所有期限Shibor走強

8月25日，所有期限Shibor走強。隔夜、1周、2周、1個月、3個月、6個月、9個月、1年期Shibor利率分別上漲0.71、0.58、0.05、0.33、0.70、0.02、0.05、0.17個基點，報收2.8550%、2.9098%、3.7390%、3.8872%、4.3689%、4.3898%、4.3945%、4.4068%。

8月市場貨幣層面流動性略顯緊張，本輪貨幣市場的流動性趨緊更是金融業經營環境發生根本改變下形成的自髮狀態。隨著銀行自查的結束，監管層對於銀行業的監管開始更有針對性。這種監管真實約束了銀行的表外業務。銀行表外業務以及金融套利槓桿業務是銀行利潤的一個重要來源。在受到約束的情況下，銀行將這種減少業務利潤所形成的機會成本轉移到表內業務。

在公開市場操作方面，央行方向轉變較快，上周凈回籠貨幣高達3300億元，創八周新高。在前一周，央行還是凈投放操作，凈投放規模為1100億元。大規模的凈投放回籠操作表明央行極力維持貨幣流動性相對寬鬆的局面。銀行層面，受到業務約束影響，即便央行對沖其流動性，仍然將約束的成本向市場轉嫁，市場利率上行開始顯現。

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