珠寶大佬周大生登陸A股

珠寶商大佬們正在紛紛搶灘A股市場。近期，周大生（002867）在深交所成功上市，在A股的上市不僅僅能實現公司品牌價值轉化為市場估值，而且還可以解決進一步豐富公司的融資渠道。未來，周大生有望借力資本，繼續提高公司的市場佔有率和品牌價值。

業績「逆勢」上揚

2017年4月27日，周大生正式在「深交所」完成上市敲鐘儀式，作為國內珠寶行業的龍頭企業，「周大生」品牌歷史已經有18年之久，主要從事「周大生」品牌珠寶首飾的設計生產、品牌運營和連鎖經營，是國內最具規模的珠寶品牌運營商之一。

其中以鑽石鑲嵌首飾為公司營業收入主要來源，2016年財務數據顯示，周大生2016年鑽石鑲嵌首飾帶來的營業收入為16.87億元，占公司營業收入的59.84%，其次是素金首飾產品，2016年素金首飾帶來營業收入8.17億元，占營業總收入的28.99%。

2016年很多珠寶企業上市公司業績出現了同比下滑，相比之下，周大生則屬於少有的逆勢業績上漲的珠寶公司。據周大生招股書，公司2014年度、2015年度和2016年度分別實現營業收入26.64億元、27.29億元和29.02億元。同期分別實現歸屬於上市公司股東凈利潤為3.24億元、3.53億元和4.27億元，分別同比上漲32.62%、8.95%和20.96%。

從銷售模式角度看，周大生利潤主要來源於加盟模式。報告期內，加盟模式的毛利佔比分別為59.70%、61.90%和60.86%；加盟模式毛利額主要來自產品收入和加盟管理服務費、品牌使用費等服務收入。

近年來，周大生主營業務毛利率也是逐年上升，2014年至2016年周大生主營業務毛利率分別為29.71%、30.69%及32.84%，在報告期內有所增長並維持在較高水平。

周大生毛利率之所以維持如此高主要是因為公司品牌價值、溢價能力的不斷提升。珠寶品牌的培育是一個漫長的過程，通過多年的不懈努力，公司品牌影響力不斷提升。自2011年起，公司連續5年獲得世界品牌實驗室（WorldBrandLab）「中國500最具價值品牌」、並獲得「2011年度中國最具影響力十大珠寶品牌」、「2012年度中國珠寶零售業十大品牌」、「2013年亞洲品牌500強」等多項殊榮。隨著周大生品牌價值和影響力等綜合效應的逐步發揮，產品定價能力不斷提升。

除此之外，周大生主打毛利率較高的鑲嵌首飾。在珠寶首飾品類中，鑲嵌首飾產品毛利率顯著高於素金首飾；周大生加盟管理服務收入和品牌使用費等收入因無直接成本，毛利貢獻較大；最後單店盈利能力在同行業品牌中居於前列。報告期內公司不斷優化銷售渠道和產品鋪貨結構，目前已形成覆蓋面廣且深的渠道網路和側重鑲嵌首飾的產品鋪貨結構。

品牌價值蟬聯榜眼

截至2017年5月5日，股票上市僅6天，周大生市值就突破了210億元，一舉超越了六福集團、周生生、豫園商城，成為A股排名前二的珠寶龍頭企業。

1999年創立品牌的周大生，目前已經後來者居上。根據「中寶協」出具的證明，2016年「周大生」品牌市場佔有率在境內珠寶首飾市場均排名前三。同時，根據水貝·中國珠寶指數網發表的《2015年中國珠寶行業發展概況》，境內珠寶首飾市場品牌佔有率前三名的品牌合計市場份額為18.60%，分別為周大福、老鳳祥、周大生。

市場佔有率排名能進入前三主要和周大生的經營模式和連鎖網路優勢有關。周大生連鎖網路由營運管理網路、業務拓展網路、培訓輔導網路、督導監察網路、整合營銷網路、物流配送網路、ERP應用網路等7大網路構成，為公司業務的迅猛發展提供了有力支撐。

在多年的發展過程中，周大生把握珠寶行業爆髮式增長的歷史機遇，依託整合研發、生產外包的優異供應鏈整合能力，採用外延式、規模先行的渠道建設戰略，建立了覆蓋面廣且深的「自營+加盟」連鎖網路。截至2016年12月31日，周大生已在全國擁有294家自營店、2162家加盟店，形成行業領先的連鎖渠道網路，極大地提升了品牌影響力和知名度，帶來了強大的集群效應和資源整合優勢。

周大生除了市場佔有率排在第三外，品牌價值則排在了第二位，從近幾年世界品牌實驗室（WorldBrandLab）編製的《中國500最具價值品牌》排行榜來看，「周大生」品牌連續5年在珠寶品牌價值排名前三，並在2015年開始躍居第二位。2016年品牌價值上，除了老牌珠寶商周大福以605.12億元的品牌價值排在第一位外，周大生以238.69億元的品牌價值排在第二位。

借力資本市場加強研發

珠寶首飾行業過去幾年處於高景氣時期，吸引眾多企業進入，競爭日益激烈。隨著市場逐漸成熟，對產品設計工藝、品牌文化內涵的理解加深，資金實力薄弱、品牌形象模糊、產品缺乏特色的小型珠寶企業將面臨淘汰。

所以提高產品設計能力成為未來發展趨勢，周大生也知道對於公司而言，研發設計是公司持續發展的基礎，亦是公司價值持續提升的重要保障。

周大生此次在A股市場上完成了15.3億元的資金募集，募集資金運用圍繞主營業務進行，一是擴大營銷渠道，提升市場競爭力；二是新建研發設計中心，建設高水平的款式和工藝研發平台，提高公司原創設計能力、品牌辨識度；三是新建信息化系統及電商平台項目，提高公司的管理能力和O2O布局；四是補充與主營業務相關的營運資金，確保公司規模擴大後的財務穩定。上述擬投資項目的建設，將進一步增強公司的自主創新能力，提高盈利能力和整體競爭力。

周大生計劃建立企業研發中心，在深圳購買辦公樓、廠房建立研發中心，研發中心將在整合公司研發能力的基礎上，擴充工作室規模，增強品牌時尚產品和豪華產品的設計能力。

周大生研發中心建成後，將藉助新增的研發設計能力，提高原創產品的款式比例，款式研發重點將以鑲嵌產品和精品黃金飾品為主，輔以鉑金、彩寶、翡翠等其他類型產品。原創產品款式比例的增加能夠幫助公司提高產品的附加值，從而提高公司產品的利潤率。

研發設計計劃中，在國內珠寶首飾市場產品同質化的情況較為嚴重的背景下，周大生在提升研發設計能力的基礎上，未來計劃將企業品牌的核心內涵融入產品設計中，設計品牌專屬的經典款式，創造屬於自己的品牌風格，提高品牌產品的辨識度。 王重

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