2016年營收破千億北京汽車多維度重兵布陣

進入2017年以來，汽車板塊在資本市場的整體市盈率仍低於多數行業，但隨著近期汽車上市公司相繼發布2016年財報，這一板塊高增長、低估值的情況也正在改善。

近日，北京汽車股份有限公司（01958.HK，以下簡稱「北京汽車」）發布了2016年度業績。公告顯示，2016年北京汽車實現營業收入1162億元，同比增長38.2%；歸屬本公司權益持有人凈利潤63.67億元，同比增長91.9%。

「北京汽車2016年盈利水平和盈利能力均大幅增長，主要得益於三個方面：北京賓士作為主要增長動力，去年全系產品完成更新換代，迎來了強產品周期，利潤同比大幅增長74.3%；自主品牌在2016年主要的任務就是減虧，基於產品結構的調整，自主板塊在過去一年間整體減虧近10億元，並實現了年度毛利率首次轉正；北京現代則穩定發展，連續4年銷量超過百萬輛，且在激烈競爭中銷量排名穩居合資品牌第四位。」北京汽車股份有限公司董事會秘書孫可在接受《中國經營報》記者獨家採訪時表示，「目前，中國汽車市場正在呈現出新的發展趨勢，這也賦予了北京汽車更多的空間和機會，今年公司旗下各板塊均有各自使命。」

減虧10億

對於北京汽車甚至整個北汽集團而言，自主品牌板塊一直都是焦點——由2009年收購薩博汽車知識產權後才開始正式發力的北汽自主品牌，在各大汽車企業集團中起步較晚，且車型上市後即經歷了自主品牌的整體式微和陣痛轉型期。

2016年，北京汽車自主品牌板塊終於揚眉吐氣，整車銷量達到45.7萬輛，同比增長35.6%。在銷量增長跑贏大市的同時，北京汽車自主品牌也提前實現了對投資者承諾的「小目標」：減虧近10億元人民幣。此外，這一數據還使得自主品牌板塊提前完成了毛利率轉正。

「2016年，自主品牌整體減虧達到預期目標，毛利率也從-8%提升至2.5%。」孫可告訴記者，「北京汽車自推行『E+S』（新能源汽車+SUV）戰略以來收效明顯，兩個細分市場近年來均處於整體大幅上漲的態勢，需求較大。新能源汽車和SUV車型的盈利能力相對更高，提升了整體毛利率。此外，北京汽車也對自主品牌進行了產品結構調整，停止銷售部分負毛利車型。基於此，在銷量上揚的同時，北京汽車也實現了自主品牌板塊的毛利率轉正。」

數據顯示，在北京汽車2016年45.7萬輛的自主品牌乘用車銷量中，紳寶實現銷量20.1萬輛，同比增長65.1%；北京系列實現銷量2.8萬輛，同比增長619.7%；威旺系列實現銷量18萬輛，同比減少5.8%；新能源乘用車實現銷量4.8萬輛，同比增長138.7%。

其中，紳寶品牌作為北京汽車自主品牌銷量主力和主打品牌，目前旗下已有11款車型在售，包括4款SUV車型，對於一個在2013年才正式推出首款車型的品牌而言，無論是產品布局的速度，還是當前的銷量規模，都已相當可觀。

過去幾年來，為了令自主品牌「後發先至」，北汽集團不僅大手筆投資建設多個研發基地，更持續為自主品牌吸收「新鮮血液」：斥資3100萬歐元收購瑞典韋伯爾變速箱、與德國博世公司聯合開發CVP變速箱、與戴姆勒集團的獨立合資子公司賓士技術合資成立「北京北汽德奔汽車技術中心有限公司」(以下簡稱「北汽德奔」)等。

據孫可介紹，北京汽車自主品牌目前已經進入研發2.0時代，正在加強與外界的合作，以期持續探尋市場需求、打造爆款車型。「北京汽車與百度智能汽車的合作進展如果順利的話，今年下半年就會有落地化產品。此外，北京汽車也與高德、松下、科大訊飛等多家企業開展合作，縮短研發周期，通過資源整合加強車聯網的研發和應用。」

各領軍令

以北京汽車的戰略目標來看，「十三五」期間，自主品牌的主要任務仍是專註於產品打造及提高成本優勢。以當前的情況而言，無論是北京汽車自主品牌自身發展態勢，還是自主品牌在市場中的整體崛起，這一目標的前景都相對樂觀。但對於北京汽車而言，未來壓力依然巨大，機遇與挑戰並存。

在自主品牌層面，無論從產品規劃、研發設計還是生產製造環節，北汽自主研發2.0時代的產品都將呈現出不同的面貌。記者了解到，北京汽車研發2.0的首款新車將於今年上海國際車展首發亮相，產品定位緊湊型轎車。

此外，對於旗下兩大合資品牌，北京汽車也早有部署。業績公告顯示，2016年，北京賓士在加快產品結構優化之後，銷量迅速攀升，全年實現銷量31.7萬輛，同比增長26.7%，其不僅增速在豪華車第一陣營中遙遙領先，更為全球銷量提供了一大助力——在北京賓士的業績推動下，賓士2016年在華銷量增速甚至超過歐洲市場，並將2020年的「重回全球豪華車銷量冠軍寶座」目標提前實現。

儘管如此，北京賓士要在國內成為豪華車市場冠軍，挑戰仍相當艱巨。儘管近年來北京賓士增速領先於兩個競爭對手，但截至去年，其與排名第一的一汽-大眾奧迪在銷量上仍有著超過20萬輛的差距。這意味著，北京賓士需要在未來不到4年的時間裡，達到更高的銷量增速才能實現其戰略目標。

而另一主力合資品牌北京現代，同樣壓力不小。2016年，北京現代以114.2萬輛的銷量實現同比增長7.5%。儘管近兩年其所處的細分市場競爭不斷加劇，以去年情況來看，北京現代旗下仍有7款車型月銷量過萬輛，排名得以維持穩定。

以北京汽車為北京現代設下的目標來看，要達到乘用車市場前四名，北京現代既要向上突圍，拉近與包括上汽大眾、上汽通用、一汽-大眾在內的第一陣營企業的距離，更要在與長安汽車、東風日產等企業的競爭中脫穎而出。

「北京賓士近3年來發展迅速，而且在銷量快速增長的同時，毛利潤率也從25.2%增長至29.7%，在豪華車領域拔得頭籌。北京賓士並不是單方面追求銷量，而是保持著品牌力與銷量的齊頭並進保持產銷科學聯動。」孫可表示，「北京現代的主要目標仍是穩中求進，與此同時穩步提升利潤率，在車型方面緊跟市場趨勢，不斷滿足本地化需求，以應對來自於自主品牌的衝擊。」

對於北京汽車旗下各板塊的發展，一些證券機構也給出了樂觀評判。3月27日，瑞信發表研報表示，上調北京汽車目標價，評級重申「跑贏大市」，主要推力是今年第一季盈利將持續強勁。而美林美銀、滙豐等知名分析機構也同樣大幅上調目標價。

在孫可看來，當前中國汽車市場呈現出兩大趨勢：一方面，三四五線城市用車需求加大，為市場提供了充足的增長空間，同時在消費升級的背景下，高端車型的需求也在大幅增長；另一方面，在汽車金融的帶動下，中國汽車市場的消費能力也將進一步提升。由此，預計2017年的乘用車市場增速將在8%以上，但會呈現前低後高的態勢。這意味著，市場正在賦予各板塊差異化布局的北京汽車更多機遇。

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