移動錢包「沒有未來」？印度銀行對金融科技威脅評估有誤

撰文：Andy Mukherjee

銀行主導的、基於卡的基礎設施不能有效處理P2P支付

「年輕的銀行客戶會義無反顧地放棄信用卡，轉投Paytm懷抱」

支付系統對於一個經濟體的重要性猶如管道對於房子：人們只會在其運轉不靈時談論到它。

自從印度政府於2016年11月8日宣布「去紙幣化」決策以來，該國就出現了這種情況。雖然這種衝擊導致商業陷入困境，但它也顛覆了印度人的首選支付方式：現金。兩種系統之間不斷發酵的緊張關係現在已經開始達到沸點了。

一方面是銀行主導的、基於卡的基礎設施不能有效處理P2P支付，而且在該國估計多達1300萬家的零售商當中的普及率只有十分之一。另一方面是基於移動的架構先天不足：智能手機滲透率不足（12億人口中只有3億人使用智能手機）、城鎮和農村地區數據質量不佳，並且令人詫異的是，占支配地位的移動支付供應商既沒有強大的自有在線社區，也沒有令人信服的電商業務。簡而言之，它們無法與中國的阿里巴巴、騰訊和百度同日而語。

相比之下，推動這些印度公司崛起的只是好運氣。其中規模最大的是擁有1.65億用戶的移動錢包供應商Paytm。在總理納倫德拉·莫迪(Narendra Modi)宣布禁鈔令之後，該公司客戶紛紛充值，幾乎應聲將他們的餘額拉升了近10倍，這讓創始人維賈伊·謝卡爾·夏爾馬(Vijay Shekhar Sharma)喜不自勝。

Paytm創始人維賈伊·謝卡爾·夏爾馬

不過，如果說支付與管道系統一樣至關重要，它們是否利潤豐厚，從而足以助力這家獨角獸公司更接近達成其成為印度第一家千億美元公司的目標？順便說一下，目前PayPal Holdings Inc.的市值只有500億美元。

住房開發金融公司銀行(HDFC Bank)似乎並不這麼認為。在印度，該行的信用卡業務規模是緊隨其後的3家競爭對手的總和。「移動錢包沒有未來。」該行董事總經理阿迪蒂亞·普里(Aditya Puri)最近宣稱，「如果說一家公司要求客戶支付500盧比的帳單，而又將其中250盧比作為現金返還，這樣的公司是沒前途的。」

印度銀行客戶使用移動錢包的首要原因是圖方便，而不是返現

如果說阿里巴巴支持的Paytm完全只依靠不可持續的折扣，普里不以為然的觀點當然無可厚非。但是桑福德-伯恩斯坦公司(Sanford C. Bernstein)在紙鈔禁令前對印度銀行客戶開展的一項調查顯示，實際情況與普里認為的截然不同：

幾乎一半的銀行賬戶持有人也使用Paytm錢包；

他們選擇這麼做的首要原因是「方便」；

超過一半的Paytm用戶處於25至35歲年齡組。

桑福德-伯恩斯坦公司分析師高塔姆·楚賈尼(Gautam Chhugani)說：「年輕的銀行客戶會義無反顧地放棄信用卡，轉投Paytm懷抱。」一旦Paytm在3月成為儲蓄金融機構，小型零售商也可能會擁抱Paytm。那些無法承擔信用卡交易1.8%費用的商戶可以完全規避這一費用，只要他們將資金留在Paytm Bank的來往賬戶中。

憑藉這種浮流資金帶來的利潤，這家新創公司可以大幅削減印度傳統銀行所收取的無數費用，從而贏得個人存款。此外，增添理財服務和保險等第三方產品對於該公司來說也很簡單。

即便在數字技術領域進行重大投資之際，這家銀行還是成功收緊了成本收入比率

住房開發金融公司銀行不會突然倒下。即便在數字技術領域進行重大投資之際，這家銀行還是成功收緊了成本收入比率。而住房開發金融公司銀行並不是Paytm面臨的唯一競爭對手。印度政府也在推廣一個共享的移動支付介面。不過，各大銀行正在密謀整垮政府的這個項目。但即便它們得逞，Paytm還面臨來自印度首富的挑戰：穆凱什·安巴尼(Mukesh Ambani)麾下全新電信公司Reliance Jio近期與優步科技公司(Uber Technologies Inc.)敲定了支付合作夥伴關係。Jio Payments Bank即將殺到。

雖然印度金融科技初創公司的規模和成熟度不及它們的中國同行，但這並不意味著銀行可以因此而輕視它們。如果住房開發金融公司銀行成功通過旗下的PayZapp取代Paytm，普里將繼續在印度支付屆稱王，當然也就可以任性地對獨立電子錢包供應商不屑一顧。但在那之前，普里應該在一定程度上重視他的新對手，畢竟後者如今已經對他構成威脅了。

（本文內容不代表彭博編輯委員會、彭博有限合夥企業、《商業周刊/中文版》及其所有者的觀點。）

編輯：劉馨蔚

翻譯：許子軒

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