股神巴菲特出手注資Home Capital，竟是因為一封好友的郵件！

作者：裴浩輝

過去幾年由中國富豪為主的購買力，一舉將加拿大尤其是溫哥華樓市推向泡沫邊緣，令市場變得瘋狂，投資者早已對加拿大樓市出現戒心，有基金大鱷高調唱淡加國樓市。

至今年四月，加國最大非銀行房貸供應商Home Capital Group涉嫌誤導投資者，令公司股票價格暴跌，引發周邊股票的連鎖反應，令人擔心重演美國次按風暴。

就在市場信心動搖之際，上月股神巴菲特卻出手打救 Home Capital，斥資四億加元入股，並提供二十億加元信貸額度，無疑是為加國樓市打下一枝強心針。

今年4月，加國最大非銀行房貸供應商Home Capital Group涉嫌誤導投資者申請住房貸款，消息隨即引發市場動盪，公司股票急速插水，市場擔心有連鎖反應，評級機構穆迪更下調了包括多倫多道明銀行、蒙特利爾銀行、豐業銀行在內的6間當地大型銀行的信貸評級。穆迪認為當地銀行業環境目前受壓，或令銀行資產品質惡化，而加拿大家庭債務比率去年第四季已升至167%的紀錄新高。

Home Capital曾瀕破產

除此之外，Home Capital Group可謂風聲鶴唳，沽空機構渾水創辦人Carson Block早前亦高調唱淡加國樓市，更自爆已經沽空該股，他說︰「我開始相信，加拿大市場已有實際問題，我之前去過多倫多金融區，那裡貼滿叫人借錢消費的廣告，這不就是10年前美國的情況嗎？」

至於在美國次按危機中，曾沽空「兩房」（房利美及房貸美）成名的華爾街大鱷科爾蒂斯（Marc Cohodes）亦有沽空Home Capital，他認為加拿大樓市已處於失控：「全球資金不斷湧入加國樓市，政府想靠房地產投資去刺激經濟，樓是用來住的，但現在已作為炒賣工具，最終會危害國家經濟！」

據彭博資訊估計，近年有5000億美元由中國流出，當中有不少是流入加國樓市。科爾蒂斯又指，加拿大由低收入家庭申請的房貸比重已增至18%，兩年來漲了三成八，「窮人拿到高槓桿房貸，迅速堆積起風險和泡沫，然後便是泡沫破裂和風險肆虐了。」

Home Capital過去兩個月四面楚歌，瀕臨崩潰邊緣，上月終於迎來好消息，股神巴菲特旗下的投資旗艦巴郡，宣布購入Home Capital價值4億加元的股份，同時提供20億加元，年息9厘的信貸額度。巴菲特直言︰「投資Home Capital是因為集團有強勁資產、開創能力、良好的包銷按揭表現，以及增長市場中的領導地位，是一個好好的投資對象。」

而Home Capital臨時主席及行政總裁Bonita Then更開心地說︰「這是對我們明顯投下信心一票，是Home Capital轉折點，因為我們正在恢復投資者及存戶的信心。」

巴菲特大折讓入股

股神投資總是無寶不落，專揀公司處於危機時以極低殘價格買入，這次收購將分兩次進行，而收購價錢也相當優惠，第一次收購將以每股9.55加元，買入1600萬股，共值1.532億加元；第二次將以每股作價10.3加元，買入2400萬股，交易總數2.467億加元，兩次交易完成後，巴郡將持有Home Capital 38.4%的股份。

事實上，巴菲特一直對加拿大整個市場感到興趣，早在其13歲時，就持有魁北克鋅加工廠Noranda的股份。據《環球郵報》對巴菲特的訪問中可見，與其說他對加拿大樓市看法樂觀，實際他是看好加拿大這個國家。今年5月，巴菲特聽取加拿大總理杜魯多和財長Bill Morneau在西雅圖一場峰會上的發言後，便更加增強了對加國前景的樂觀態度。

巴菲特更在訪問中提道，巴郡可以為Home Capital帶來信任，同時巴郡亦對集團董事會抱有絕大信心，不會在短期內撤資，「收購Home Capital並不是為了在4個月或者一年後再將公司轉手賣掉。」顯示巴菲特或借Home Capital在加國市場大幹一場，尋求擴大集團業務。

至於對加拿大樓價走勢，巴菲特卻不以為然，對未來一年會升一成或跌一成沒有特別看法，他解釋道︰「沒有人會知樓價走勢，但價格愈高投資者就應愈謹慎。」

股神出手只因一封郵件

股神巴菲特並非首次出手拯救陷入財困的公司，2008年高盛出現危機，他亦看準機會向高盛注資五十億美元，助高盛渡過難關，而自己亦獲利豐厚。而今次入股Home Capital，巴菲特透露全因一封來自「老朋友」的電郵。

一位叫約翰遜的加拿大蒙特利爾銀行高層，向巴菲特發電郵介紹投資Home Capital的機遇，同時更附上一張兩人在23年前的合照，巴菲特想起與他昔日的交情，最後決定出手以大折讓價入股Home Capital，結果促成今次合作，亦拯救了一間公司。

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