貿易戰打響！他們要做空中國 美國出三招暗助

11月9日，特朗普當選為美國新一屆總統。他當選後，綜合分析特朗普之前的言論和美國的政策預期，筆者得出結論：美聯儲12月份加息，且自此進入快速加息周期，2017年最少3次加息，甚至達到4次或5次。 12月，美聯儲如期加息，美元指數也確認突破100，並將在未來加息過程中繼續向上突破。毫無疑問，美聯儲進入快速加息階段，強勢美元將進入最後衝刺階段。

在經過美聯儲快速加息和美元指數快速上漲後，美聯儲將很可能在2018年，最遲到2019年進入新一輪長期的降息周期。而在此之前，美元指數必然因為快速加息而快速上漲。在此期間，美國必然做三件事： 一、緩和對俄關係，展開對華戰略訛詐。

特朗普政府這麼做的根本目的，是要藉助地緣政治和軍事、貿易戰等手段迫使中國在貿易和匯率上對美國進行戰略讓步。譬如，前段時間特朗普說，要用「一個中國」的底線迫使中國在貿易政策上對美屈服，就是典型的戰略訛詐。 二、通過加息預期、輿論戰，促使資金流出中國，流入美國。

美聯儲2017年強烈的加息預期已經確認了，筆者判斷1季度應該會加息一次，估計會在3月份，接下來6月或7月份還會再加息一次。 如果6月份完成今年的第二次加息，那麼下半年美聯儲可能還會加息兩次。加息，會帶來美元的升值預期，美元指數必漲，這會帶動一些資金流出中國，流入美國。

與此同時，為了刺激更多資金流出中國，流入美國，美聯儲將會通過輿論來刺激市場，製造人民幣的強力貶值預期。 譬如，12月6日，谷歌（Google）、XE等多家網站顯示了錯誤的人民幣兌美元報價，美元兌在岸人民幣超過7.48，由此計算的人民幣貶值幅度幾乎超過8%，引發一眾國際投資者嘩然。

12月28日，美國彭博社的報價系統顯示在岸人民幣兌美元匯率跌破整數7關口，引發市場廣泛關注，中國央行立刻通過微博指出，這份匯率數據不實，目前人民幣兌美元交易平穩。 隨後彭博社也緊急發布聲明，承認人民幣破7屬於報價系統出現的烏龍。之後，央行對此不負責任的行為予以譴責，並表示保留進一步追究責任的權利。

很顯然，美國的媒體在試圖引導人民幣匯率形成做空預期。而這一切的目的，都是加速促使資金流出中國，流入美國。 三、通過對人民幣匯率的投機來獲得對人民幣的定價權，打亂中國宏觀經濟戰略和調控節奏。

我們知道，2016年1季度，人民幣匯率投機氣氛很濃，來自包括華爾街在內的做空人民幣的資金量很大。這一段時間裡，央行通過市場手段擊潰了投機客，捍衛了人民幣的幣值穩定。 投機客投機人民幣有兩重目的：一是從做空中賺錢；二是通過做空人民幣打擊中國經濟，通過獲得人民幣的定價權來擾亂中國宏觀經濟戰略和調控節奏。 一旦人民幣匯率失控，中國宏觀調將喪失主動性，中國經濟進行轉型升級和結構調整的節奏都會被打亂，宏觀經濟就可能出現系統性風險。

如果說上述邏輯推導和某些信號還是預警的話，那麼號稱美國小財政部的高盛在給客戶的郵件中公開看空人民幣，並稱維持2017年底美元兌人民幣匯率預期在7.3元不變，則是拉響了警報。 可以毫不誇張地說，待1月20日特朗普上台後，美國必然發起針對中國的系列遏制措施，並且會和中國打一套貿易戰的組合拳。在此期間，相應的國際輿論會繼續鼓吹人民幣匯率的下跌預期，並且引導投機資金做空人民幣。

高盛匯率策略師RobinBrooks稱，與一年前相比，市場對中國的預期進一步惡化。他將此歸因於貿易條件的變化。Brooks在報告中寫道∶ 與一年前不同，當時油價下跌對中國是個意外的利好貿易條件，但現在考慮到油價上升可能令經常項目盈餘承壓，同時資本外流規模仍龐大，預計中國國際收支前景更為不利。 高盛甚至開始引導客戶如何投機做空人民幣。高盛集團的分析師告訴客戶，看跌人民幣的最佳時機就是在中國央行可能干預市場之後，或者是在人民幣大幅上漲之後。

高盛的意思是說，由於美元將快速加息，那麼美元的上漲意味著人民幣兌美元的下跌。在這種背景下，當中國央行干預穩定人民幣匯率後，人民幣可能會下跌，此時做空最有利；或者，人民幣在短期大幅上漲後，做空最有利。 這種建議是很陰的，因為這是試圖借做空資金擴大人民幣的劇烈波動幅度，從而擊穿關鍵心理價位，從而形成更大的做空勢能，由此加速人民幣下跌從而將促使資金流出中國市場流入美國市場。

高盛的客戶都是誰？除了華爾街的大機構之外，還有世界上其它國家的大型機構，如此引導華爾街和國際資本做空人民幣，很顯然是包藏很深的意圖。其根本目的是破壞人民幣匯率的穩定性從而擾亂中國宏觀經濟的穩定性和轉型升級的節奏。 高盛都發話了，在筆者看來，特朗普上台後，隨著展開對華的一系列施壓，這些資金也會隨之而來。事實上，就在最近，明顯感覺做空資金在測試。那麼，接下來，待特朗普上台後，做空人民幣的聲音和資金會更多。

在這種背景下，中國央行要做好應對。事實上，就在剛剛過去的1月4日和5日，借美元突然下跌之際，人民幣大漲。接著，1月6日，人民幣兌美元在大漲後又突然大跌。 短期內如此劇烈的波動，實際上這是央行收割投機資金的手段。未來，為了絞殺投機資金，相信人民幣在某個周期將會出現劇烈波動，類似最近的這種情況將會時常發生。

在筆者看來，收拾投機資金比較好的時機是美聯儲加息後的兩個月左右的時間裡。這一階段，投機資金一般會比較活躍，而美元指數整體也較為穩定，人民幣相對好控制，也就比較容易通過波動來絞殺投機資金。而在美聯儲加息前後，在美元指數大漲的情況下，人民幣可以通過劇烈的波動來絞殺投機資金。 事實上，為了降低絞殺成本，提升人民幣匯率的安全，央行從7月1日開始執行將大額交易報告制度的標準降低，《個人購匯申請表》中明確不得用於境外買房、證券投資、購買人壽保險和投資性返還分紅類保險等尚未開放的資本項目，都是為了避免資金外流和控制人民幣匯率穩定。

不過，可以肯定的是，中美在人民幣匯率，貿易、地緣政治等方面的較量未來都會進一步加劇，但以中國的經濟實力，美國無論如何也是討不到什麼好處的。 經過一定時間的支撐後，美國雖然能從其政策中獲利，中國在支撐住之後也將會成為最大的獲利方之一。試想，當中國撐過美聯儲的加息周期，美國為了解決經濟問題只能走寬鬆貨幣政策，到那時中國經濟正好差不多完成轉型升級的調控。

再加上中國的資產價格總體較低，機會又多，大量資本就會進入中國，中國經濟必然會進入中高速發展的快車道。到那時，美國又只能從與中國的合作中獲利。 基於上述，筆者可以做出如下兩個判斷：

一、美國會在未來一兩年內對中國強力施壓，中國會強力反擊，美國不會從中討到任何便宜。 二、當美聯儲加息周期接近結束，中美關係將緩和，重新進入深入合作加速狀態。 未來，中國央行會在美聯儲加息周期末期進行適當的加息以刺激資金向中國流動，同時在美聯儲進入新的降息周期後維持適當稍高的利率進一步吸引資本。

考慮到中國的資產價格較低，中國未來的發展空間和預期大，大量資金將會進入中國，美國也只能調整政策從中國經濟的發展中，從中國主導的「一帶一路」中尋找發展機會。到那時，中美關係必然重新回到合作大於分歧的狀態。 做空中國的警報已經拉響，中國一方面需要戰略定力，另一方面需要針對性的強力反擊。只有這樣，中國才能在未來中美激烈較量一個階段後，贏得更大的戰略主動，讓中國在2019年進入新一輪快速、穩定的發展周期之中