金價失溫！投資人太樂觀，曝險度 6 周狂拉 85 個百分點

2011 年歷史高點划出的下降壓力線之後，短線出現拉回，法國首輪總統大選如期由前投資銀行家馬克宏（Emmanuel Macron）、極右派總統候選人雷朋（Marine Le Pen）出線，且中間派的馬克宏握有較高支持度，更讓金價在 4 月 24 日亞洲盤跳空下挫。從市場投資氣氛來看，投資人太過樂觀，也是金價近來走勢不振的主因。

MarketWatch 專欄作家 Mark Hulbert 21 日撰文指出，金價從 3 月中旬的前波低點一路走揚，至今已跳漲近 100 美元，原本做空的投機客紛紛跳上多頭列車，對黃金的信心日益增強。

根據 Hulbert 追蹤，在採取擇時進出場（market timer）策略的黃金投資客當中，對黃金的建議曝險度已在上周跳升至 57.7%、接近 12 個月以來新。相較之下，在 3 月中旬金價跌破 60 日移動平均線之際，這些人對黃金的曝險度卻減至-27.7%。

也就是說，在短短六周之內，上述投資客對黃金的曝險度，一口氣飆高逾 85 個百分點，難怪金價的漲勢最近失溫。從過去幾年的數據來看，只有當黃金投資客的曝險度降至 -30% 之際，金價的漲幅才能延續逾 1-2 周。

敘利亞、北韓戰情日益緊繃，能否繼續為傳統上被視為避險工具的黃金提供動能？Hulbert 4 月 18 日曾撰文直指，據統計，在 80 年代和 90 年代期間，共計有 18 起重大地緣政治危機，而金價在其中 11 項事件中呈現下滑，比例多達 61%。整體來看，金價在這 18 項事件發生期間，平均報酬率為 -1.8%，表現並不好，只略優於道瓊工業平均指數的 -4.9%。

日前已有人逢高落跑。黃金期貨市場 4 月 18 日曾爆出一筆 30 億美元的賣單之後，19 日再度有人拋金。

Zero Hedge 19 日報導，18 日某人在倫敦黃金現貨價格敲定之前，於 1 分鐘之內狂拋 25,000 口黃金期貨，而當天金價一度重挫，但隨即收復失土。19 日又有人故技重施，再度選在倫敦黃金定價前，拋出 30 億美元的黃金期貨。

路透社 4 月 13 日報導，若從技術分析的觀點來看，金價即將挑戰從 2011 年歷史高 1,920.30 美元划出的下降趨勢線，大約在 1,291 美元附近，此區有強力反壓。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：Pixabay）

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