日本能否扭轉日元升值，股市大跌的局面？

日元匯率在日本首相安倍周遊歐洲的5月黃金周里急劇攀升，而日本的股價同時也在大幅下跌。這是日本央行沒有進一步採取寬鬆措施和安倍沒有說服德英和日本步調一致擴大財政支出所帶來的結果。

4月底，當市場關係者普遍認為日本銀行將採取進一步措施擴大寬鬆政策時，日本銀行黑田總裁卻出人意料地宣布維持現狀。這次被稱為零回答的決定造成了市場的恐慌，日經平均股價立刻出現斷崖式的下跌，跌幅接近10%。與此同時日元也迅速升值，從1美元兌換112日元直奔105日元。

自1月底實施負利率政策之後，日元匯率在非常短暫下跌後很快又重新回到升值的狀態中。這對日本銀行來說，完全的意料之外的情況，而且他們已經沒有多少迴轉的餘地，為了促進寬鬆而實施的短期國債的公開市場操作也開始失靈。日本銀行只能采觀望的姿態，同時，還把物價上漲2%的目標的實現再一次往後拖。

但是，這個2%物價上漲率對安倍政府來說卻是至關重要的一個數據。當初安倍經濟學風靡一時就是因為他們的金融政策可以解決日本經濟頑症的通貨緊縮問題，從而能夠讓日本經濟擺脫長期的低迷。2%的物價上漲率正是安倍經濟學成功的標誌。然而3年過去了，這個目標還沒有實現，而且近期也看不到實現的可能。很明顯，屢屢讓人吃驚的金融政策也已經獨力難支了，所以，安倍政府只能對財政政策寄以厚望，希望利用政府的財政支出的擴大來拉動經濟的發展。

同時，日本也把實施負利率政策之後日元依然升值的問題歸罪於世界經濟的疲軟。這樣的疲軟讓日元變成了比較優良的資產而獲得追捧。所以，安倍政府迫切希望世界其他國家也能像日本那樣增加政府的財政支出來刺激世界經濟。這種希望也成了今年在日本舉行的7國峰會的中心議題，為此，安倍首相利用5月黃金周周遊歐洲來做鋪墊，希望說服各國同意日本的提案。

但是，安倍首相在德國的默克爾總理面前碰了釘子，因為默克爾總理十分重視財政的健全。而英國的卡梅倫首相更是在大力推進財政支出的削減，與安倍的政策大相徑庭。安倍首相的遊說幾無收穫，市場也深陷在一片失望之中。

日元的急劇升值開始讓一些已經習慣了日元貶值的日本企業感到巨大的壓力，要求日本政府和日本銀行採取措施的呼聲也越來越高，市場關係者已經預測到在6月16日的日本銀行例會之後將會有進一步寬鬆政策的宣布。不過，如果等到那一天的話恐怕不會有太大的效果。所以，在7國峰會之前，日本需要抓住5月18日最後的一次機會。在那一天日本將公布一季度GDP的速報值，而不出意外，這個GDP增長率應該是負數。日本銀行就可以抓住這個時機，突然宣布追加寬鬆的措施。那樣或可以扭轉日元升值，股市大跌的局面。如果失去這樣的機會，安倍政府拿不出具體的成果，那麼7國峰會很難照顧安倍的面子而採取共同擴大財政支出的政策的。

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