厲害了我的國！美聯儲帶頭緊縮貨幣掀起全球央行恐慌！中國卻不怕

美聯儲帶頭掀起貨幣政策緊縮2.0時代

目前和2013年5月相比，新興市場貨幣已大幅貶值，借貸利率溢價更高，整體資產估值的泡沫也更小。由於經常帳赤字更加可控，新興經濟體也更加不容易受到全球衝擊或資本流動突然逆轉的打擊。

無論是否協調行動，從不同角度來說，歐洲央行、英國央行、加拿大央行甚至日本央行的表態都立場相同，並考慮退出刺激。這四種主要儲備貨幣的長期借款利率應聲跳漲，德債、英債、美債和日債收益率都創下2017年最大單周漲幅。

但第一次縮減恐慌重創新興市場，因為這些市場高度仰賴美元融資，和自身借款利率上升一樣，他們同樣容易受到美元匯率大幅上漲的影響，甚至有過之而無不及。

2013年初至美聯儲2015年12月近十年首次加息，該期間美元指數勁揚25%。

新興市場股市在不到一個月的時間內跌去15%，到2016年初，他們的市值縮水約三分之一。

但如果現在歐洲和日本央行迎頭趕上，那麼就不太可能出現美元大幅飆升的情況，且美元受到壓制也應能緩衝新興市場受到的影響。

發展中市場表示已經不怕了！

值得一提的是，發展中市場的情況似乎沒有那麼緊張。

過去18個月發展中股市強勁上漲，但仍低於2015、2014和2011年的高位，而且也遠遠低於2007年的紀錄高位。這與華爾街一年來屢次刷新歷史高位形成反差。出於對「辛特拉協議」的反應，上周發達市場債券收益率跳漲，而新興股市幾乎紋絲未動。

「緊縮恐慌2.0版」或許尚未引起新興市場不適，但也不會造成四年前那樣大的恐懼效果。

中國更是無懼？或繼續「穩健靈活」

專家指出，隨著中國經濟融入世界程度越來越深，中國貨幣政策必然受到其他國家貨幣政策變化帶來的各種衝擊和影響。不過，由於近兩年來很多外部衝擊的影響已經被提前透支，因此目前中國貨幣政策面臨的外部衝擊正趨於減弱。

國際貨幣基金組織（IMF）第一副總裁利普頓預計，中國2017年經濟增速為6.7%，中國有潛力在中期內繼續實現強勁增長並保持在全球主要經濟體中的領先優勢。

而對於今後一段時期中國貨幣政策的走向，中國央行負責人前一段時間就強調，未來央行將繼續根據經濟基本面和市場供求變化，靈活運用多種貨幣政策工具組合，把握好去槓桿與維護流動性基本穩定之間的平衡，為供給側結構性改革營造中性適度的貨幣金融環境。

分析人士普遍認為，這一最新表態符合當前中國經濟基本面與金融市場形勢，在強調中國貨幣政策在戰略上將繼續保持「穩健定力」的同時，亦表明在戰術上會採取「靈活務實」的態度，最終實現服務供給側改革與實體經濟轉型這一目標。

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