線下：「大媽」只認銀行理財不問代銷基金 線上：新規後網購基金超風險「提示」改「確認」

編者按：《基金募集機構投資者適當性管理實施指引》已正式實施，公私募基金、第三方代銷機構及投資者會有怎樣的「表情」？本報記者通過實地走訪及觀察，速描出基金銷售鏈條上相關「人」的表情。短期來看，《指引》或使得相關機構不太適應，系統投入和管理成本增加，但長期來看，《指引》能幫助經營機構有效管理風險，優化投資服務，提高差異化競爭能力，最終有助於基金行業的健康穩定發展。

本報見習記者 吳曉璐

7月1日開始，《基金募集機構投資者適當性管理實施指引》正式實施，《證券日報》基金新聞部記者走訪幾家銀行發現，僅一家按照規定向投資者介紹購買流程，半數銀行網點只推薦銀行自有理財，購買基金需要去銀行官網，其他銀行理財經理並沒有履行《指引》的要求。

網購基金流程沒有大的變化，成熟的基金銷售機構及時推出升級系統，當記者購買超風險（或高風險）基金時，系統將原來的風險提示改為風險提示加投資者風險確認，流程依舊簡單。

走訪銀行的同時，記者發現，銀行理財依舊火爆，大多保本浮動型產品預期收益率在5%左右，小銀行的較高收益理財卻拼不過帶國資背景的行業平均收益理財。而基金在銀行銷售中遇冷，目前銀行理財收益高，比較受投資者偏愛，多數理財經理不推薦投資者購買基金。

銀行理財依舊火爆

基金產品遇冷

時隔兩周，這家銀行的理財產品依舊火爆，看到這條主要由大爺大媽組成的超長隊伍以及在三個窗口忙碌著的理財經理，計劃諮詢理財的記者頓生退意。相較剛剛走訪過的幾家銀行的冷清相比，這裡卻是另一番天地。

臨近兩條主路，這座佔地一萬多平方米的高樓入駐了五家銀行，「國有控股」的條幅令這家銀行格外顯眼。看過理財產品宣傳單頁之後，記者並沒發現有特別吸引人的地方，相比之下，預期受益率反不如前兩家銀行。記者帶著疑惑向隊尾的一位大媽請教，熱心的大媽向記者傳授了她多年買理財的經驗。

「這兩家收益高，但是它們都是小銀行，可能會違約，也說不定什麼時候就倒閉了，前陣子隔壁那家銀行不是就出事了嘛，買理財還是要選大銀行」。大媽的一句話就解答了記者心中的兩個疑惑，門口那條顯眼紅條幅的作用以及隔壁銀行客服告訴記者「我家櫃檯不賣任何理財產品」時，為何帶著猜忌和防備。

這條隊伍中大多數老人都是沖著一款預期收益為5%，期限為150天的理財產品去的。大媽告訴記者，這隻產品的風險等級是兩顆星，比較安全。當向大媽諮詢到「買基金怎麼樣」時，大媽語重心長的說「你還年輕，基金的風險大著呢，都是那些專門做金融的人玩的」。

不僅是大媽，就連部分銀行的理財經理也對基金避之不及。記者走訪的六家銀行里，有三家的理財經理似統一了口徑，告訴記者，「買基金可以直接到基金公司官網，我們櫃檯只銷售銀行自己的理財產品」。

投資者適當性新規正式實施

銀行櫃檯履行不一

7月1日，適當性管理正式實施，基金募集機構需要充分向投資者披露風險，投資者超風險購買時需要簽風險不匹配警示函及投資者確認書。在記者走訪的另外三家股份制商業銀行里，只有一家銀行的理財經理告訴記者，如果超風險購買基金，需要簽風險確認函。

一家國有控股的股份制商業銀行里，理財經理雖極力勸記者不要買股票基金，但是看到記者十分堅定時說「如果要買也可以，你做風險測試的時候，需要提高一下風險承受能力」。當記者問及超風險購買不是可以簽署風險確認函嗎？該理財經理卻表示，「太麻煩了！」

而在另一家股份制銀行里，理財經理極力向記者推薦基金定投，並告訴記者，超風險購買股票基金或者混合基金時，銀行會向客戶手機發一條超風險購買的簡訊，並不需要客戶簽署風險確認函，甚至在記者反覆問是否有新規、是否需要簽署文字類的確認函時，該基金經理依然表示不需要簽署。

據基金業協會人士表示，《指引》給予各基金募集機構一定的系統升級時間，系統升級在《指引》發布之日起六個月內按照相關要求完成，但是在系統升級改造完成之前，銀行櫃檯仍需要按照新規辦理基金業務，同時做文件留痕處理。

網購基金流程變動不大

超風險提示改為超風險確認

混合基金和股票基金的風險等級一般為R4或R5，超出多數普通投資者的風險承受能力。《證券日報》基金新聞部記者選取三種網購渠道進行對比，發現升級後的系統只是將之前的超風險提示升級為超風險（高風險）購買確認，網購基金流程並沒有太大變化。

7月1日晚間，記者通過螞蟻財富和天天基金網夠買股票基金時，螞蟻財富系統只是出現風險提示，顯然系統還未升級。而在天天基金網上，風險提示比較充分。

天天基金網的風險提示主要有兩處，選定基金時，網頁同時會顯示基金類型、風險等級，在記者選擇了一隻股票基金後，基金選擇框下方會提示產品為高風險產品，可能因為市場波動等原因導致本金出現虧損。購買時會進一步提示產品超出記者當前風險承受等級，並需要確認在知悉產品風險之後仍堅持申請購買，銷售人員不存在主動推介該產品的行為。內容類似中基協給出的風險不匹配警示函及投資者確認書的參考模板。

網購基金最大的一點改變，之前僅僅是超風險提示，現在變為超風險提示加投資者風險確認。在系統升級後的某銀行APP中，購買流程跟天天基金網類似，在風險提示和確認環節還會強制性要求記者閱讀8—12秒。

6月14日才剛剛大量引入基金的螞蟻財富則顯得經驗不足，截至記者發稿時，螞蟻金服的系統仍未更新。當記者購買股票基金時，風險提示僅有兩句話：「該產品為高風險基金，超過您當前的風險承受能力」。

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