經緯中國左凌燁：我們為什麼看好並持續布局「產業互聯網」？

科技 08-19

圖片來自視覺中國

「今天中國的創業機會跟投資機會，基本上跟美國是一模一樣的。」在「2017影響力投資峰會」上，經緯創投合伙人萬浩基如是說。

在他看來，騰訊市值跟Facebook基本上處在同一條起跑線上，阿里巴巴跟亞馬遜，滴滴與Uber都已處在同樣的起跑線上。「今天中國跟美國的密度是一模一樣的，數量也不盡相同，同時間在這個圈裡的大小是非常具有可比性的。」

雖然創業機會與投資機會相同，但中國和美國的投資表現依然存在著差異。鈦媒體潛在投資推出的「投資機構龍虎榜」顯示，2017年Q1、Q2全球活躍投資機構，依然以美國VC為主；而國內活躍投資機構中，經緯在2017年第一季度早、中、晚三個投資階段表現均十分活躍。

同樣在華興資本Alpha主辦的「2017影響力投資峰會」上，經緯創投合伙人左凌燁分享了經緯近些年來的投資成果，並對看好的「產業互聯網」進行了詳細分析。

「短短几年時間裡，藉助互聯網、移動互聯網的滲透，（B2B交易平台）使得這個產業的上下游很快地聚集到他們平台上產生交易，最開始有可能是撮合，後來變成自營，使得這些公司最終的體量我覺得不會亞於歐美這些公司，而成長的速度絕對不需要30、40、50年，有可能是5年、10年、15年。」

左凌燁認為，「這是所有創業者的機會，也是所有投資者的機會。」

剛才前面的幾個環節大家講到了很多科技對普通消費者生活的改變，其實我們都是其中的受益者。比如說，因為今天狀態不佳，我從家裡開車過來，上三環主路之後，一直到出三環主路之前，全部使用的都是輔助駕駛，就一直沒有動方向盤，休息了一下。

但接下來我的話題是要跟大家分享一下，真正科技和互聯網、移動互聯網，包括大數據，對於傳統產業會有哪些巨大的機會。

在這之前，我先簡單給大家介紹下經緯，說實話，經緯也是一個典型的創業公司，我們從2008年1月份成立至今，這些年一直在不停的進行著快速迭代、小步快跑，我們的戰略其實每年都在進行很多次的升級。

我們現在總共管理9隻基金，總規模191億人民幣，差不多一半美元、一半人民幣。投資團隊30多人，我們比較有趣的是有一個比投資團隊還要大的投後支持團隊。

到今天為止，我們已經投資的企業超過400家，對於絕大多數這些企業，經緯都是他們早期A輪或者Pre-A輪最主要的投資者，而且有很多家當時都是在沒有被其它投資機構認可的時候，經緯獨家投資和支持的早期企業。

每年我們投資企業很多，大概在60-80家。現在我們比較欣慰的是，雖然我們投的400多家都是早期公司，但今天公司無論是上市還是在私募市場，估值超過50億美金的有9家，超過10億美金的有25家，超過1億美金的有超過100家。這些數字可能每周都在刷新，如果大家關注經緯的公眾號，會看見我們經常會發我們投資的公司融資成功的好消息。

有意思的一點是，從我們經緯30多人的投資團隊里，內部有個很有意思的詞「1.5」。創業者跟我們的同事溝通時，可以先問一問他的1.5是什麼？跟經緯的任何一個同事，無論是分析師還是合伙人都可以。為什麼叫1.5？經緯內部對所有的投資團隊有極為強烈的專業分工：1是指他有一個主攻的細分行業，0.5是指他有一個輔攻的細分行業。

在經緯內部，有很多行業的分組，比如說交易平台、互聯網+、B2B的企業服務、SaaS軟體、金融科技、互聯網醫療等等。內部所有相應領域的項目，必須彙集到相應的小組去看。所以說，如果你發現跟你溝通的經緯同事不是你的領域屬於他的1，或者不屬於他的0.5，他肯定會把你導向給相應其他的同事，因為那邊會有更專業的判斷和更及時的反饋。

我剛才介紹了我們引以為豪的投後服務團隊，因為我們投資的公司絕大多數在早期，所以除了資金之外，在其他的方方面面能夠幫助到這些公司，可能是更為實際的。

我們很多同事都說，其實一個創業公司成功99%，還是創始團隊的功勞，但我們為了剩下那1%，還是願意傾盡全力。比如我們的法務小組協助經緯系的200多間公司，在過去一年完成了300多項交易。而且經緯系的這些公司我們很自豪，他們拿到了993億人民幣後續輪的融資，這大大超出經緯初始的投資額。

我們的招聘小組，在過去一年幫我們被投公司招聘了134名總監以上的高管入職。大家知道，早期公司補充高管團隊可能是最為重要的，甚至可能比錢還重要。

我們還有一個內部的資本小組，在過去一年已經累計舉辦了2場創接會，幫助經緯內部100多家被投企業和業內最活躍的300多家投資機構進行一對一和一對多的「相親會」，幫助我們的被投企業更好的後續融資。

包括我們經緯PR小組，不光經營經緯自己的公眾號，

也在幫我們的很多創業企業完成後續的品牌建設工作，同時提出專業化的建議。

經緯有個最有特色的醫療小組，我們有四個全職的醫療同事，在我們內部，在經緯的員工心目中和經緯的創業者心目中，絕對都是英雄。因為，他們在過去一年幫我們經緯系的創始人處理了200多起的緊急醫療需求。

舉個簡單例子，比如說創始人家裡的父母不幸有一個重大的疾病，因為環境因素，現在重大疾病出現的越來越頻繁了，我們會第一時間醫療小組同事幫助這個創始人，在國內找到最好的專家，安排好床位，找到最佳的治療手段，幫助創業者排除他眼前最困擾的問題。讓創業者節省時間，聚焦精力在業務上，其實幫助創業者公司，同時也是幫助我們自己。

我們說的國內有百度、阿里、騰訊系，今天我們不客氣的說，經緯系的400多家公司已經形成了一個很良好的生態環境，我們經緯系有一個創始人的CEO群，我記得有好幾家2B的公司，他們在上線新產品的時候，直接在群里喊一句，我們公司要出什麼新產品，我徵求試用用戶，一般來說不超過半分鐘都能徵集到10個以上的試用用戶，

這是個活躍度極高的CEO之間擁有同等交流空間的蘊藏巨大商業價值的群。

接著，我講講今天的話題「產業互聯網」。

其實在經緯內部，我們在很多細分領域，可能都是比我們的同行要稍微早個半步。比如說，我們在2015年，應該也是我在一個講台上，對所有的同行發聲說2015年是中國企業服務的元年。大家可以看到，從2015年、2016年，一直到今年，B2B的企業服務幾乎佔到了所有VC投資細分領域的第一。但是從經緯來說，我們堅定地布局企業服務、SaaS軟體，其實在2015年之前的一兩年就已經密集開始了。

從產業互聯網上，今天我主要講的是B2B的交易平台。其實，經緯在B2B的交易平台領域，應該也是國內布局最系統、最早的投資者。但是從B2B交易平台本身來說，在過去一兩年經過了從高峰到低谷的過程，從融資的案例上來說，可能2015年是個高峰，可能2016年有些下滑。但從我們的角度來說，我們堅定地看好這個市場，而且認為真正變革的大潮才剛剛開始。

這是經緯在這些年我們選取的部分我們投資的成功的B2B企業，這上頭的很多經營數據，經由公司的要求，我們只用了他們最後一次公司做PR稿的數據，其實很多公司經營數據比這數據已經翻了好多倍了。

經緯有幸是找鋼網最早的機構投資者，找鋼在去年的平台交易額就已經200億了，這家公司在短短几年時間裡變成了中國最大的鋼貿商，而且已經有億級別規模的盈利了。

大豐收是最近幾年發展很迅速的農資農產品交易的B2B交易平台，它在眾多的競爭對手中廝殺出來，在去年它的單月交易額就已經到2億人民幣，而且也已經是規模性的盈利。

OTMS是在一個物流領域的從信息系統切入，接著做運單匹配的平台。在去年上半年，它的在線處理訂單超過了1200萬單。而且，同比的增長超過6倍，今年相比去年的增長也十分可觀。

宋小菜是一個面對小菜商的生鮮B2B交易平台，本身公司也有了很好的運營現金流，相比很多業內同行的經營狀況好得多。

找塑料是國內最領先的一個塑料領域的B2B交易平台。

震坤行我們有幸也剛剛參與了，是國內在MRO（工業用品）領域比較好的工業品超市，可以理解它是在企業購買運營必需的工業用品領域的一個京東。

美甲幫，我相信在座也有很多女生，如果你去任何一個國內的美甲小店，可以說絕大多數這些美甲小店全部都是美甲幫的客戶，他們要不是通過美甲幫採購他們的甲油膠，或者通過美甲幫管理他的客戶關係，或者通過美甲幫來招聘他的美甲師，美甲幫已經是這個領域裡一個隱形的冠軍，而且每年以高速在發展。

獵芯網，是在晶元電子元器件領域中全國發展最快的B2B交易平台。

這只是短短的列舉了幾個我們投資的公司案例，大家可以看看，為什麼這些公司在過去，短短的兩三年、三四年間有這麼長足的進步。而且，每家公司在他們所處的細分領域裡能夠廝殺出來，變成行業里的龍頭老大。我們覺得是和總體大的經濟環境和背景有關。

大家看看中國整體GDP增速，過去幾年是在進一步的放緩，其實對我們2015年來說，企業服務、SaaS軟體的元年，跟這個背景也是極為相關的。企業服務軟體主要是做什麼？是做企業內部節流的，就是說提高企業內部運營效率的。

而大家看到，企業外部的成本主要在哪裡呢？很多企業外部的成本是在商品流通環節的成本。大家看到，國內的商品流通成本佔GDP的比重多少？很可怕！18%或者16%。而歐美這樣的發達國家是多少？8%。大家知道，中國GDP一個點是多少錢嗎？大幾千億人民幣。

所以說，如果長遠來看中國，5年、10年、20年以後，商品流通成本趨同於世界領先經濟體的話，會誕生多少個千億人民幣的市場機會？我相信在每個細分垂直領域，都有機會誕生出很多百億甚至千億規模的創業企業。

大家可以看看，在歐美髮達國家，在B2B領域產生了哪些巨頭？

無論是物流領域的C.H.羅賓遜，是100多億美金的市值，還是在工業品MRO領域裡的固安捷、快扣，也都是100多億美金的市值，還是無論在汽車配件、醫療設備、電子元器件方面，百億美金市值絕對不是一個很少見的事情。當然你知道，在2C領域真的要出一個百億美金的公司，也不是那麼容易的。

但我們發現還有一個很有意思的事情，這些公司成立的年份大家看一看：1932年、1939年，可能最新的是1985年，為什麼會是這樣？

美國或者歐美這些B2B巨頭的誕生，和他們過去這麼多年慢速行業整合和他們市值的一步步提升，當時是沒有互聯網、移動互聯網、大數據催化的，他們完全用的是傳統的方式。

而在中國，我們剛才列舉了很多領軍的B2B企業，包括經緯投資的，還有業內很多同行投資的B2B企業，只在短短几年時間裡，藉助互聯網、移動互聯網的滲透，使得這個產業的上下游很快地聚集到他們平台上產生交易，最開始有可能是撮合，後來變成自營，使得這些公司最終的體量我覺得不會亞於歐美這些公司，而成長的速度絕對不需要30、40、50年，有可能是5年、10年、15年。

我覺得這是所有創業者的機會，也是所有投資者的機會。

大家可以看看，我們經常用一個比較土的辦法，B2B交易平台，什麼領域有大的機會？我們經常說，先去看看傳統一個城市有多少批發市場，比如說北京很多批發市場都被拆了，包括外移到更遠郊的地方，無論從服裝角度來說還是從電子元器件角度來說，還是從各種鋼材來說，都有很多傳統批發市場。

傳統批發市場基於傳統的信息交換模式，大家都去批發市場里詢價，做熟人的生意，如果是生人絕對會宰客，如果是一個熟客來，如果這個產品可能賣100塊，生人絕對賣300塊。傳統批發市場就是這樣的生意，而且你跟他接觸，你也不知道接觸的是一批、二批還是三批。因為購買方的需求極為分散，造成去批發市場他們並不能受到公平的對待。另外，在批發市場找貨也很困難，去任何一個店鋪，你說我要某個型號的電子元器件，他肯定會說有，接著他說你等一等，他去哪？他去隔壁店家找。所以，你其實拿到了二手或者三手的產品。

今天，由於互聯網和移動互聯網的方式，大家可以很輕鬆的真正和上游的源頭形成交易，然後通過一個平台在中間集腋成裘，讓很多弱勢的企業最終在這裡獲得採購的便利性，然後雙方無論是平台來說還是最終企業來說，都可以獲取裡頭更好的利益。

由於互聯網和移動互聯網的滲透，還有很有意思的一點，大家可以發現，今天來說大多數傳統企業都已經被他們的第二代接班了，第二代絕對不會像第一代那樣五六十歲的第一代創業者，他們對於互聯網、移動互聯網新科技是十分接受和熱衷的，所以使得很多2B/B端的推廣和滲透，包括用戶的黏性，比傳統的五年前、三年前做生意容易得多，使得真正的產業上游和下游，可以更快、更頻繁的在交易平台上活躍，更容易的形成他們的交易，整個廠商的流動性更快、更好，真正形成產業互聯網的B2B交易平台，真正能夠多快好省的解決傳統批發市場很多弊病和問題。

剛才我提到了，整個B2B行業的投資大家可以看到2015年是個高點，200多起，2016年回落了，到2017年我覺得有進一步回落的趨勢，我覺得其實有一些創業者，包括經緯投資的一些企業，出去融資的時候比較有意思。

他說，如果你在2015年出去融資的時候跟VC說我是做撮合的，然後未來做自營，那時候VC還比較願意埋單，而到2016年如果跟VC說我是做撮合的，現在有很高的交易額，但是還沒有開始做自營沒有收入，那2016年就沒有VC對這個概念埋單了。

但是，這是對還是錯呢？從我們角度來說這個東西要兩看，你不能為了去做撮合而撮合。

其實，經緯在內部把這個B2B交易平台分為兩個大的類型：

1、存在強烈找貨需求的。大家如果是這個行業的創業者可以看看，自己所處領域的商品是不是能滿足這些特性？比如說，它的商品價格波動十分劇烈，比如說鋼材，你有沒有現貨？然後鋼材的期貨波動價格會十分劇烈。塑料，作為大宗商品也有這樣的特性。

或者說，終端需求變化很頻繁，比如說電子元器件領域，今天工廠接了這個單，那我可能需要電子元器件ABC，明天我接到那個單電子元器件要求是DEF，它的需求變化很頻繁，包括美甲幫面對2C的一個小B的場景，他們的用戶場景也變化很頻繁。

還有像OTMS的物流行業，它的流通渠道十分不暢，中間可能會有六七層物流的轉包。鋼材當年也是需要通過五六層的銷售，才能到最終的鋼材使用者，而在找鋼出現以後可能只需要兩三道的銷售，就能從鋼廠到最終使用者。

所以說，如果存在這種強烈的找貨需求的垂直行業，我們覺得是完全可以適用撮合先行，然後積累交易數據、積累上下游強大的需求，形成行業影響力。然後，接著在你強勢的一些品類積累了需求之後切直營，深度的開展業務。

所以，即使你今天是一個創始人，你跟經緯說還是從撮合切入，也許經緯還是願意支持你，因為有可能你的行業特性符合這幾個特點。

而且我們覺得，如果有這樣的行業特性，其實這些公司的發展速度會比我剛才說的第二類公司的發展速度要快，為什麼？因為撮合是一個比較輕的模式，它可以很快速聚集行業不小的需求量，有可能你幾年時間就可以聚集行業里10%、20%、30%的需求量。在這個情況下你再反手做自營，可能比一步步做自營化可能會節省三年、五年甚至更多年的時間。

當然，也並不是所有行業都能夠先撮合再自營，很多行業可能適合下面這一頁的運營狀態。

2、還有一類B2B交易平台，他們不存在強烈的找貨需求。

比如說，跟剛才那三個特性剛好相反：商品價格變動比較小，比如說工業品，你去買一雙工業用勞保手套，這個價格估計從年頭到年尾，只要品質標號是一致的沒什麼太大區別。然後，終端需求相對穩定，比如宋小菜面對所有小的菜商，可能他昨天進10斤黃瓜，今天還是進10斤黃瓜，可能區別也不是很大。還有，傳統渠道比較清晰，比如在農資農產品領域，農業的渠道還是相對清晰的。

如果存在這樣一些特點的話，我們認為比較適合的方式是通過自營/直營的方式來直接深度地升級供應鏈。比如說，震坤行的工品超市，它是通過自營加上全國30多個區域型倉儲服務中心，來直接滿足所有大中型客戶的需求，就把供應鏈一步縮短到了最短。

宋小菜通過自營和反向供應鏈的方式，極大的提高了菜商的運營效率。大豐收他們在農業領域通過產前、產中、產後的全供應鏈服務，以及他們最有特色的金融服務，在看上去農業B2B最難啃的行業里撕出一道口子。

所以我認為，如果不存在強烈找貨需求的話，你們如果是這個領域的創業者，真得腳踏實地想一想，怎麼樣更好的優化供應鏈，怎麼樣提供更好的物流、倉儲、金融差異性的服務，真正幫助產業的上下游，形成自己的競爭優勢。可能你每年的增速是50%、100%，但是不像前面那些做撮合的每年增速3倍、5倍，但真正在這些細分領域這樣堅持做下去才是腳踏實地，真正靠譜的打法。

最後是我們經緯的幾個關健字：

專註，我們對很多垂直領域極為專註。

尊重，尊重創業者，這是我們第一個企業文化。

極致，在任何領域，我們認為無論是投後還是投資，我們追求的都是極致。

兇悍，如果是我們看中的垂直領域，比如我們看中B2B交易平台領域，我們會兇悍的去投資，如果大家是這個領域的創業者，希望你們更多的來找到我們。

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