比特幣價格上漲幅度最大的時候。

2013年的ICO項目未來幣NXT，募集了21個比特幣(當時約為6000美金)，後來全盛時期NXT市值超過了1億美元(現在只有1000萬美元)，最早的投資者獲得了上萬倍的回報。

由於這個「創富效應」導致後來者都瘋狂的想辦法參與類似的ICO項目。很不幸，大部分ICO 都因過度炒作或者詐騙而宣告失敗。不過，至今為止最成功的ICO項目以太坊，也是在那個時候出現的。

當今ICO的套路甚至和2013年之前的情形也有類似之處，只不過以前叫做個山寨幣，現在叫開個ICO。

ICO真的是人人都能賺錢的遊戲嗎？

在這種ICO狂熱下大家都希望自己成為幸運兒，實際上大家都只看到了賺錢的事情的本身，而忽略了賺錢背後的必然邏輯。至於是哪些邏輯，我們會在後文以及文末課程中梳理。

有一些暴富的案例，他們不斷被人關注成為明星，實話說屬於「倖存者偏差」，有更多虧錢的人並不會在市場發出太多聲音，即使發出來也不被人關注，只有賺錢的人的聲音才不斷被傳播，而這些賺錢的人也遵循了一些投資邏輯。

ICO並不是印鈔機，不是人人都能賺一筆的美事，大量項目有著巨大的風險。此外，投資有風險，而且也不要寄希望於投資失敗或者被詐騙後政府能夠出面解決。

當前的ICO瘋狂會導致數字貨幣市場崩潰嗎？

當前是區塊鏈市場的早期階段，非常類似於互聯網的早期。

當前的亂象也不禁讓人聯想起2000年的互聯網泡沫（又稱dot-com泡沫）。這一時期的標誌是通常被稱為「.com」的互聯網公司不斷成立。公司可以在名字上添加「.com」的後綴來使其股票價格增長。而這次互聯網的投機泡沫破碎後，伴隨著的是大量互聯網公司的倒閉，程序員的失業，和互聯網就業市場的飽和，並引發了投資的寒冬期。

那麼當前的ICO市場是否會引發數字貨幣市場的崩潰呢？

老貓表示，首先ICO市場即使泡沫破碎，也不會給比特幣帶來危機，比特幣甚至會成為避險工具，一些不靠譜的數字貨幣會被擁有者換成比特幣。

其次，由於ICO亂象，一些很爛的項目和圈錢的項目會被揭露，這是對市場很好的教育。而這種市場的有效教育，會擠掉泡沫。

而泡沫破碎會對後期ICO的項目有一些影響，但是投資者也會提高鑒別垃圾項目的能力，會對項目更審慎的看待，好的項目依舊會受到熱捧。

此外區塊鏈的時間密度，遠遠超過了互聯網的時間密度。互聯網行業經歷過的所謂「寒冬期」放在區塊鏈可能時間會比較短，但是短期內可能市場的震蕩和波動是非常大的。

而且還有一個重大的區別，dot-com泡沫很多公司都是黑箱項目，很多項目都是只有一個想法加一個域名，很多VC都是閉著眼睛投，投了之後大家並不了解項目的執行情況，可能一兩年就死了。而ICO項目則很快就能在二級市場交易，大家也都能看到項目的代碼提交和開發進度，以及在測試鏈和正式鏈上的運行情況，相對而言比互聯網泡沫時期透明很多。

所以從可持續性講，ICO的生命力會比較持久。

對新手的建議：不懂區塊鏈就不要ICO

對於區塊鏈新手參加ICO，老貓持保守態度。他認為在沒有搞明白數字貨幣的邏輯之前，就匆匆忙忙參加ICO在很大程度上是會碰到風險的，他不建議新手參加ICO。他甚至認為參與ICO然後賺錢是經過充分學習有很多數字貨幣相關積累的人財富增長的特權，而絕大多數新手都是去踩坑的。

而你看到的很多新手賺錢很可能都是「倖存者偏差」，大部分新手在經歷一個過程之後都是虧錢的，而賺了一千倍的人可能不斷被人關注成了明星，給人一種大家都賺錢的「假象」。

甚至在當前情況下，有可能市場上虧錢的人已經比賺錢的人多了，但是看到的依然是「賺錢效應」。

所以「新手如何參加ICO」這個命題本來就是偽命題，可能先買點比特幣存著學習一下是個比較好的入門方式。

此外在當前數字貨幣的牛市，有人建議「ICO牛市參與ICO，熊市多囤幣」。對此老貓認為，實際上熊市才是最好的ICO的時間點，那個時候散戶才有機會投到好項目，而在牛市參加ICO的風險明顯更大，好的項目散戶也擠不進去。

論菜鳥的正確飛行姿勢

如果一定要參與ICO，老貓建議參與眾籌前，一定要研究這個項目，並再三問自己以下幾個問題：

這個項目究竟解決了什麼現實問題？

這個項目是不是一定要用區塊鏈方式解決？

這個項目法定貨幣（法幣）是不是也能直接做到？

這個區塊鏈技術解決方式是不是效率和經濟性都有極大的提高？

如果這些問題中有一個是不確定的，很有可能這個眾籌的項目是有問題的。

老貓的投資邏輯

在問到老貓投資邏輯時，他表示可能沒辦法一兩句話描述清楚（更多內容請參考我們的課程）。

簡單的說核心詞是圍繞「價值」，「三年不看好的區塊鏈資產，我三分鐘都不持有」。

第二個則是站在持有法幣的新手立場，他給出了七條建議。

第一條建議：理解比特幣是區塊鏈資產的「硬通貨」。配置50%以上的比特幣，是區塊鏈資產投資的底線。

第二條建議：配置 5-10% 的第二市值品種，這屬於一種「防守策略」。

第三條建議：自己喜歡的品種應該配置 5-10%，如果你喜歡的品種不止一個，每個配置個5%，也沒什麼錯，但真心建議不要超過15%。

第四條建議：準備 5%-10% 的資金專門用於 ICO，ICO 有可能依然是區塊鏈行業重要的是盈利機會，這有點類似於股票市場的打新股。

第五條建議：配置可以調整，但不投看不懂的項目

前面4條建議，並沒有佔滿100%，根據自己對市場的理解，調整倉位，做到遊刃有餘，是高手的行為，留一點現金捕捉一些短線機會，或者對沖 ICO 部分的資產，這是聰明的做法。

另外，特別要說明的是，一定，一定，一定要訓練自己的獨立判斷能力，哪怕自己判斷失誤，那是自己的成長，但如果跟著別人投資自己都沒看懂的品種，絕大多數情況下，你肯定是輸的。

第六條建議：更多關注長期價值投資品種

區塊鏈資產的投資，每個項目有自己的生命周期，有的是永久，有的可能只是短短几年，或者幾年時間就足夠可以看到這個品種有沒有機會。

當自己研究明白了區塊鏈資產投資的邏輯，也按照自己的方式做好了配置之後，買定離手，不再關注，給自己設置一個時間周期再去關注，並且，帶著長期投資的心態去觀察，不要太在意短期漲跌。

第七條建議：用對沖的方式配置區塊鏈資產

特別提醒：不要 All-in 某一個品種，在我看來，哪怕是 All-in 比特幣都是有風險的。成功的人生必須要對沖！

比特幣和以太幣怎麼看？

對於大家最關注的比特幣和以太幣，老貓怎麼看？

首先老貓認為比特幣和以太幣是完全不同的東西。比特幣是個貨幣，而以太坊是個平台，像是工業設施，如果把比特幣比作黃金，那麼以太坊其實更像是TCP/IP協議。

從這個角度看，比特幣作為黃金被顛覆的周期會比較慢，而未來可能會有更好的協議來取代TCP/IP協議，而且周期比比特幣更快，比如當前的EOS等都可能對以太坊產生挑戰。

現在買入到底公平不公平？

很多人覺得比特幣價格已經從不到一美元漲到2000多美元，很多區塊鏈資產也翻了幾千倍。早期便宜的價格只有早期參與者能夠享受到，對新手是不是不公平，是不是類似於龐氏騙局？

對此，老貓的看法是這樣的，首先能夠把比特幣拿了幾年時間的人，比如從一美元拿到一百美元的人已經是鳳毛麟角，他們承擔了這幾年所有的風險；而能夠在更大規模的上漲後拿住更長時間的人，已經是精英中的精英，他們賺錢也是天經地義的事情。

其次，現在買入也不存在公平不公平的問題，現在的價格已經是經歷過幾年時間的風險考驗驗證了價值的價格。如果覺得價格不公平可以想像一下現在就去買比特幣，假如10年之後比特幣價格超過10萬美元，那麼現在買入的機會其實是公平的，你現在不買並沒有不公平。

（比特幣價格歷史走勢圖，如今1個比特幣價值2000多美元）

區塊鏈的投資節奏

在互聯網時代，整個行業發展和投資都經歷了從工具、社交到商務三個發展階段。那麼區塊鏈上面是否有類似的發展步驟呢？

老貓認為現在在區塊鏈領域，分為基礎鏈和應用鏈兩個階段。老貓認為比較好的投資組合式目前重點投基礎鏈，而應用鏈則關注比較看好的應用。在時間密度比較大的區塊鏈的時候，腳踏兩隻船會比較好。

此外，在區塊鏈的發展層面，中國的區塊鏈發展以及不亞於美國。美國的幾十個州法律不一樣，阻礙了區塊鏈的發展。

而在區塊鏈的行業滲透上，也會有獨特的中國機會，畢竟規模化的應用在合規、文化和推廣等層面都要適應中國國情。

區塊鏈是遠期利益市場

老貓認為未來區塊鏈技術會無所不在，因為區塊鏈可以讓整個互聯網更可信，而未來高並發的區塊鏈技術出現後，區塊鏈會更可信和更可用。

區塊鏈投資市場是一個遠期利益市場。如果看 3 年 5 年甚至 10 年，比特幣及其他相關基礎價值資產的價格依然會有巨大上升空間，這是全球財富遷移的必然結果，但從短期來看，一個最近一直創新高的市場，肯定有逆向的力量，更何況這個行業謠言叢生，更多新加入的朋友都將被謠言和波動反覆收割，所以，短期市場出現震蕩和波動，完全是正常的。

現在是最好的時代，也是最壞的時代。

看完這篇文章，你或許還有很多疑問。面對ICO看似誘人的投資機會，面對層出不窮的ICO項目，你是否應該出手？怎麼出手？如何防止被坑？這些問題，你可以在老貓的矽谷Live系列課中獲得他親自的解答。

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