簡析加拿大MDA公司收購美國數字全球公司事件

2017年2月，加拿大麥克唐納·德特威勒聯合公司（MDA）提出以24億美元收購美國遙感衛星運營商數字全球公司（DigitalGlobe）並承擔其12億美元債務。數字全球公司是全球最大的高解析度商業成像衛星運營商，其被MDA公司收購是近年商業衛星遙感領域深刻變革下的標誌性事件，將對未來衛星遙感產業產生重要影響。

1收購細節

此次收購協議內容包括：數字全球公司在收購完成後成為MDA美國分公司勞拉空間系統-MDA控股公司（SSL-MDA Holdings）的子公司，具備獨立運營權；數字全球公司3名現任董事進入MDA公司董事會；數字全球公司名稱、品牌和位於美國科羅拉多州威斯敏斯特的總部保持不變。

2收購動因

數字全球公司需要新的發展動力

近年來，全球商業衛星遙感市場持續快速發展，眾多新興力量不斷湧入商業衛星遙感領域。一方面，全球範圍新的衛星系統發展逐漸成熟，特別是高解析度遙感能力迅速擴散，擠壓了數字全球公司業務。另一方面，眾多初創企業以微小衛星為突破口，構建大規模遙感小衛星星座，儘管空間分辨能力較低，但通過低成本和高時間解析度優勢，給數字全球公司等傳統遙感衛星運營商帶來較大衝擊。

受上述發展環境影響，數字全球公司近年業務發展明顯放緩。數字全球公司2014、2015和2016年營業收入分別為6.55億美元、7.02億美元和7.25億美元，增速逐年下降。

針對挑戰，數字全球公司近年已採取多種應對措施。一方面，不斷強化自身系統與技術的領先地位，如在2016年發射世界觀測－4衛星。另一方面，積極開展商業運作，藉助外部資源優化其業務體系，提升市場影響力，其重要舉措之一就是此次收購交易。

該收購交易中的MDA商業雷達數據業務與數字全球公司高解析度光學遙感數據業務極具互補性，將極大地提升數字全球公司在全球商業遙感領域的市場份額。此外，該收購交易將降低數字全球公司對美國政府業務的依賴，將其目前的美國國家地理空間情報局合同收入比例從45%降低至15%。

MDA公司需開拓美國政府市場

MDA公司近年來業務發展緩慢，亟需開拓新的業務市場。作為全球份額最大的單一市場，美國商業遙感市場，尤其是美國政府業務已經成為MDA公司的重點發展目標。但在美國國家安全條例的限制下，作為加拿大私營企業的MDA公司無法直接承擔美國政府業務。

為最終符合美國政府業務對承擔企業的安全要求，MDA公司提出了「美國訪問計劃」，其最終目標是實現自身的美國化，同時積極探索進入相關市場的突破口。數字全球公司作為向美國政府機構提供遙感產品的主要供應商，為MDA公司提供了介入美國政府業務的良好機會，這也是促成此次收購交易的重要因素之一。

3產生影響

整合雙方技術與資源

此次MDA公司收購數字全球公司，將實現各自優勢技術與優質資源互補。

在技術上，MDA公司和數字全球公司的聯合將帶來垂直整合效益，包括較低的衛星成本、更快的進入市場速度、更好的業務分析能力等。MDA公司在衛星設計與地面站方面具有豐富經驗，可有效支持數字全球公司提出的下一代「世界觀測群」衛星星座發展目標。

在資源上，一方面，數字全球公司擁有全球解析度最高的商業光學遙感星座、長達17年的地球圖像資料庫、世界級地面基礎設施以及發展中的生態系統，可以極大地增強MDA公司在商業遙感市場的競爭實力。另一方面，數字全球公司業務涉及美國政府及其多個盟國，業務渠道遍布全球90多個國家，相應的銷售和服務網路將會給MDA公司產品營銷帶來巨大的提升。

引領新一輪轉型發展潮流

商業遙感服務模式逐漸從提供數據與產品向提供信息與服務方式轉變，這對傳統商業衛星遙感企業提出較大挑戰。為應對這一態勢，數字全球公司已經開始採取轉型措施。

作為轉型措施之一，此次收購協議提出收購完成後的合併公司將在衛星影像數據基礎上，重點發展雲服務等新型服務產品。該發展舉措可能會帶來巨大的示範性作用，引領其他商業遙感企業轉型發展的潮流。

（作者：王聰李雲）

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