調查：相當部分地區的銀行實際不良率或是官方數據的2-3倍

四大資產管理公司之一的中國東方資產股份有限公司（東方資產）7月18日發布了《中國金融不良資產市場調查報告》，報告顯示，商業銀行真實風險與賬面風險偏差有所擴大，銀行信貸風險一定程度被低估，而當大中城市房價下跌20%-30%時，銀行貸款損失將超出其承受能力。

銀行官方不良率真實性存疑

報告顯示，在2016年新增貸款中，約45%為房地產抵押貸款，由於大多數購房者都已支付 30%-50%、甚至70%的首付資金，在不出現系統性經濟金融風險的情況下，購房者終止還款的可能性都比較低，因而房地產抵押貸款的風險相對可控。

隨著「317」新政效果逐漸顯現，銀行開始調整一二線城市的房地產貸款規模，東方資產預計房價下跌幅度達到 20%-30%時，銀行貸款損失將首次超出其承受能力。

而銀行賬面不良率是不是能反映真實風險呢？從調查結果來看，受訪者（主要來自商業銀行、資產管理公司）所在地區銀行實際不良貸款率普遍高於官方統計數據，相當部分地區實際銀行不良率是官方統計數據的2-3倍，意味著我國銀行體系實際風險遠遠大於表面風險，需對銀行系統性金融風險保持警覺。

根據銀監會發布的數據，2017年一季度，商業銀行不良貸款餘額為15795億元，不良貸款率為1.74%。

至於銀行業不良貸款到底有沒有見底，報告認為2017年銀行業不良貸款餘額、 不良貸款率「雙升」，並且未來3-5年局面仍難以扭轉。

不良率進一步攀升的隱憂是什麼呢？報告認為，一是基準利率增速若提高，不良貸款率增速會相應提升；二是人民幣匯率增速若提高，不良率增速也將提升；三是銀行撥備覆蓋率增速若下降，不良貸款率將提高；四是城鎮化率增速若降低，不良貸款率也將提高。

「此外,『一行三會』近期出台了一系列監管政策，穿透非銀等信用中介，銀行業須依據實際風險敞口還原真實的資本充足率，增加了資本消耗，使得銀行業資本充足率變得不再那麼富餘。信貸擴張的空間因而受到制約，通過做大分母稀釋不良率的路徑已經越走越窄，」報告稱，「綜合看，我國銀行業不良貸款率當下見頂並出現向下拐點的概率並不很高，不排除階段性下探之後，中期仍將穩中有升。」

按照2016年上市銀行數據，關注類貸款的遷徙率高達34.94%，表明關注類轉為不良貸款的速度有所加快，這也使商業銀行面臨較大的潛在風險壓力。與此同時，商業銀行處置和核銷不良資產的能力也受到諸多制約，儘管不良資產證券化、債轉股、地方資產管理公司擴容等拓寬了不良資產處置渠道，但具體效果顯現仍需時日，且在「L 型」經濟走勢下，不良資產處置難度較大，因此報告預計未來 3 -5 年銀行業不良資產會緩慢上升。

根據報告，關注類貸款轉變為不良貸款的比例在20%-30%左右，而至於關注類貸款何時見頂，報告認為是在2019年或以後。

截至2017年一季度，中國商業銀行關注類貸款規模為34000多億。如果轉變為不良貸款的比例為「20%-30%」，那麼未來一段時間，不良貸款新增規模在7000億-10000億元。

東北不良貸款風險最高

報告調查結果顯示，本輪不良資產迅速增長的主要原因是企業騙貸行為，而經濟結構調整和金融機構風險控制薄弱的原因靠後，值得注意的是，在東方資產去年同樣的報告中，超過80%的受訪者都認為經濟結構調整是造成不良資產規模快速增加的主要原因，只有1%的受訪者認為企業騙貸行為是主要原因。

報告分析稱，此輪不良資產周期主要由市場因素造成，既有國際經濟復甦緩慢、國內經濟「三期疊加」等宏觀因素,也包括金融機構經營政策、風險偏好等微觀因素，但歸根結底，源於企業等債務人的違約行為。

東方資產預計，2017年銀行不良貸款的主要來源是製造業，根據分行業披露不良貸款率的10家上市銀行數據,2016年製造業的不良貸款約3000億元,批發零售業不良貸款約2300億元，目前產業結構調整不斷深化,產能過剩行業的信用風險將逐步顯現。

從不良爆發的區域來看，對東北地區銀行不良貸款暴露風險的擔憂大大高於其他地區。主要源於三個方面：一是東北經濟增長失速遠甚於全國其他地區，並且短期內扭轉的概率較小；二是東北地區是傳統製造業、國有企業、重化工業交叉聚集區，面臨去產能、供給側結構性改革的壓力也甚於全國其他地區，而去產能與供給側結構性改革在金融領域最直接的後果就是銀行信貸風險暴露；三是出於風險迴避，金融機構對東北地區投融資保持更高謹慎，東北地區面臨資金流入失速的惡性循環。

值得注意的是，報告認為，2017年風險最高的金融產品是P2P網貸，因為其發行管理機構屬於風險居高的機構平台, 其風險收益模式也是屬於高收益高風險業務模式。

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