不現實的「老少戀」：新興科技公司對收購夕陽產業沒興趣

撰文：Shira Ovide

奈飛公司(Netflix Inc.)的成功表明，成為媒體公司並不一定要通過收購一家媒體來實現

蘋果公司傾向於收購人們從未聽說過的企業

在互聯網界的財務圈四處打探一下，很容易發現有人會兜售科技公司與傳統企業結合的「老少戀」併購邏輯。

如果讓蘋果公司(Apple)全盤或部分收購時代華納公司(Time Warner)或華特迪士尼公司(Disney)，亞馬遜公司(Amazon)入股梅西公司(Macy』s Inc.)，或者讓谷歌公司(Google)收購一家傳統汽車製造商，那將是比巧克力和花生醬更甜蜜的組合。老司機和洪荒之力爆棚的新手們將相互受益於對方的優勢。邏輯大抵是如此的。

「老少戀」不夠現實

大型科技公司無疑會考慮一些這樣的收購交易。科技公司在夕陽行業展開併購的事終有一天會發生。但如果你是一家盼望蒂姆?庫克(Tim Cook)或拉里?佩奇(Larry Page)攜帶巨資前來相助的傳統企業，我奉勸你們還是死了心吧。科技巨頭是不會變身白馬騎士來搭救日落西山的行業的。

健康的科技公司不需要肩負起持有一家夕陽企業的包袱。亞馬遜公司本身已成為世界上最大的服裝和配飾銷售商之一。它並沒有需要藉助梅西公司的商品銷售專長或後者與服裝品牌的關係去實現這一目標。此外，亞馬遜公司正在開設自己的實體書店，並再次從無到有地開始利用科技去重新定義實體超市。它同樣不需要通過收購American Apparel或西爾斯公司(Sears)的門店去大展拳腳。

亞馬遜的服裝和配飾銷量超過大多數傳統服裝零售商

在娛樂領域，奈飛公司(Netflix Inc.)的成功表明，成為媒體公司並不一定要通過收購一家媒體來實現。奈飛公司聯繫了已經在為時代華納公司和索尼公司(Sony)製作電視節目和電影的同一幫製片人、作家和導演，然後出錢請他們為其製作電視節目或電影。就這樣，奈飛公司以迅雷不及掩耳之勢建立了一個娛樂帝國。（請注意，奈飛公司付出的代價並不算小。）

蘋果公司價值2460億美元的現金和有價證券幾乎相當於時代華納公司和華特迪士尼公司的股票市值之和。但像走在它前面的奈飛公司一樣，蘋果公司如今也在自行打造一個音樂和數字視頻帝國。它也不必通過收購一家媒體公司來實現這一目標。

我們喜歡那些沒有聽說過的企業

這在梳理蘋果公司、Alphabet旗下谷歌公司、亞馬遜公司以及微軟公司(Microsoft Corp.)過去收購的企業後便一目了然。蘋果公司傾向於收購人們從未聽說過的企業（例如運動檢測領域的PrimeSense、指紋感測器公司AuthenTec以及Siri的開發商），以便將富有前途的新興科技或專長納入麾下。

亞馬遜公司史上最大的收購目標包括一家視頻流公司、工業機器人製造商Kiva，以及兩家細分市場電商——Zappos和Diapers.com的母公司。亞馬遜收購歷史上沒有出現與傳統零售商接近的標的企業。同樣，谷歌也傾向於收購新興技術以進軍全新業務領域，如YouTube、Waze、Nest和DoubleClick。

梳理科技巨頭的重大收購交易發現，它們傾向於在新興商業領域展開併購交易，而不是收購傳統行業公司

科技公司上一次瞄上的傳統行業是手機業。谷歌公司在2011年宣布了其史上最大併購交易——對摩托羅拉移動公司(Motorola Mobility)的收購，而微軟公司則在2014年敲定了以94億美元價格收購諾基亞公司旗下(Nokia)移動業務的交易。有著150年歷史的諾基亞最初是以生產橡膠靴和紙漿起家的。但谷歌公司和微軟公司並沒有因此在手機行業打開局面。事實上，谷歌在幾年後賣掉了摩托羅拉，而微軟則宣布將諾基亞移動業務資產減記75億美元。

也許無人駕駛汽車將是傳統企業專長能助新興科技企業一臂之力的少數幾個領域之一。也就是說，收購傳統車企將有所幫助。但谷歌、蘋果和優步科技公司(Uber)或許也可以繼續想方設法招募汽車工程師人才，每年在研發上豪擲數十億美元，從而在不用重金收購傳統汽車製造商的基礎上自行打造汽車業務。我們將拭目以待。

對於併購交易而言，年初總是充滿希望之際，但科技公司不需要收購日落西山的傳統企業。這個提醒算是及時的。抱歉。

（本文內容不代表彭博編輯委員會、彭博有限合夥企業、《商業周刊/中文版》及其所有者的觀點。）

編輯：李辰旭稼、管文晶

翻譯：許子軒

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