無論誰當選美國總統，美國的貿易政策都可能危害全球經濟！

北京時間10月20日，美國總統大選最後一場辯論落下帷幕。在對比兩人在關鍵問題的政策取向時，人們驚訝地發現，水火不容的希拉里和特朗普在貿易政策立場上卻奇蹟般地站在同一艘船上。希拉里表示她將阻止一切有損工作崗位和打壓工資的貿易協議，包括TPP協議，「除非貨幣和汽車業條款能得到加強」她強調道；特朗普則明確表示：「反對TPP協定。」

從全球貿易增速的變化來看，全球貿易在過去五年中已表現得非常疲軟。2008年以前全球貿易平均增速大約是全球GDP增速的兩倍，而自2012年以來，貿易增速僅能達到與GDP增速同步的水平。在研究領域，學者們關注的焦點主要集中在：這是一個暫時的偏離現象，還是一個即將成為常態的結構性變化。因為對各國央行而言，這與外部需求如何塑造國內活動、潛在產出和通脹預期等問題高度相關。

拆解全球貿易增速放緩背後的因素可以從兩個層面入手：一、過去對貿易增長起作用的因素如今貢獻不再；二、市場環境發生了新變化；

第一點很容易解釋。在過去，運輸成本下降、貿易壁壘的消除、價值鏈的發展擴大和金融深化為跨國貿易做出了顯著貢獻。這些因素促使生產流程日益分散化，中間生產產品得以被安放在不同經濟體中進行生產（價值鏈激增），從而對貿易增長起到了正面作用。但隨著激增減速、趨於停滯，甚至在2011年後出現扭轉，這些因素不會再以過去的力度支持貿易了。甚至可以說這筆貢獻已經消失殆盡。

第二點，市場環境發生的新變化包括：全球GDP增速放緩、投資增速放緩。瑞銀的定量模型發現：全球經濟仍處於後金融危機調整期，DM總體疲弱，EM雖經濟增速快於DM，但結構性矛盾突出、資金外流嚴重，經濟增長也普遍放緩。這解釋了貿易增速放緩成分的不到60%；其次，中國進出口增長受到抑制。中國對外貿易在全球經濟中一直佔據著較大成分，中國進出口的再平衡對全球貿易也會產生舉足輕重的影響，這解釋了貿易增速放緩的21.51%；最後，貿易保護主義有著抬頭趨勢，各國出台的各色保護政策可以佔據全球貿易增速放緩成分的7%。

圖：瑞銀通過回歸計算各個因素對貿易增速放緩的解釋力

那麼，貿易和勞動生產率之間又有著怎樣的聯繫呢？勞動生產率的差異在國際貿易中佔據重要地位，貿易模式取決於比較優勢而非絕對優勢。假設一個國家只有兩個部門A和B，勞動生產率都比另一個國家要低或者要高，只要A、B任意一個部門的勞動生產率相對較高，該部門就是具有比較優勢的部門；即使一個國家在生產成本上沒有絕對優勢，只要比其他國家具有相對優勢，就可以用其相對生產成本較低的商品來交換別國相對成本較低的商品，獲得比較利益。通過貿易，各個國家可以發揮自己所長，生產效率得到提升，進而帶來總生產力的提高。

在現實中，貿易還會使得競爭劣勢部門不得不退出其所在行業，行業內資源得到重新分配，這又帶來了勞動生產率的提高。貿易和勞動生產率之間的關係，無需更多文字贅述，其道理非常簡單。一言以蔽之，當國內市場暴露在外來競爭之下，國內企業需要面對比在封閉經濟體中更大的競爭壓力；與此同時，更通暢的市場渠道會促使優勢企業通過出口擴張和市場佔領，從劣勢企業中攫取資源。到這裡我們可以意識到，鼓勵貿易不失為提高生產力的一條重要途徑。

而鼓勵貿易自由化的政策則能夠幫助生產力擺脫減速困擾。可想而知，通過TTP協議同時積極推進TTIP和TiSA的磋商，在促進貿易、推動生產力發展和經濟增長上將會做出無法估量的貢獻。然而，從兩位候選人的貿易政策傾向來看，無論最終誰當選，都可能對未來的全球經濟復甦雪上加霜。

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