改革路難行：中國加強監管或對市場不利

今年3月中旬以來，「一行三會」監管新政密集出台。金融監管風暴成為二季度中國經濟和金融市場的一大主題詞。

與此同時，金融監管引發利率上行，短期內對金融市場帶來緊縮效應，也導致實體企業融資成本出現了一定程度的抬升。一時間，對金融行業的批評聲音不絕於耳，如金融空轉、資金脫實向虛、金融支持實體經濟的效率等。

然而，金融監管的目的是為「防範風險」，那為何有這麼多人去批評這項政策呢？

從歷史來看，中國曾經長期是一個儲蓄相對不足的經濟體。投資需求大，而資金來源相對不足。

但是經過改革開放之後數十年的發展，目前中國已經變成一個儲蓄相對過剩的經濟體。儲蓄規模龐大，而投資機會相對缺乏。特別是「四萬億」之後，這種格局性變化更為凸顯。目前金融業的主要任務，是如何去管理和分配這些儲蓄資源，如何高效地匹配投資機會，把這些儲蓄轉化為實實在在的投資。

簡言之，中國金融業正在面臨一個前所未有的挑戰——如何管理和分配如此巨大規模的社會儲蓄和社會財富。

中國目前需要金融的創新和發展，雖然在這個道路上崎嶇而充滿風險。但是，金融永遠是跟不確定性和風險相伴而生的，沒有不確定性和風險，就沒有金融。真正應該擔心的不是金融風險，而是金融業缺乏對風險定價的能力。

股市人為的設置漲停板，禁止做空機製表面上看降低了資產瞬間蒸發的風險。但是，這種限制同時也降低了市場的流動性風險。若漲跌停和做空機制真的可以防範風險，那麼15年至今A股的頻繁股災又從何而來？

在金融界風險和收益成正比是永恆的真理，這句話在整個金融體系中一樣適用。若想要金融市場發展，就勢必需要承擔一定合理的風險。一味的擔憂短期內可能存在的風險只會阻礙市場的健康發展。

A股屢次的閃崩和散戶們的血本無歸錢已經證明了這個道理。另外，僅僅在2年之前我們國家的股指還曾經遭遇單日下跌超過7%的荒謬慘劇，今天卻宣稱金融市場過度繁榮顯然是不合理的。

綜合來看，中國的金融市場並不需要監管的升級和政策的收緊，反而需要更進一步的創新和開發才能真正讓金融建立起與實體的橋樑，從而真正的讓中國的金融市場變得更加成熟。

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