市場對朝鮮的「免疫力」越來越強？三個信號可助你

周二金融市場各種主要資產出現大反轉走勢，朝鮮發射導彈對美股的影響只維持了一兩個小時，市場對朝鮮問題越來越「免疫」？投資大佬們似乎並不認同，日本最大券商提醒，美朝局勢會否突變投資者可關注三大信號。

周二金融市場各種主要資產出現大反轉走勢，美元、美股自低點大舉反彈，而金價則自高點大幅回落。特朗普正專註於「哈維」颶風引發的水災和救援，昨日就朝鮮試射中程導彈的聲明顯得十分冷靜克制。市場對朝鮮最新挑釁舉動的關注度也在下降。金融博客零對沖指出，朝鮮所引發的瘋狂行情很快消退，一切彷彿又回到原點；熱帶風暴「哈維」所引發的洪水泛濫和全球處於核戰爭邊緣貌似都不再使市場感到恐懼。

回顧八月初的一次「朝鮮危機」，市場的反應也是這樣的。8月8日、10日和11日，特朗普三度警告朝鮮，若威脅到美國將面臨「前所未見的怒火與炮火」，並稱軍事解決方案完全到位，已經鎖定目標並裝載完畢。此言招來朝鮮激烈回應，揚言將向關島附近發射四枚中程彈道導彈。道指和標普500在8月10日經歷了五月以來的最大單日跌幅，但次日美股三大指數全部收漲，道指、標普和納指距離紀錄新高僅差1.2%、2.6%和2.9%，而本周二朝鮮發射導彈對美股的影響更是只維持了盤初的一兩個小時。

市場對朝鮮問題越來越「免疫」？

華盛頓智庫「軍備控制協會」對1993年以來80個同朝鮮及核武有關的國際事件分析後發現，朝鮮半島局勢緊張對金融市場影響不大。在36次朝鮮發布有關核武言論或進行彈道導彈試射後，標普500平均在第二日下跌0.4%，19次「嘴炮」事件後的美股不降反升。

瑞信駐紐約的外匯策略部全球主管Shahab Jalinoos表示，所有朝鮮相關消息仍可以歸入「已知的未知」範疇，沒有一樣是市場從未見過的，因此市場從此類跌勢中反彈的能力超強。然而，這一次很多投資大佬並不認同，對沖基金經理們正在為市場下跌做準備。

全球最大對沖基金——橋水基金的達里奧（Ray Dalio）近日特別提到了美朝領導人之間的潛在衝突，建議購買避險資產，認為投資者應將投資組合的5%-10%分配給黃金。億萬富翁投資者比爾·阿克曼（Bill Ackman）麾下上市對沖基金Pershing Square也表示，由於地緣政治風險的升高，要為可能的股市下滑做好準備。他的公司買入了少量VIX的「看漲價外期權」。

投資者也在紛紛尋求避險，全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust連續三日大舉增持黃金，三日累計增倉17.14噸，為近1年半以來最大連續三天增倉，當前持倉量為816.43噸。上次連續三日大幅增倉還是在去年三月份。此前，CFTC數據也顯示，黃金投機凈多頭頭寸上周增加1.6萬手至19.6萬手，空頭頭寸降至1.3萬手，為2012年來最低水平，空頭連續五周減倉。

接下來投資者要關注什麼？

考慮到美韓的軍事演習仍在進行之中，局勢有可能上升到一個新高峰。據路透報道，針對周二朝鮮發射導彈一事，一名美國官員表示，未來可能考慮直接擊落朝鮮導彈。美國核安全局昨日在朝鮮試射彈道後公布，時隔五個月再度完成B61-12核重力炸彈的質量飛行試驗。B61-12是美國最具危險性的高精度打擊核彈，軍事專家認為，B61-12的第二次質量鑒定試驗可能意味著，特朗普政府繼續加快推行以其戰略核武器武裝歐洲的重整軍備項目。美國和歐盟都在考慮歐洲可能發生有限範圍的核戰。

另一方面，據朝中社30日報道，29日朝鮮最高領導人金正恩現場指導了朝鮮人民軍戰略軍中遠程戰略彈道導彈發射訓練，並表示訓練是對美韓軍演的武力示威，同時是對日本歷史上侵略行為的報復。金正恩還表示，今後要以太平洋為目標，多進行彈道火箭發射訓練。

華盛頓郵報援引智庫的數據指出，金正恩自2011年上台以來明顯加快導彈試射頻次，過去四年朝鮮試射了76次導彈，是過去三十年間的兩倍（39次）。僅2017年就發射了至少18次導彈，比其父在位的17年間還多出16次。

不過，野村證券高級經濟學家孫榮森認為，美國尚未釋放出任何軍事行動信號，整個情況都在可控範圍之內，朝鮮半島爆發戰爭的概率約為35%。孫榮森表示很難預測美國下一步的行動，但有三個預警信號可能預示美國軍事行動會否即將到來：美國撤回在韓國的美國公民、向朝鮮半島調兵、將防禦準備狀態從四級提升到三級。

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