高通和恩智浦這場科技業最大收購案，恐生變
2016 年 10 月，移動晶元龍頭高通 (Qualcomm) 宣布以 470 億美元的天價收購車用電子晶元大廠恩智浦 (NXP)，成為史上科技業最大的收購案。該案雖然美國監管單位已經通過反壟斷的審查，不過，根據國外財經媒體《彭博社》和《CNBC》報導稱，有消息人士透露，目前包括 Elliott Management 在內的股東，正對恩智浦董事會施壓，要求與高通重新談判，將每股 110 美元的邀約收購價格提高。
報導指出，高通一直是 FABLESS (無晶圓廠) 企業的龍頭，依靠手機晶元和專利授權的方式，使得自己手中擁有超過 300 億美元現金與短、長期投資，也能輕易從銀行與投資者取得額外資金。換句話說，也就是高通對於收購恩智浦所需的財力毋庸置疑。而且上個月，高通剛剛發債籌資 110 億美元，也就是對恩智浦志在必得。之前，高通預計 2017 年年底這項交易將完成。
由於恩智浦在目前的汽車電子市場佔有率高居第一，而目前在智能手機成長趨緩的情況下，高通也希望透過合并恩智浦的方式，以提升在汽車電子市場的發展。所以，市場預期，收購恩智浦之後，將使得高通成為汽車物聯網產業快速成長的領先晶元製造商。
恩智浦半導體的前身為飛利浦半導體 (Philips Semiconductor)，而在 2015 年 12 月，恩智浦完成以 120 億美元收購美國 IC 設計業者飛思卡爾 (Freescale) 的交易之後，根據 2017 年第 1 季的公開資料顯示，恩智浦奪下全球微控制器和車用 IC 市場雙冠王，使得股價高漲到近每股 110 美元，公司總市值也高達 374 億美元。而華爾街投資機構也預測，恩智浦的股價將上升至每股 125 美元的價位。
不過，也有華爾街分析認為，由於晶元市場的持續競爭壓縮了整個行業的資產收益率，這很可能會損害合并恩智浦之後的高通未來發展。尤其，高通給恩智浦開出的價格太高了，這不僅將拉低高通的評價，同時也使得他們的業務面臨更多的波動風險。觀察近期高通股價，並未因收購 NXP 而上漲，反而出現大幅下跌的狀況。
目前，雖然這起交易已經得到美國反壟斷機構的許可，但最新消息是，恩智浦所有股權中只有 14% 的股東同意高通收購。其中，以 Elliott Management 為代表的投資集團認為，市場嚴重低估了恩智浦的價值，將尋求重新協議交易條款。高通也同時宣布，相關恩智浦的邀約交易，將延遲到 6 月 28 日截止。
首圖來源：Flickr/Kārlis Dambrān CC BY 2.0
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