「踢球」被央視點名，蘇寧撞上風口浪尖

以下內容來自FellowPlus智庫

18日晚央視新聞1+1欄目點名提到「蘇寧集團出資2.7億歐元控股國際米蘭，後者已連續五年虧損，總虧損額達2.759億歐元，這樣的收購究竟是為了什麼？」。一時之間「企業對外投資，誰在非理性」成為了關注的焦點。

中國新興的一級市場研究與諮詢機構 FellowPlus 認為，近年來中資頻繁走出國門，有數據顯示，2016年中國企業已經宣布且有資料可查的海外投資併購投資交易達到438筆，累計宣布的交易金額為2158億美元。尤其是在體育、娛樂產業方面顯現出強大的購買力，比如2015至2016年間內地企業海外收購的足球隊數量達12支，耗費資金超過150億元，雖然一定程度上有助於提升中國體育產業國際影響力，幫助學習海外體育優秀運作經驗和培訓體系，但是收購的背後確實可能存在一些不可小覷的問題。

就蘇寧收購國際米蘭來看，想要扭轉頹勢勢必要耗費大量資本，而球隊狀況也需要漫長的投入和運營來改變，如果沒有體育產業的運作能力只靠資金，對於新手來說是很難盤活這盤棋的，巨額買來的「知名球隊IP」頂多給企業帶來一些知名度的提升，對於海外品牌、商業渠道建立有益，要談盈利還是差遠了。同樣的情況還包括，中資企業羅森內里體育投資盧森堡公司收購AC米蘭時，AC米蘭已經連續虧損十年，戰績平平負債纍纍，不是一個在足球產業名不見經傳的中資企業就能力挽狂瀾的。對於中資來說，能夠收購的要麼是虧損嚴重的球隊，要麼是陪跑的二線球隊，雖然可以很大程度上抬升品牌價值，但從經濟利益上看，投資這些體育產業的財務回報並不大。

企業收購時講的是一邊開拓國際市場，一邊利用國內資源形成和體育產業的業務協同，通過良性的運營獲取切實的盈利，一邊還能通過收購海外體育產業學習經驗反哺中國體育產業的故事。只不過目前看來，暫時還沒有摸索出明朗的道路，這是一場漫長而痛苦的持久戰。

對於資本來說，體育產業的投資存在難變現、回報周期長等問題，很可能遭遇海外還沒開出花兒來，國內已經危機重重的境況。FellowPlus 認為，既然央視都發問了，有了「非理性投資」的警告，也就等於是給了資本一個方向，巨額海外投資會在近期受到更嚴格的政策監管，相關企業在出海「買買買」的時候應該更加謹慎。

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