三年規模超百億！除了擔當和情懷，他還說要做品牌資產管理的「百年老店」！

作為在前海首批成立的私募公司之一，新富資本誕生在中國金融重鎮深圳，懷著一顆打造「百年老店」的雄心；4年內資產規模擴展至150億，在深圳這個每0.5平方公里就有一家私募的私募前沿城市，也依然是出類拔萃的佼佼者。在所有人都在談論如何獵獲絕對收益的時候，新富資本董事長李先林先生卻告訴我們，資本應該承擔一定的社會責任。

在近年股債期「三殺」的市場環境中，新富資本是如何一次次「殺出重圍」的？作為私募機構，新富資本與眾不同的「情懷擔當」又在哪裡？面對私募資本管理這盤大棋局，新富資本未來又有哪些戰略布局？近期私募排排網獨家專訪新富資本董事長李先林，為廣大投資者進行一次深度的解讀。

惠普大眾，做私募也要有情懷

走進新富資本位於深圳福田CBD中心區的總部，董事長李先林辦公室的門邊掛著一幅字畫,上書「轉動資本，服務實業，創新價值，回報社會」,十六個蒼勁有力的大字來自中央政協委員、新富資本首席顧問梅興保先生的手筆，同時也是新富資本一直以來秉承的投資理念。

「資本就應該體現社會責任，衡量任何金融投資方式是否有價值的唯一標準，就是提高社會資源配置效率，創造新的價值。」董事長李先林認為，金融的本質是創造價值，對企業來說是創造盈利。一個創新的、好的商業模式是可以產生社會價值並創造收益的。

「作為一家金融企業，首先必須能夠更好地配置社會資源，其次是資本應該具備社會責任，企業的獲利要來源於產生的社會價值，而不能完全通過零和遊戲和零和博弈來牟利。比方說我們做的資產重組項目，通過我們的接手，讓原股東、原出資人卸下了包袱，而債權人在重組方進來以後，多年的損失也得到了挽回，對應還有利息的補償，好幾十個債權人背後對應的是好幾十個家庭，我們的重組方案讓這個資產本身沒有爛尾掉，併產生應有的社會價值，而公司本身通過擔當這個重組案的重組方體現社會責任，同時也獲得了相應的利益。所以我們始終覺得資本應該具備社會責任，應當承擔相應的社會責任。」

揚帆前海，用地產投資賺得第一桶金

一個平台能夠承擔社會責任的前提，是必須具備一定的實力與能力。為了完成這場壯舉，新富資本用了將近4年時間,管理規模從初期的12億擴展至150億，業務涵蓋地產投資、量化投資、證券投資、股權投資、創新投資五大板塊。

恢宏雄偉的版圖背後，是一場又一場漂亮的投資戰役。

2013年10月，新富資本在前海註冊成立，是前海首批成立的私募公司之一。創立之初，新富以地產投資作為核心業務，既包括了傳統的地產企業債權基金，也包括存量資產收購、物業併購基金以及票據基金。自2014年一季度後，新富資本不再做三四線城市的地產項目，地產板塊轉為做深圳本地的項目。在李先林看來，通過投資房地產輕鬆獲取超額收益的時代已經過去，未來房地產只存在結構性機會。

「做投資，還是要依靠大的宏觀研判。10年前你只要不去西藏、新疆投資房地產，基本上可以輕鬆獲得超額收益。未來房地產市場跟現在股市一樣，我認為不存在普遍性的機會，但是結構化的機會我覺得還是有的，特別是深圳。像香港這次拍的地王，相當於樓面地價47萬人民幣一平米，而深圳無論是經濟體量還是國際市場的影響力，跟香港差距應該會越來越小，但是房價卻還有一定差距，所以我覺得未來深圳還是非常具有潛力的。」

多變行情下，開啟多元化戰略

2014年初，新富的多元化投資戰略正式開啟。2014年5月份，新富資本開始布局定增市場，主要做上市公司股權併購、定向增發以及新三板；2015年1月，新富資本與恆大達成戰略合作並發行第一支恆大票據基金；在定增市場，新富資本曾參與過中航重機、哈飛股份、洪都航空、中航動力等定增項目，平均回報率超過100%。

「從2015年底到2016年初，一直到現在，很多定增產品都是浮虧倒掛的，但是我們做的兩個定增產品解禁以後都非常理想，橫向對比來看，做得還是比較優秀的。」

在多元化的戰略部署中，李先林尤為看好量化投資。

「量化投資和主觀投資最大的區別在於紀律性。在主觀投資里，貪婪、恐懼是人的兩個弱點，經常會因此犯錯。而量化投資是一種數據模型，它是一種程序化的、理性的交易，可以避免人的情緒對交易的干擾。我看好量化投資，主要原因是量化投資能夠跨越周期，同時較少地受經濟周期、波動率和市場漲跌的影響。這和新富資本打造品牌資產管理百年老店的理念是一脈相承的。一家想做百年老店的資產管理平台，在量化上的布局，我覺得是缺一不可。」

早在2015年，在建立本部量化中心團隊基礎上，新富資本也入股了國內頂尖的量化團隊盛冠達，成為盛冠達的第二大股東。

「盛冠達是市場上比較有特色的一家量化對沖私募機構，特別是在交易系統設置上，盛冠達在國內市場上處於比較領先的水平。我們正是看中了這一點，所以以股權投資的方式投資了盛冠達。在合作上我們採取高度戰略合作方式，未來我們會更加註重金融科技相結合，為我們的投資者找到更好的投資方式和方法。」

震蕩市中，指數基金殺出重圍

在A股市場跌宕起伏的2016年，新富資本旗下多隻量化基金產品投資收益均在20%以上，讓業界羨慕不已。

「2016年是市場比較特殊的年份，股災以後，一方面是股指期貨受到政策限制而流動性大大減少，同時帶來巨大的負基差，造成之前傳統的、比較穩定的多因子阿爾法模型和股指期貨日內的CTA策略失衡，另一方面就是商品期貨市場產生了很大的趨勢，所以我們從去年年底開始在商品期貨市場進行戰略布局，一是多因子模型產生的多策略品種，二是純套利，特別是盛冠達系列，第三個就是商品期貨CTA策略，我們做了四個專戶，每個專戶年化回報率應該都超過40%，但這個不是公開的產品。」

新富在私募排排網上公開展示的產品中，「新富-盛冠達指數基金二期」表現尤為出色，憑藉出色的收益率成為私募排排網相對價值策略排行榜的亞軍。

「今年來我們的增強型指數基金確實做得比較理想。當初為什麼要布局增強型指數基金呢？因為當時在升貼水比較明顯的情況下，如果投資增強型指數基金，投資人除了指數收益以外能夠獲得增強收益，並且投資人自己也可以很容易對這種基金進行估值，他的增強收益自己是很容易看得到的，所以這種產品也會比較受投資者歡迎。」

風物長宜放眼量，看好價值成長邏輯

隨著股指期貨的鬆綁，未來量化投資的環境也發生了變化。對此李先林表示，做量化投資也需要宏觀研判，在2017年整體投資環境不好的情況下，新富資本不會一味追求規模而忽略市場風險。

「很多人都認為做量化不需要投研，但我不這麼認為。比方說14年、15年，市場行情大起大落，CTA策略就很好做，而CTA策略也是一種量化。2017開年以來這幾個月，量化套利的環境其實是不好做的，雖然我們的增強型指數基金從去年以來到現在業績都非常漂亮，但是我認為其套利的獲利空間會越來越少。隨著鬆綁和貼水減少，未來我們會逐步擴大穩健型多因子阿爾法策略的規模，同時在商品期貨市場加大資金規模。我們會從宏觀研究上根據量化操作的便利性來判斷量化的市場環境是不是有所好轉，再來決定把規模做到多大。」

對於接下來A股市場的走向以及投資機會，李先林表示，隨著新股發行的常態化和監管的深入，A股市場會逐漸走向成熟，風格也會逐漸偏向價值化，未來A股市場不會有大的波動率，但結構化的機會一定有。

「目前大盤從3300多點跌到3000零幾十點，其實很多股票已經跌出了比股災更低的歷史低點，但實際上有些有業績作為支撐的股票還是跌不下去，所以我們始終看好醫藥、家電，還有食品飲料領域裡消費升級帶來的投資機會，以及製造領域科技創新和新型體育帶來的機會。中國經濟粗放式增長階段已經過去了，未來行業的集中度都是日趨提高，龍頭公司將受益於行業集中度提高和提升和公司溢價，所以未來我覺得大的波動率不會有，一定是結構化的機會。」

對於接下來的投資建議，李先林表示，人民幣貶值應該是進入了一個尾聲，未來可能是雙向波動的格局，做好大類資產配置是財富保值增值的不二法門。

嚴監管常態下，做品牌資產管理的「百年老店」

截至2017年4月，私募管理規模突破12萬億，對於私募行業的發展，李先林認為在未來很長一段時間裡私募規模超越公募的現象還將持續，但是隨著監管的趨嚴，增長的速度將會趨緩。

「其實私募規模超過公募，這個趨勢我們早就預測到了。我覺得私募超過公募有以下幾個原因：一是私募的投資風格較為鮮明，能夠滿足高凈值客戶的個性化需求；二是私募追求的是絕對收益，與投資者利益的綁定更為緊密；三是私募的投資領域更廣泛，投資方向可以更多元。所以私募超越公募是市場的選擇，也是資產管理行業的發展必然。」

從進化論上來講，私募的從業人員可能會越來越優秀，因為他面對的生存壓力更大，面對的市場更殘酷，生存環境也更惡劣。

對於今年以來的監管從嚴現象，李先林表示，私募監管從嚴一定不是臨時的現象，監管政策從嚴引導行業規範發展，將來是一種常態，任何人、任何機構都不能抱僥倖心理。

「一直以來新富資本都提倡行業要規範化發展。任何行業經過粗放式的發展以後，一定是走向規範、走向公開透明、走向健康發展的階段，私募行業也不例外，我認為這是行業的幸事。規範是要付出代價，最起碼在效率上要付出代價。監管從嚴一是會提高某些偽劣金融機構入行的門檻，起到滌清的作用；二是讓想在私募領域取得長足發展的團隊和組織更能夠沉下心來，踏踏實實把事情做好。我覺得私募行業一定會像任何行業一樣，隨著時間的發展，在經歷了初級階段，行業集中度會逐步提高，同時對實體經濟的發展也能起到越來越重要的作用。

對於新富資本的未來，李先林也是信心滿滿。

「新富資本的願景，是希望做品牌資產管理的『百年老店』，在擁有大類資產配置能力、有創新能力、有社會責任感、有自己的投資風格以及核心競爭力的基礎上，成為一家受同業尊敬和學習的、標杆型的綜合性資產管理平台。我們希望跟投資人一起成長，我們希望能為投資人創造讓他們滿意的投資成果，為投資人創造新的財富是我們的唯一使命。」

機構簡介

新富資本是一家綜合性的私募資本管理集團，成立於2013年，註冊資本1億元。集團以資產管理、財富管理、投資管理、創新金融為核心業務平台，涵蓋地產投資中心、證券投資中心、股權投資中心、量化投資中心、創新投資中心五大業務板塊。目前在廣州、東莞、長沙、北京、南昌、武漢均設有分公司。集團服務超千家客戶，遍布珠三角、長三角、環渤海三大經濟圈，資產管理規模超150億元，存量90個億左右，為客戶創造價值約20億。

人物簡介

作為掌舵者，新富資本集團董事長兼總裁李先林先生畢業於華中師範大學，獲管理學學士學位，並獲武漢大學經濟學學士，歷任國有商業銀行支行行長、大型金融機構總裁，擁有豐富的資本運作經驗，發行管理過礦產基金、地產基金、上市公司股票質押、定向增發、併購基金等，管理資金總規模超過100億元。

進一步了新富資本相關產品，可通過以下方式進行諮詢：

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