飲鴆止渴的財政舉措-明代印鈔的衝動

自此紙幣出現以後，紙幣這種一本萬利的生意自然為政府收入的一大來源，任何政府都會面臨著印鈔的衝動，然而這是一劑毒藥，必須慎而又慎，政府必須克制印鈔的衝動，否則只會自食其果。

洪武八年（1375年）朱元璋發行太明通行寶鈔，朱元璋聲稱，發行大明寶鈔目的在於「便民」。但史實證明，他的真正目的是在於財政需要。

寶鈔發行之初，明朝就規定，百姓可用金、銀兌換寶鈔，金1兩兌鈔4貫，銀1兩兌鈔1貫，但寶鈔不許兌換金、銀。這種單向兌換，使寶鈔實際上成為不兌換紙幣。明王朝依仗國家權力發行這種不兌換紙幣，具有很大的隨意性。

對洪武時寶鈔的年印製量，《大誥續誥·鈔庫作弊第三十二》透露說：「……洪武十八年二月二十五日造鈔起，至十二月天寒止，儘力所造鈔六百九十四萬六千五百九十九錠。臨奏鈔數，已（被寶鈔提舉司和戶部）匿一百四十三萬七千五百四十錠，……」據此，洪武時年造鈔是694.6599萬錠。寶鈔印製量當然不等於它的發行量。寶鈔依仗國家權力，通過財政支出單一渠道，被強制地投放於市場。

貨幣發行量超過社會商品價格總額，必然引起通貨膨脹，貨幣貶值。明初社會商品價格總額多少？大明寶鈔年流通周轉次數又是多少？我們不得而知。但是大明寶鈔的迅速貶值，從反面證實了它的發行量過多。這也是洪武后期以來許多朝野人士大聲疾呼的不爭事實。洪武二十三年十月戶部尚書趙勉報告：「近聞兩浙市民有以鈔一貫折錢二百五十文者」。寶鈔已貶值75%，但朱元璋仍堅持寶鈔初發行時原定官價：「凡鈔一貫准錢一千」。（註：《洪武實錄》卷二○五。）二十七年，「兩浙之民重錢輕鈔，多行折使，至有以錢百六十文折鈔一貫者。福建、兩廣、江西諸處大率皆然，由是物價涌貴，而鈔法益不行。」（註：《洪武實錄》卷二三四。）

朱元璋濫發寶鈔，是憑藉手中權力與客觀經濟規律相抗衡。而寶鈔的大幅貶值，是對無視或者說是不懂得經濟規律的當權者的懲罰。應該說，受到懲罰的朱元璋是有所收斂的。他聽到寶鈔大幅貶值的消息，雖然口中斥責「民心刁詐」，但從二十七年開始臨時性財政開支的寶鈔數額急劇減少。從《洪武實錄》統計可知，二十七年至三十年的4年間，臨時性支費的寶鈔總額不足65萬錠。但是，永樂年間，朱棣濫發寶鈔不遜於朱元璋。他不僅同樣以寶鈔大量賞賜功臣和士兵，而且將洪武后期京官領取全數俸米的制度，改為米鈔兼支。這在前面已敘及。永樂七年六月，又增設北京寶鈔提舉司等制鈔機構，規制如南京，從而使寶鈔印製量成倍增加，以滿足朱棣財政支出的需要。當然，這只能引起寶鈔更大幅度的貶值。

為遏制寶鈔的貶值，從洪熙以後，明朝大力執行寶鈔回籠政策。永樂後期市場已拒絕使用寶鈔。明朝又屢禁以金、銀、銅錢作交易手段，造成民間日常買賣惟用布帛米麥，相當發展的商品市場竟然回到物物交換的原始狀態。在這種狀態下，通過回籠以提高寶鈔幣值的建議被提出來了。洪熙元年，戶部尚書夏原吉建議寶鈔應「為法斂之」，仁宗同意，而後宣宗、英宗在宣德、正統年間大力執行。通過貨幣回籠阻止幣值下貶，這本是金融貨幣調控的正常措施，辦法有二。一是增加商品投放量，但明王朝手中沒有足夠商品可供實施。二是以貴金屬金、銀回購寶鈔，明朝也有人提此建議，如正統時少保黃福主張「宜量出官銀」倒換舊鈔，但被戶部拒絕（註：《續文獻通考》卷十「錢幣考」，卷八「征榷考」，卷十「錢幣考」。）。明朝回籠寶鈔的辦法是，國家既不花錢又可以達到回籠目的，那就是增加稅種、稅額和各式各樣的罰款名目。

明代商品經濟已發展到相當高度，需要足夠的貨幣量作交換手段。但貨幣流通有其自身規律，違背它，只能對商品經濟的發展構成危害。明朝當權者對貨幣流通規律一無所知，對大明寶鈔採取的政策，完全是主觀、盲目的。它從財政支出需要角度，濫發寶鈔，而且所發寶鈔除了部分用於鹽戶工本這一生產性支出外，大部分是消費性發放。這種發放不可能促進生產發展，只能引起通貨膨脹。當寶鈔大幅度貶值時，又採取掠奪性的增稅回籠政策，對百姓進行超經濟的剝削。當寶鈔被市場擯棄之後，當權者還強行發放寶鈔，促使寶鈔倒賣行為的產生，干擾了正常的社會經濟秩序。可以說，發行大明寶鈔，是朱元璋治國的第一敗政，影響所及，約二百餘年。

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