收購二次失敗 宗馥莉「自立門戶」仍需等待新機會

[華夏時報網]

華夏時報（公眾號：chinatimes）記者金曉岩 北京報道

7月14日，隨著娃哈哈帝國公主宗馥莉的一則微博，讓持續討論了2個月的收購上市公司中國糖果一事戛然而止，很少公開露面的宗馥莉通過微博宣告收購中國糖果失敗。

宗馥莉在業界被看作是最勤奮的企業女性二代，除了此次收購，2016年外媒報道，宗馥莉控制的公司，就有意收購在紐約上市的美國知名乳製品公司迪安食品，可惜消息傳出後再無音信。

不過正如宗馥莉在微博所說「這是一場積極，有建設性意義的實踐經驗。」35歲的宗馥莉還有很多時間去考慮下一個或未來很多個併購目標。

股價從上漲400%到大跌65%

由於宗馥莉是娃哈哈集團董事長宗慶後之女，不管成敗與否，向來與資本市場保持距離的娃哈哈，這一次與收購聯繫在了一起，事件受到行業內和資本市場關注。

在宗馥莉公布此次收購要約失效後，當天中國糖果的股價最大跌幅超過60%。值得注意的是，兩個月前，中國糖果公布潛在買家是宗馥莉控制的恆楓資本時，其股價應聲大漲400%。前後的明顯差距，也驗證了資本市場的冷漠。

資料顯示，截止7月18日收盤，中國糖果的市價為0.165港元/股，而當時購買的要約價格為0.3565港元/股。按照恆楓控股持股26.03%（4.19億股）來算，宗馥莉此番資本市場首戰不僅沒有成功，還使得恆楓控股虧損了8000萬港元。

今年的5月12日，中國糖果發布公告，新百利融資代表要約人恆楓香精香料控股有限公司提呈自願性有條件現金要約，以收購中國糖果全部已發行股本中的所有股份。據了解，上述要約人唯一最終實益擁有人就是宗馥莉。

數據顯示，中國糖果每股要約價為0.3565港元，預計花費5.73億港元（約合5.07億元人民幣）。但7月13日晚間，中國糖果宣布，當天下午4點，在要約項下收到涉及4.19億股股份的有效接納，佔中國糖果26.03%的已發行股本。這一比例並沒有達到要約收購可以達成的50%的股份比例，因此此次要約未能成行。

據了解，中國糖果是一家總部位於福建的糖果製造商，主要生產的糖果包括凝膠糖果、充氣糖果、硬質糖果及巧克力，公司於2015年11月11日在香港創業板上市。

直到7月14日下午，宗馥莉對外發布了關於「與中國糖果控股有限公司現金要約失效」的聲明，對收購失敗深感遺憾。而這也意味著宗慶後之女宗馥莉，欲通過收購中國糖果股權實現「自立」的夢想被打破。

被用來收拾爛攤子？

據悉，2015年11月中國糖果在港交所上市時，兩大股東嘉慶發展和Noble Core持股比例分別為51.99%和 20.01%，而從2016年6月份開始，大股東分三次對中國糖果減持40%。

此外，因為大股東減持的買方持股比例都在5%以下，因此沒有被公開披露，不過中央結算及交收系統的記錄（CCASS）顯示，當中15%股權由兩間券商所持有。即實際上，大股東減持的股票集中在少數券商手中，很值得懷疑。

「大股東在一年前就開始通過減持布局，因為其減持並未流入二級市場而是掌握在「友軍」手中，之後又在宗馥莉宣布收購前，以滿足日常經營的名義低價配股增加籌碼，這都說明可能大股東事先布了局。」香頌資本執行董事沈萌接受《華夏時報（公眾號：chinatimes）》記者採訪時表示。

「大股東在低價時將股份減持給友軍，且友軍持股比例都在公告線以下，再賣不需要公告，然後大股東又配股，低價增加籌碼，等宗馥莉公告一出，友軍就可以高價在市場賣出，同時大股東持股也可以不可撤銷地高價賣給宗馥莉。現在大股東已經不持股，友軍也應該高位套現，只把爛攤子留給了宗馥莉。沈萌分析道。

被指未來還有新動作

上市帶來的好處是不言自喻的，宗馥莉無疑對資本市場有著自己的判斷。

娃哈哈集團之前對外回應稱，此次收購只是宗馥莉的個人行為，與集團無關。有業內人士稱，此次收購更像是宗馥莉要自立門戶。宗慶後與宗馥莉之間因為理念差異、在對企業經營上有分歧，所以不排除宗馥莉希望在娃哈哈現有體系外開闢一個屬於自己可以掌控的平台來經營她旗下的業務。

事實也有所說明。關於此次收購失敗，令宗馥莉「深表遺憾」。不過，上述宗馥莉的聲明還提到，「這是一次積極的、具有建設性意義的探索，為公司將來在相關領域布局提供了寶貴的經驗。」

在業內看來這暗示著宗馥莉未來似乎將有新的動作。

業內認為，娃哈哈作為實體企業，擁有資本層面的依靠必然是有益的。宗馥莉收購糖果必然是為了娃哈哈潛在的利益而做出的決定，她將會繼續尋找下一個收購對象。只不過本次收購失敗的事實證明，未來宗馥莉的收購之路可能會更加的艱難。

同時，食品行業研究員徐雄俊認為，收購中國糖果，能夠與宗馥莉執掌的業務板塊產生協同和整合效果。而這一目的隨著收購的失敗而告終。另外，從該事件也能夠從看出，宗馥莉只是單純依靠現金而不是槓桿資金去收購，說明其品牌輸出能力還不成熟。

不願意走父輩的老路，闖出一片新天地，是不少富二代的理想，宗馥莉也不例外。

值得注意的是，宗馥莉欲收購上市公司，中國糖果不是第一例。2016年年外電報道，宗馥莉控制的公司，就有意收購在紐約上市的美國知名乳製品公司迪安食品，消息傳出來，外界頗為關注，可惜後來再無音信。

自己選擇的路多難也要走下去，宗馥莉下次何時涉足資本市場備受期待。

責任編輯：於玉金 主編：寒豐

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