華大基因IPO在即第一大客戶是中國煙草 肺癌、肝癌和胃癌位居中國致死率最高的疾病之列

華大基因IPO在即第一大客戶是中國煙草 肺癌、肝癌和胃癌位居中國致死率最高的疾病之列

昨天的公眾號發出就被咔嚓了，小編到現在也不知道違反了什麼政策，因為內容都是公開媒體啊，小編碼的字也是讚揚央行領導英明偉大的，而且看了下網上也是很多，央行負責監控的妹子跟小編過不去話，可以加微信私聊。

華大基因的AB面

所以，那麼今天就看看華為基因上市這個不敏感的話題，但這個話題對於華大當然是敏感的，上次小編曾經提到華大的第一的客戶是全世界人民痛打落水狗的中國煙草（當然，中國煙民是最可愛的人，他們貢獻了中國航母），而最大是收入來源是生殖健康（也就是生娃產前檢查），這樣的華大畫像和宣傳中的畫像可完全是二回事。

宣傳中的華大A面：是全球最大的基因組學研發機構,將前沿的多組學科研成果應用於醫學健康、農業育種、資源保存等領域,推動基因科技成果轉化,實現基因科技造福人類。

現實中的華大B面：第一大客戶是煙草毒品，主要收入來源是和生娃的產前檢查（反正被忽悠的不敢不做）還有體檢公司（當然是公費支出）。

而從A面看，華大這幾年塑造的形象還確實不錯呢。下面是給華大很搞估值的一個券商報告中來的圖（拜託今後券商報告導入圖，拷貝來的時候一定不能讓我們一看就是拷貝來的）

很多人宣傳華大是基因騰訊，開始我不信，但最近王者榮耀正被國社討伐沒有基本的道德觀，榮耀變農藥，而且一個文章中還引入了不作惡的概念。那麼華大如果也是騰訊這樣，估計今後也會被討伐。

華大在基因測序上的地位：不是騰訊而是富士康？

鼓吹者當然把華大吹捧在天上，但華大在全球基因測序行業的地位其實不高，如果一定要有個比較，華大並不是騰訊這樣能夠和對手掰手腕，最多這是富士康。

其實看下基因測序的產業鏈就可以了。

在整個產業鏈中，華大屬於中游應用，核心設備和核心技術產品都掌握在Illumina手中。

其實，回顧華大的發家歷史，就可以知道真相。這是財經網上一篇文章的描述，比價清楚，小編直接引來：

財經網

5分鐘前：

2010年，華大基因正是從Illumina手中購入128台高通量測序儀，一舉成為全球最大的基因測序機構。連續三年，illumina均為華大基因測試儀及試劑耗材的第一大採購商。華大基因也一度成為illumina的最大客戶，業務量佔40%。

但這種友好的合作很快破滅。隨著Illumina入局目前測序產業鏈中增速最快的中下游產業鏈，雙方出現利益交叉，行業競爭激烈。

無論是2014年試劑價格的提高，還是2015年引入Illumina推出的HiSeq 4000測序平台，提高試劑使用效率降低生產成本。通過試劑耗材及測序儀的控制，上游供應商輕而易舉就能對華大基因的經營產生重要影響。

由於外購測序儀的技術掣肘，華大基因生產成本相對較高。而Illumina,Inc.作為上游企業，憑藉技術優勢做大市場蛋糕，布局技術壁壘較低的中游優勢明顯。相形之下，華大基因在這場中外基因行業巨頭的對抗中未免缺少王牌，布局基因測序上游產業鏈勢在必行。

2013年，華大基因打敗競爭對手Illumina，以1.176億美元完成對美國納斯達克上市公司CG的全額收購。這意味著，華大基因因此擁有了基因測試設備的開發和製造能力，打破受制於illumina的局面。

遺憾的是，在收購後的第二年，也就是2014年，華大基因凈利潤出現下滑。捨去華大科技42%的股權所換來的技術效益並未顯現，尚未發揮作用也未可知。

「CG與Illumina的差距類似於小靈通與iPhone」有業內人士表示：「CG的讀長太短，比起Illumina和life兩種測序儀實在是差了太遠。但是基因測序，在人的基因組已經存在的情況下，恰恰對讀長是要求不高的。所以CG也適合」。

在測序設備國產化道路上，其他較小企業不具備華大基因的併購實力，則選擇了合作形式。達安基因與 Life Tech 合作，紫鑫葯業牽手中科院，貝瑞和康與 Illumina 聯手。還有的則是完全自主創新研發、生產的 國產化，如華因康基因、瀚海基因。

短期內，二代測序儀將會是主流。未來測序儀精確度更高、價格更便宜也將是大勢所趨。三、四代測序儀的開發能否是華大基因彎道超車的機遇還未可知。

激烈的行業戰已經打響，在資本追捧的助力下，華大基因能否實現技術領域質的突破，能否深入臨床確切領域完成基因組大數據的積累，我們將拭目以待。

華大基因的客戶：煙草和生殖

以下引用於某券商報告，只是說明一個問題，華大對於中國複雜疾病監測的貢獻很少，對科研的貢獻很少，看了下很多研究報告，都刻意把和中國煙草的合作寫到基礎科研類，尼瑪就是一個皇帝的新裝。

券商報告

5分鐘前：

從收入結構看：生育健康類、基礎科研類和複雜疾病類合計收入達93%。

生育健康類服務收入佔比逐年提升，2016 年佔比達55%，成為收入貢獻最多的業務，其業務增長源於：

? 市場接受程度提升，且公司獲取多項國家和地方試點資質、許可；

? 生物健康類服務產品線豐富，開發的無創產前基因檢測業務等新興服務帶來巨大增量；

? 營銷渠道多樣化，直銷、代銷、政府合作實現有效覆蓋；

基礎科研類服務收入佔比從2012 年的53%下降到2016 年的19%，2015-2016 年收入出現一定程度的下滑，主要原因在於：

? 基因測序技術進步，測序成本下降進而導致合同報價降低；

? 競爭加劇，市場份額有所下降；

從毛利結構看：公司毛利主要亦來源於生育健康、基礎科研和複雜疾病三大類服務。

生育健康類毛利佔比逐年提升，2016 年佔比高達71%，為公司毛利貢獻最多的業務，其高毛利主要源自單位測序成本不斷下降：

? HiSeq2000 平台升級為BGISEQ-100 和BGISEQ-1000 平台；

? 工藝優化提高了測序通量；

? 在建庫和上機測序等環節採用部分國產低成本試劑替代進口高成本試劑；

基礎科研類毛利佔比從2012 年的56%下降到2016 年的14%，主要原因系近兩年市場競爭導致新簽訂合同毛利率較低，且當年未結題的項目有一定程度的上升，進而拉低了基礎科研整體的毛利。

複雜疾病類服務收入2012-2016 年毛利佔比下降了11 個百分點，是由於複雜疾病致病機理個別產品市場競爭激烈，毛利率下降所造成的。

下面這個表是媒體反覆引用的，煙草，煙草，煙草，重要的事情說三遍。

凌通社

5分鐘前：

算了，小編和華大也沒有仇，只是覺得一個企業家，一個研究機構，投行，應該給投資者說實話，不作惡。

人類有了理想，才有未來，而實現理想，重要的是不騙人。後面分享華爾街日報的文章，看我們經常說不好的全球製藥公司是如何在中國做的，華大，希望你們真的為中國人民的健康做點真好事。

全球大型製藥公司正投入數十億美元研發新葯，試圖攻克在中國高發的不同於西方的致命疾病。這表明全球大型製藥公司改變了過去幾十年來向中國銷售現有藥物的舊策略，希望深耕中國業務。

全球大型製藥公司正投入數十億美元研發新葯，試圖攻克在中國高發的不同於西方的致命疾病。

瑞士諾華製藥公司(Novartis AG, NVS)正在試驗一種藥物分子，用於治療一種在中國南方多發的頭部和頸部腫瘤。美國強生公司(Johnson & Johnson, JNJ)也在研發新型藥物，用於治療中國高發的肺癌和乙型肝炎。法國賽諾菲集團(Sanofi, SNY)雖然最初遭遇挫折，但仍在尋找治療肝癌的新方法。肝癌也是中國最常見的癌症類型之一。

這些行動表明，全球大型製藥公司改變了過去幾十年來向擁有十多億人口的中國銷售現有藥物的舊策略，希望深耕中國業務。西方製藥企業長期以來一直難以在中國這個全球第二大藥品市場站穩腳跟。

據世界衛生組織(World Health Organization)統計，肺癌、肝癌和胃癌位居中國致死率最高的疾病之列，每年因這三種疾病死亡的患者人數超過100萬人。日本、韓國等國家每年因上述疾病死亡的人數也達數十萬人，意味著製藥公司也能將針對中國研發的藥物銷往臨近市場。相比之下，阿爾茲海默症和其他類型的痴呆症在美國人中致死率較高。

中國在全球藥品銷售市場所佔份額

中國患者群體龐大，對藥品的需求尚未得到滿足，但這並非製藥公司研發新治療方法的唯一原因。監管障礙使外資製藥公司難以在中國銷售最新藥物，主要原因在於這些藥物是在海外研發的。

近年來曝光的多起腐敗醜聞導致外國製藥公司在中國銷售舊藥的難度越來越大。2014年，葛蘭素史克(Glaxosmithkline plc, GSK, GSK.LN)被一家中國法院判處近5億美元罰款，原因是這家英國製藥公司的中國分支機構向醫生行賄。諾華製藥去年同意支付2,500萬美元罰款，以了結美國證券交易委員會對該公司涉嫌行賄的指控。

西方製藥公司發現，利潤豐厚中國的市場正在漸行漸遠，因此近幾年紛紛從引進舊藥轉向在本地研發新葯。

強生公司2012年在上海了成立了一家研發實驗室，目前正在研究治療肺癌、血癌和乙肝的新葯。與中國不同的是，丙肝在美國更加普遍。該實驗室計劃明年對首個突破性進展進行臨床試驗，並期待能通過肺癌或乙肝項目研發出復方藥物。

諾華製藥在2009年至2014年投入10億美元，將上海一處原有設施轉化為新的研發中心。該公司去年10月份開始在中國、韓國和台灣患者身上對第一個本土研發成果（一種用於治療鼻咽癌的小分子藥物）進行臨床試驗。

諾華製藥中國研發團隊負責人李恩表示，他們很快會對另一種治療肝硬化的復方藥物進行臨床試驗。他帶領的一支600名科學家的團隊同時還在從事至少十幾個項目，目標是研發治療肝癌和胃癌等疾病的新葯。

直到幾年前，中國用於藥物研發的人力都還很匱乏。但在政府項目的支持下，過去十年來已有數千名在西方學成的中國科學家回國工作，促使大型藥廠開始深化研究。

貝恩策略顧問(Bain & Co.)亞洲醫療保健實踐負責人Vikram Kapur表示，正如長期以來西方製藥公司低價委託中國工廠代工生產藥物，在中國進行藥物研發的成本也要低很多，這意味著大型製藥公司將越來越多地利用中國實驗室來推動全球研發計劃。

強生和諾華表示，他們開發出來的藥物雖然主要針對中國，但也會在西方患者身上測試，以便需要時在西方市場銷售。比如英國和美國的肺癌情況就很普遍。

當然也並非每個藥物項目都有收穫。負責賽諾菲中國研發活動的張愚(Alex Zhang)表示，大約三年前，該公司準備測試一種新的藥物分子用於治療肝癌，但沒等到臨床試驗就被擱置。

2012年中美前十致死原因對比

在人體上試驗藥物風險很大，失敗的可能性要多於成功的可能性。生物技術創新組織(Biotechnology Innovation Organization)稱，2006-2015年美國試驗的藥物中，最終只有十分之一能夠最終上市銷售。

賽諾菲並不是在自己的實驗室研發新分子藥物，而是與中國學術界建立合作關係。張愚表示，該公司正與中國大學開展約10個項目，側重於尋找肝癌、乙肝和糖尿病的治療方案。這些合作仍處於早期，他預計兩年內不會有成果。英國公司阿斯利康(AstraZeneca PLC, AZN)也加入了與中國大學合作的行列，正在研發治療胃癌和慢性腎病等疾病的新葯。

滿足大量臨床要求的藥物更有機會被納入政府報銷範圍，使患者更能擔負得起這些價格高昂的藥物，也讓這些藥物更難以被醫生忽略。

中國本地初創公司也沒有落後多少。香港億萬富翁李嘉誠旗下的和黃中國醫藥科技有限公司(Hutchison China MediTech Ltd., HCM.LN)已經在中國內地獲准生產其首款藥物──一種治療直腸癌的復方葯。將該藥物用於肺癌和胃癌治療的試驗也在計劃當中。

和黃中國醫藥科技首席執行長賀雋(Christian Hogg)稱，重要的是，無論是大型葯企還是像和黃中國醫藥科技這樣的初創公司，都在專門為中國患者研製藥物，患者絕對是贏家。

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