大增與大減之間，有何啟示？

回看行業上半年的「成績單」，給我留下最深印象的是兩類基金：（1）貨幣基金名利雙收；（2）分級基金名利皆失。

截至上半年末，貨幣基金的總規模達到了5.11萬億元，較年初狂飆突進7832億元。而分級基金的總量則是跌進了1000億元之內，作為一個細分類型的萎縮態勢一直在繼續，至於何時會壽終正寢，那就順其自然吧。

貨幣基金之所以能夠得到大發展，首要原因之一就在它們的風險極低。在「攤余成本法」的收益計算方式之下，此類基金自2003年末成立以來，僅有兩隻基金在兩個交易日出現過負收益。而分級基金，早在近10年前設計此類產品之初，多位專業人士一致嚴謹地求證過其發生下折的概率非常小，並做過詳盡的、多次的彙報，但是，市場的風險最終還是讓大家防不勝防，下折不斷，風險泛濫，投資者損失慘重。

貨幣基金之所以受歡迎，原因之二在於它們的收益較好，且穩定，尤其是近些年，絕大部分貨基的收益率水平都可以保持在同期定期一年存款收益率的一倍左右，既成為了國債的良好替代，更基於其良好的流動性而使之成為了廣大社會公眾流動性儲備的良好工具。而分級基金，無論是A類份額，還是B類份額，二級市場交易價格的波動，尤其是後者的劇烈波動，讓很多投資者損失慘重。

貨幣基金很簡單，真正成為了普惠金融的良好代表，真正做到了申購、持有即可。而分級基金，份額的分級、分類，加之可變槓桿的複雜原理、投資策略和技巧，不僅讓絕大多數投資者無法理解，甚至包括很多基金公司、證券公司的從業人員也說不清楚，更為重要的是：對於這些情況，業內無法找到有效化解的良方。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！