分析：美中若爆發貿易戰中國損失更大？

英國《金融時報》8月21日報道稱，一份針對跨國公司對中國市場敞口的新分析表明，若美國和中國爆發貿易戰，直接影響將對中國更為不利。

世界大企業聯合會(The Conference Board)基於出口數據撰寫的這份報告顯示，美國和其他主要發達國家的出口部門也不會受到中國經濟放緩的太大影響。

這家總部位於紐約的企業遊說團體發現，美國和歐盟對中國的出口附加值分別相當於各自國家經濟產出的0.7%和1.6%。即便對中國鄰國日本來說，該數據也只是2.1%。

相比之下，中國對美國的出口附加值幾乎相當於其GDP的3%，這表明，如果與特朗普(Trump)政府爆發貿易衝突，中國受到的損失將更大。

報告作者之一、世界大企業聯合會高級經濟學家埃里克?倫德(Erik Lundh)表示：「從這些數據來看，美中貿易戰對美國經濟似乎不是重大威脅。」

然而，倫德警告稱，如果全球兩個最大經濟體全面爆發貿易戰，對兩國的間接傷害將會相當大。

他說：「美中貿易戰將會波及兩國關係的其他重要方面，可能讓美國感到相當痛苦。」他指出，美國消費者可能受到進口商品價格上漲的衝擊。「美中貿易崩潰將通過通脹對消費者產生直接影響。」

世界大企業聯合會在本周一發表的報告中拆解了傳統的貿易數據，比如說，傳統做法將在中國市場銷售的加拿大拖拉機視為完全是加拿大對中國的出口產品，即便它的部分配件來自美國。世界大企業聯合會的數據將加拿大拖拉機中的美國配件計算為美國對中國的出口。

同樣，就那些在中國製造、最終在美國銷售的iPhone來說，其中來自韓國和台灣的配件也被計算為韓國和台灣對美國的出口。

該報告發現，儘管就影響範圍和程度來說，從中國匯率政策到出境旅遊等中國因素對跨國公司的直接和間接影響在「上升」，但從貿易角度來說，「世界總的來說對中國的依賴度不高」。

明顯的例外包括韓國以及澳大利亞等自然資源出口大國——韓國和澳大利亞對中國的出口附加值分別相當於本國年度經濟產出的6.8%和4.4%。中國已經利用對韓國的經濟影響力，來試圖阻止美國在韓國部署反導武器系統。

延伸數據：中國再次成為美國的最大債權國

英國《金融時報》8月16日報道稱，根據美國政府最新數據，中國再次成為美國最大的債權國，超越日本成為美國國債的最大持有者。

在中國去年動用部分外匯儲備捍衛人民幣、並於去年10月將美國國債的最大外國持有者頭銜讓與日本後，投資者一直密切關注中國持有美國國債的情況。

不過，自那之後，人民幣匯率已經企穩。2017年迄今，人民幣兌美元匯率從今年初的1美元兌6.9450元人民幣，升至周二的1美元兌6.6855元人民幣。

6月份中國購入443億美元美國國債，是自2011年6月以來最大一次月度購入，也是連續第五個月增持，其總持有量達到1.147萬億美元。日本售出205億美元，總持有量降至1.091萬億美元。

Informa Globalmarkets首席宏觀策略師戴維?阿德(David Ader)說：「這當然意義重大。以前人們擔心中國人拋出，現在他們顯然再次入市買入了。」

儘管中國持有量近期有所增加，但仍比去年同期水平低了940億美元。

比利時的持有量繼續下降，6月份下降了4億美元。傑富瑞(Jefferies)高級貨幣市場經濟學家托馬斯?西蒙斯(Thomas Simons)表示：「這很重要，因為人們普遍猜測中國用託管在比利時的美債進行交易。」阿德補充說：「這不僅僅是從一個賣家轉變為另一個賣家。」

外國央行和投資者的買賣對美國國債市場可產生重大影響。基準的10年期美國國債收益率在3月份達到2.63%的年內峰值，又在6月份降到2.13%的低點，當年其餘時間在狹窄的區間內波動，周二收於2.27%。

去年10月日本成為美國的最大債權國，儘管它持有的美國國債在逐漸減少。

中日兩國的持有量合計占外國所持美國國債總量的三分之一以上。前五名還包括愛爾蘭、巴西和開曼群島。開曼群島所持的美國國債主要是那些在這個加勒比國家擁有合法註冊地的資產管理公司持有的。

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