和力辰光IPO心理罪：營收靠應收賬款 樂視無力還債

「我是來實習的，不是來受欺負的！」

這是最近熱播電影《心理罪》中，由李易峰飾演的犯罪心理學天才方木，在第N次被由廖凡飾演的資深刑警隊長邰偉大力摁在牆上時，發怒飆出的台詞。

而在現實中，如果將李易峰（方木）換為和力辰光，廖凡（邰偉）換為樂視的話，和力辰光台詞或許是這樣：「我是來IPO的，不是來給你樂視兜底的！」

為什麼這麼說？

下面IPO日報將為大家把和力辰光與樂視之間的「恩怨」起個底。

樂視無力償還千萬欠款

在和力辰光2014-2016年的應收賬款名單中，樂視天津、樂視影業、樂視網和西藏樂視網成為四大欠款主力軍。

據樂視2016年年報顯示，樂視天津（全稱「樂視影業（天津）有限公司」）為樂視影業的全資子公司，樂視影業（全稱「樂視影業（北京）有限公司」）和樂視網（全稱「樂視網信息技術（北京）股份有限公司」）屬於同一控制人控制下的公司，西藏樂視網（全稱「西藏樂視網信息技術有限公司」）則為樂視網的孫公司。

2014年，樂視天津占和力辰光應收賬款總額的95.26%，共欠款6631.67萬元。

2015年，和力辰光的應收賬款餘額為1.39億元，較2014年大幅增長了99.2%。其中樂視網和樂視影業分別欠和力辰光4514萬元和3039.56萬元，占當期應收賬款餘額的比例為54.47%。

到了2016年末，和力辰光以「款項難以收回為由」，將西藏樂視網5338.5萬元的應收賬款全額計提壞賬準備。

和力辰光財報披露，和力辰光於2015年將4部電視劇《遠征！遠征！》、《熟男養成記》、《最美好的十年》、《孩子回國了》，2016年將《將婚姻進行到底》的信息網路傳播權，售予樂視網。2016年末，以上5部電視劇還剩餘5338.5萬元尚未收回，其中，3738.5萬元應收賬款賬齡為1-2年，1600萬元賬齡為1年以內。

也就是說，樂視欠和力辰光的錢，大部分都是2015年的，至今已達2年之久。

樂視影業成「甩不開的鍋」

8月14日，樂視網發布公告稱，將繼續推進對樂視影業注入，股票繼續停牌。目前，樂視控股（北京）有限公司（以下簡稱 「樂視控股」）持有樂視影業21.81%股權，為第一大股東，賈躍亭為樂視控股實際控制人；天津嘉睿匯鑫企業管理有限公司持有樂視影業21.00%股權，為第二大股東。

根據停牌不能超過三個月的規定，樂視影業最終能否注入上市公司，最遲要到10月18日前才能見分曉。

但無論樂視影業能否被納入上市公司體系，其受樂視手機債務問題牽連已是不爭事實。

在樂視系的波及下，樂視影業未來命運尚未可知，但至少在短時間內，樂視影業還會是一團剪不斷理還亂的亂麻。而這團亂麻將繼續與和力辰光糾纏不清。

招股書披露，和力辰光董事長李力在樂視影業中持股1.7%，且自2014年4月9日起6年內，樂視影業享有李力賦予的優先合作權，李力就優先合作的電影項目授予樂視影業一定比例的優先投資權和在中國大陸地區同等條件下的獨家優先發行權，且李力給予樂視影業的該等優先合作權的條件不會落後於李力給予任何第三方的條件。

依據上述情況，在2020年4月9日前，樂視影業的風險將一直伴隨著和力辰光，也就是說，樂視「這口鍋」，和力辰光很可能甩不掉。

營收近六成來自應收賬款

此外，和力辰光還存在通過應收賬款做大營業收入的嫌疑。

和力辰光財報顯示，公司2016年實現營業收入6.03億元，比2015年2.56億元營業收入猛增135.73%。

和力辰光營業收入增加如此迅猛，來源何處？

IPO日報發現，和力辰光2016年6.03億元的營業收入中，有3.48億元為應收賬款。

一位資深註冊會計師對記者表示，應收賬款的金額會反應在利潤表的營業收入項目中，但是應收賬款對應的壞賬卻是單獨計入利潤表資產減值損失項目中。因此，若公司應收賬款存在壞賬，並不會直接從營業收入的數額中扣除，這樣就可能會造成營業收入的金額「虛高」。

比較營業利潤不難發現，和力辰光2016年的營業利潤較2015年僅增長3.04%。其中，資產減值損失由2015年的108.69萬元猛增至2016年的1.06億元，增幅達9659.88%。

和力辰光財報披露，除西藏樂視網5338.5萬元的應收賬款全額計提壞賬準備外，由於2016年上映的《爵跡》和《衝天火》票房不佳，因此對其分別計提相應的存貨跌價準備金額為117.42萬元和4909.51萬元。

和力辰光招股說明書顯示，公司占《心理罪》投資比例的70%。現在按實際發生額8599萬元倒算出《心理罪》的實際投資額8599/0.7，約1.23億元。

截至記者發稿，《心理罪》累計票房已達2.01億元，對於和力辰光來說，已經實現投資回本。

然而，成功贏得眼前《心理罪》的和力辰光，能成功跨越其IPO路上的「心理罪」嗎？

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