長江證券落戶雄安新區 雄安券商增至兩家

時代周報記者 盛瀟嵐 發自上海

本月以來，雄安新區板塊表現搶眼，諸多「利好」刺激之下，雄安行情持續升溫。長江證券8月18日晚間公告，公司共獲准設立24家分支機構，包括3家分公司、21家C形營業部，其中，在河北省雄安新區設有一家分公司。

這意味著，長江證券成為繼國投安信全資子公司安信證券之後，第二家獲准設立雄安分公司的券商。

證監會近日公布的2017年證券公司分類結果顯示：長江證券已由BB級重回A類A級。同時，長江證券剛剛披露了2017年期中成績單，公司今年上半年實現的營業收入約為27.64億元，同比增長7.3%，實現營收逆市增長。長江證券此前歷時一年多的市場化改革已初見成效。

第二家入駐雄安券商

長江證券表示，「此次獲准設立24家分支機構，有利於公司進一步優化業務布局，整合區域資源，促進線上線下業務融合，及時有效地滿足客戶多元化財富管理需求。」

這3家擬設立的分公司中，1家將落地河北省雄安新區，另外2家則位於西南地區的雲南省昆明市和貴州省貴陽市。這使得長江證券將成為第二家入駐雄安的券商。

雄安新區計劃於今年4月1日披露，中共中央、國務院印發通知，決定設立河北雄安新區。這是繼深圳經濟特區和上海浦東新區之後又一具有全國意義的新區。

時代周報記者發現，在雄安新區計劃兩個多月後，在智聯招聘網站已有多個長江證券雄安新區職位推出，比如長江證券企業金融部業務經理（雄安新區）、財富中心總經理（雄安新區）、企業金融部總經理（雄安新區）等職位，其工作地址均在雄安新區。可以說，長江證券的雄安新區分公司計劃已籌劃多日。

實際上，雄安新區的建設和發展離不開強有力的金融支持，但新區所在的河北省本身的金融資源並不豐富。資料顯示，河北省內現有11家城商行，證券公司1家（財達證券），證券分公司21家，證券營業部236家。

正因為現有金融資源稀缺，遠遠不能滿足發展需求，雄安新區需要擴大金融供給，同時也吸引了大批金融機構。

此前，民營券商九州證券在雄安新區計划出台後，隨即宣布擬設立雄安分公司，並委派九州證券總經理助理范修宇負責雄安分公司的籌建工作，「願為國家的千年大計貢獻力量，為雄安新區的發展添磚加瓦」。

5月2日，國投安信全資子公司安信證券在公告中稱，已獲批在河北省雄安新區、新疆、北京、深圳、廣西、安徽、江蘇等地設立27家分支機構，成為首家獲准進駐雄安新區的證券公司。

值得一提的是，目前披露雄安新區設立分公司計劃的幾乎都是中小券商，而家大業大的大型券商似乎尚未有所行動。北京一位中型券商投行人士對時代周報記者表示：「實際上大部分券商都不會錯過雄安新區，但中小券商在決策行動上更具有靈活性，大券商決策機制更官僚化。長江證券曾在去年開始市場化改革，提升效率。」

上述人士進一步舉例表示：「比如有家大型券商研討在雄安要設立分公司，但對於由北京分公司還是由河北分公司去組建，產生分歧，沒有定下來。大券商基本上都在內部研討過分公司建設，未來大券商的加入是遲早的事，中小券商更應該靠靈活行動力搶佔先機應對挑戰。」

市場化改革成效初顯

此前，長江證券剛剛披露了2017年期中成績單。根據半年報顯示，公司今年上半年實現的營業收入約為27.64億元，同比增長7.3%，實現營收逆市增長。實現歸屬於上市公司股東的凈利潤約為9.95億元，同比下降10.75%。

可以看出，雖然長江證券中報營收逆市增長但凈利潤卻同比下降超過10%，而這與報告期內職工薪酬大漲有關。安信證券分析師趙湘懷指出，職工數量、薪資結構變化導致職工薪酬大漲45%，雖致公司凈利潤增速為負，但體現了公司市場化機制特色和管理層留住優秀人才的決心。

去年開始，長江證券曾在公司內部進行了一次大刀闊斧的市場化改革。其在人員及業務架構上做了一次大調整，按照市場化原則重新選拔、提名公司高級管理人員，並優先面向公司全體員工公開招聘，全體幹部員工以現場和視頻方式全程觀摩了競聘過程。這次競聘中誕生了三位副總裁、合規和財務負責人。

如今，改革成效逐漸體現。根據中期報，公司業務結構均衡，經紀、投行、資管、信用、自營業務收入比重分別為29%、13%、10%、24%、19%。

其中，經紀業務轉型顯著，公司上半年經紀業務凈收入同比下滑27%，主要受市場成交量下滑影響，但經紀市場份額穩步提升至近2%，且客戶數迅速增長，上半年新開戶數92.61萬戶，新開戶市場份額超過10%，其中線上引流客戶數26.6 萬戶，排名行業前列。

而非經紀業務全線增長，投行、資管亮眼，自營投資顯著修復。投行業務凈收入同比增長20%，債券承銷表現亮眼，在市場發行總量下滑背景下，公司主承銷金額230.4 億元，同比增長55%；資產管理規模強勢增長28%至1396 億元，推動資管凈收入同比增長26%，集合資管佔比達45%體現主動管理能力。自營投資收益大幅提升。根據安信證券財報數據統計，公司經紀業務和信用交易業務仍是公司前兩大收入來源，其中信用交易業務對利潤貢獻度達13%；自營投資收益（包含公允價值變動收益，但不含對聯營企業投資收益）佔比上升5個百分點至19%，對利潤的貢獻度達19%，帶動公司營業收入回升。

可以說，長江證券自2016年以來的市場化機制改革顯著提升了經營效率，東吳證券研報指出：「上半年公司業務及管理費達14.4 億元，同比增長40.7%，主要系網點新設、人員數量與結構優化、業務拓展成本增加所致，造成營業收入增長的同時業績下滑，但轉型推動綜合競爭實力全面提升毋庸置疑。」

中信建投分析師趙莎莎認為，長江證券的大股東結構以民營+央企的混合所有製為特色，在管理及運營上充分體現市場化競爭機制。

近年來，長江證券積極拓展資本金來源渠道，多數業務獲得資金有力支持。2016 年以來，長江證券全面推行市場化改革，且營業網點大幅擴張，共同推升成本快速增長，凈利潤增速受到影響。不過，公司營收與凈利潤同比增速在今年轉正的情況下，逐季改善，改革成效開始體現。

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