央行怒了！突然宣布美元降權，人民幣保衛戰打響

新聞來源: 鳳凰國際iMarkets綜合報道

剛剛，央行出手了！

在昨天深夜，彭博資訊社鬧出人民幣對美元匯率「破7」的大烏龍之後，今天（12月29日）傍晚中國央行突然宣布：對美元給予降權處理！

這意味著，新一輪人民幣匯率保衛戰已經打響。

在將近下午5點的時候，中國外匯交易中心通過其主辦的「中國貨幣網」掛出了「關於發布CFETS人民幣匯率指數貨幣籃子調整規則的公告」公告說：

2017年1月1日起，按照CFETS貨幣籃子選樣規則，CFETS貨幣籃子新增11種2016年掛牌人民幣對外匯交易幣種，CFETS籃子貨幣數量由13種變為24種，新增籃子貨幣包括南非蘭特、韓元、阿聯酋迪拉姆、沙特里亞爾、匈牙利福林、波蘭茲羅提、丹麥克朗、瑞典克朗、挪威克朗、土耳其里拉、墨西哥比索。

籃子貨幣權重採用考慮轉口貿易因素的貿易權重法計算而得，本期調整採用2015年度數據。此次新增籃子貨幣權重累計加總21.09%，基本涵蓋我國各主要貿易夥伴幣種，進一步提升了貨幣籃子的代表性。經歷史回溯試算，新版和老版CFETS人民幣匯率指數運行趨勢基本吻合。

公告還給出了新的貨幣籃子構成表格：

雖然公告沒有挑明，但其中最大的變化是：CFETS貨幣籃子中，美元權重由0.2640調整為0.2240。另外，歐元、日元、英鎊的權重也有所降低。

所以，此次調整貨幣籃子權重不僅是為了美元，還有歐元的因素。筆者此前在專欄里說過，歐元今年很危險。

「CFETS貨幣籃子」是2015年12月央行公布的新的貨幣籃子，並據此公布了「CFETS人民幣匯率指數」。人民幣的匯率從以前的「以釘住美元為主」，變成了「釘住一籃子貨幣」。

當時的輿論普遍認為，這意味著人民幣走上了一條逐步跟美元脫鉤的道路，為未來的人民幣貶值騰出了空間。因為美元正在進入加息周期，而人民幣當時還在降息周期里。人民幣繼續「陪太子讀書」，是比較傻的一件事。

那麼，此次央行在貨幣籃子里「給美元降權」，到底意味著什麼？

第一，希望進一步減少美元走強對人民幣帶來的貶值壓力。因為美元加息的模式正在從「奧巴馬模式」進入「特朗普模式」，2017年加息可能提速。未來，美聯儲還會討論縮小資產負債表，會帶來新的美元升值壓力。降低美元在人民幣貨幣籃子里的權重，有利於增強人民幣的靈活性。

第二，短期來說，有保匯率的含義。因為美元權重降低了，那麼貶值的預期就會降低，市場做空人民幣的壓力就會減輕。

目前是人民幣匯率的「艱難時刻」。有人建議一步到位式的貶值，事實上哪裡才是「到位」，大家看法完全不同，國際社會也不會允許這種情況發生；如果中國強行貶值，只會引發貨幣戰爭，其他國家也這樣玩。有人建議加強外匯管制，但收緊外匯管制本身，就會增加貶值預期。

所以，人民幣匯率問題已經沒有一種「無痛的解決方式」。現在比較現實的，是採用綜合療法，貶值一點、管制收緊一點、演算法更新一點。根本解決之道，還是加快改革進程，激活民間活力，真正讓中國經濟「滿血復活」。（作者：劉曉博）

還原昨晚人民幣「破7」始末 央行怒了

繼12月6日全球知名外匯網站錯報人民幣「驚現7.48」後，昨晚彭博新聞社誤報人民幣跌破「7」，此消息迅速擴散，引起不小的震動。

外媒報道截圖

我們還原下始末：

北京時間周三18:07：

離岸人民幣兌美元一度跌至紀錄新低6.9796。

北京時間周三22:56 ：

彭博報價系統顯示，在岸人民幣兌美元突破7整數位心理關口，最低觸及7.0121元、創2008年4月以來新低，跌幅一度擴大至601點或超0.7%。

下圖是彭博當時的報價走勢：

美元兌在岸人民幣

今年還剩最後兩個交易日，眼看匯率保衛戰成功守穩「7」關口，被這一則假消息擾的人心惶惶，央行怒了。

北京時間周三23:50

央行微播發布消息表示：12月28日，境內銀行間外匯市場人民幣兌美元交易匯率在6.9500-6.9666元區間平穩運行。但卻有個別不負責任的媒體報道「在岸人民幣兌美元突破7整數位心理關口」，對此行為我們表示譴責，並保留進一步追究責任的權利。

言辭很嚴厲。

細心的人會留意到，央行對上一次烏龍(12月6日)的回應很溫和：我們知悉了這一錯誤報價。當時就像家長對不懂事的小孩子犯錯一樣。

昨晚彭博的錯誤報價一度引發市場的恐慌，因為專業機構大多使用彭博的終端。

周四凌晨

彭博客服回應稱，我們的員工發送了有問題的行情，當前行情已回歸正常水平，但我們正在查證員工發送的行情。

下圖是彭博修正之後人民幣的走勢，如果不看我們這則報道，亞洲的交易員起床後看到走勢圖會一臉懵圈的懷疑：天啊，這中間到底發生了什麼？

到這，鬧劇就快收場了。

離岸人民幣兌美元收盤報6.9712，下跌0.19%，一度重挫0.31%，逼近6.98元；在岸人民幣兌美元夜盤交易結束時收在逾八年低位6.9560元，盤中一度觸及6.9666。

在這裡需要普及一些常識：外匯交易中有bid/ask價格，bid是指賣出外匯的價格，即我要賣出外匯，標一個價格為bid；ask是指買入外匯的價格，即我要買入外匯，詢問得價格為ask。但這兩者不代表最終成交價格。

民生海外張瑜解讀稱，彭博破7隻是報價，並沒有成交，並非實質意義上的破7，值此敏感點位，各方情緒過於敏感，一般而言的「破」，應該是cfets系統里實質成交的價格。彭博報價抓取源原本就容易出離群點，報價又非成交價，單邊報價或高或低都是常理。

為了挽回顏面，又向央行認個錯，彭博發表了《人民幣7元大關還須仰望即便失守也未必造成恐慌》一文。

文章援引標準人壽駐愛丁堡的新興市場經濟學家Alex Wolf的話稱，人民幣在明年第一季跌至7.0是一種可能的情況，不過我不認為破7會引發市場恐慌，也不把它看作是一個具有象徵性意義的重要信號，因為大多數經濟學家和市場參與者都預計人民幣會繼續貶值，而中國央行也會將大家的注意力引導到穩定的人民幣貿易加權指數上。

好了，一場鬧劇總算結束。

值此敏感時點，人民幣任何走向都備受矚目。

危險信號

我們觀察到隨著人民幣持續貶值、資金外流加大之際，人民幣交易量成倍放大。

人民幣成交量與匯價走勢圖

中國外匯交易中心的數據顯示，12月截至本周一，上海市場的日均交易值攀升至340億美元，為至少2014年4月以來的最高水平，這較今年頭11個月高了51%。

就是根據技術分析常識不難判斷：在下降的趨勢中，成交量成倍放大，而價格依然穩穩守在可控位置。在這裡對數字你需要有些概念，在華爾街一個掌管200億美元的對沖基金就被人認為是神了，中國11月一個月減少的外匯儲備是691億美元。

今年還剩最後2個交易日，守「7」已宣告獲勝，繼續死守不見得是一步好棋，可能於春節期間選擇退守7.1-7.2。央行主動引導可能比出乎預料的下跌來的效果好一些，這就像醫生做手術一樣，有充分的時間提前準備好一切。

大家留意兩個危險的時間點——美聯儲將在2017年1月31日至2月1日期間召開議息會議，恰逢中國春節期間，人民幣跌破「7」最可能的時間點是1月20日特朗普就職。

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