中國中鐵：規模效益穩步增長 發展質量不斷提升

8月30日晚間，中國中鐵（601390.SH、00390.HK）發布2017年中期業績報告。2017年是中國中鐵在資本市場走過的第十個年頭，今年以來，中國中鐵緊抓歷史機遇，積極投身供給側結構性改革，紮實加強經營管理，持續深化提質增效，主要經濟指標增幅均創近三年同期新高。上半年，中國中鐵完成新簽合同額5617.3億元，同比增長34.5%。實現營業總收入3002.8億元，同比增長9.8%；實現利潤總額105.2億元，同比增長38.5%；歸屬母公司凈利潤77.1億元，同比增長41.1%；基本每股收益0.31元，同比增長38.4%。盈利能力顯著增強。中國中鐵在2017年《財富》世界500強企業中排名升至第55位，在2017年《工程新聞記錄》全球最大工程承包商中排名第2位。

訂單數量飽滿，凸顯行業領先地位

中國中鐵緊抓國內基建市場蓬勃發展、「一帶一路」建設持續推進和國資國企改革不斷深化的歷史機遇，加強體制機制創新，著力構建立體多維大經營格局，不斷釋放經營潛能。上半年完成新簽合同額5617.3億元，同比增幅高達34.5%。公司基礎設施建設板塊新簽合同額4751.8億元，同比增長32.5%，其中公路、市政及其他業務分部的新簽訂單表現突出，增幅分別達到149.8%和36.2%。報告期內，公司在鐵路、城市軌道交通等基礎設施建設市場佔有率繼續保持優勢。公司勘察設計與諮詢業務、工程設備和零部件製造業務、房地產開發、其他業務新簽訂單分別為120.7億元、159.5億元156.3億元、429億元，同比分別增長72.2%、40.3%、16.5%、56.9%。報告期內，公司手訂單22058.9億元，同比增長8.2%，其中基礎設施建設業務在手訂單18166.3億元，佔比約82%。新簽訂單和在手訂單飽滿，為公司未來業務的持續穩定發展提供了有力保障。

效益增長顯著，發展質量進一步提升

在規模快速增長的同時，中國中鐵繼續加快轉型升級激發活力，堅持削冗減支降本增效，不斷提升公司發展效率和質量，提升效益與規模增長的匹配度。上半年，公司實現營業總收入3002.8億元，同比增長9.8%；利潤總額105.2億元，同比增長38.5%；歸屬母公司凈利潤77.1億元，同比增長41.1%。利潤總額、歸母凈利潤增幅遠遠大於營業收入增幅，且公司效益增幅顯著高於中央企業增幅和全國國企總體增幅，為中國經濟持續健康發展和股東利益最大化做出了積極貢獻。報告期內，公司盈利能力穩步提升，公司綜合毛利率9.68%，在「營改增」計稅不利因素的影響下仍比去年同期增加0.2個百分點；營業利潤率達到3.43%，較去年同期增加0.71個百分點；凈利潤率為2.6%，較去年同期增加0.63個百分點；凈資產收益率達到5.36%，較去年同期增加1.13個百分點。基礎設施建設業務作為中國中鐵收入和利潤的最大來源，上半年實現營業收入和分部利潤分別為2576.5億元和86.91億元，同比增長8.3%和24.4%，尤其是高毛利率的市政、城市軌道交通業務收入增幅明顯。此外，受益於宏觀經濟企穩回升，物流快速增長，國際礦產資源價格上漲以及公司加大物資集采力度等因素，公司其他業務實現營業收入179.38億元，同比增長31.25%，實現利潤4.8億元，扭轉了近兩年的虧損局面。

資產質量持續改善，風險防範能力不斷提升

報告期內，受益於中國中鐵控股的上市公司中鐵工業（600528.SH）順利完成資產重組置換上市並配套募集資金，公司籌資活動產生的現金流量凈額為凈流出11.99億元，與上年同期相比少流出57.76億元。同時，中國中鐵加強資金集中管理，提高資金使用效率，截至報告期末帶息負債餘額1586.1億元，同比減少3.1%，持續了近幾年來的下降態勢。在公司獲得權益性融資、帶息負債下降、利潤總額增加等多重利好因素的影響下，截至2017年6月30日，中國中鐵資產負債率為79.05%，較2016年12月31日下降1.18個百分點，為近年同期首次降至80%以下，公司債務償付能力和風險防範能力進一步增強。

積極審慎參與基礎設施投融資，拓展業務領域

政府和社會資本合作模式（PPP）作為中國新興的重要工程建設模式，大市場格局初步形成。截至2017年6月底，財政部全國PPP項目庫已收錄入庫項目達13554個，覆蓋19個主要經濟社會領域，總投資額達16.4萬億元；其中落地（即已簽約進入執行階段）項目2021個，總投資3.3萬億元，落地率34.2%。中國中鐵抓住市場機遇，堅持承包經營與投資經營並舉、承包經營為主的經營模式，積極順應上半年金融環境變化和PPP市場新政策調整參與基礎設施投融資項目建設的機制，持續通過「PPP+EPC」、「PPP+基金」、「運營收入+政府缺口補貼」等多種PPP模式，繼續鞏固公司在鐵路、城軌等基礎設施建設領域的優勢地位，同時不斷拓展公路、房建、地下管廊等多個基建領域的市場。公司重大基礎設施投資項目包括烏魯木齊市軌道交通3號線一期PPP項目、青島地鐵8號線工程PPP項目、陝西省綏德至延川高速公路以及廣東省汕湛高速公路汕頭至揭西段BOT項目等多個項目。

下半年，國家將繼續堅持穩中求進工作總基調，堅持新發展理念，以推進供給側結構性改革為主線，適度擴大總需求，經濟總體上趨穩向好的基本面沒有改變。中國中鐵新一屆董事會、監事會和經理層將繼續推進區域經營落地，釋放經營潛能；深化管理實驗室活動，加快管理升級；創新產融結合方案，推進項目投融資運作；深化國資國企改革，激發企業發展活力；削冗減支降本增效，實現開源增收加快發展，全面提高企業發展質量和效益，確保完成全年各項業績目標。

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