特朗普上台後投資風向將如何變動？這5個問題以後就別再問了

GIF/246K

本文系商業周刊App付費文章，禁止轉載。

撰文：Barry Ritholtz【瑞索茲財富管理公司(Ritholtz Wealth Management)首席信息官；在線量化分析公司Fusion IQ首席執行長】

特朗普上台究竟對高資產凈值個人的資產和投資意味何在？

「如果你決定讓你的政治意識去干涉你的投資決定，可以告訴你，結果永遠不好」

我每一天的工作就是為高資產凈值個人打理他們的資產，我堅持儘可能多地走到外面去拜訪我的客戶。自2016年11月大選以來，我的客戶一直在變著法兒地問我同一個問題：特朗普上台對我的投資意味著什麼？

以下是最常遇到的問題以及我給出的回答：

1、特朗普會給經濟和股市帶來怎樣的影響？

我們先從一個被忽視的真相談起，那就是，任何總統，無論黨派如何，都會因為一件對事受到過多讚譽，因為一件錯事受到過分指責。

美國現任總統特朗普

總統不過是政府的一部分，而雖然政府在整體經濟中所佔比例不到四分之一，但它可以通過外交政策、監管、稅收政策及公共開支對市場和整體經濟產生巨大的影響。

毫無疑問，唐納德?特朗普(Donald Trump)可以而且一定會對美國經濟和金融市場產生影響。但我們不該把所有注意力都放在總統的一些零零碎碎的影響上，而忽視公司收入和收益、美聯儲(Fed)、利率、通貨膨脹、國會預算開支、就業、零售、最高法院判決以及估值這些更重要的東西。

和所有總統一樣，如果特朗普有什麼事情做對了，那麼一定會對市場產生支持作用；而如果他犯下重大錯誤，如發動貿易戰或置美國於一場嚴重的武力衝突，那麼對市場的影響將會是破壞性的。

2、為什麼市場在特朗普當選後大幅反彈，而預期認為股市一定會下跌？

對於大選後市場掀起特朗普熱潮的一個解釋就是，投資者對於稅改、減稅、基礎設施投資和解除監管的熱切期待。但這是回過頭來看待這一情況，而大選過後德國、法國和日本市場漲幅超過美國意味著是其他什麼在起作用。

我的回答是全球經濟自金融危機以來的復甦步伐在持續加快，危機造成的損失在逐漸修補和重建。如果你一定要讓我就全球市場為何上漲給出一個答案，那麼就看看公司收益的強勁復甦，特別是歐洲。

而至於對特朗普當選後股市大跌的預期，就像其他大部分預期一樣，是錯的。

3、你怎麼能說政治對市場並不重要？

讓我說清楚一些：政治可以而且時不時會影響市場，只是對市場影響的程度沒有許多人想的那麼大。

如果我告訴你總統要被彈劾，而市場接下來幾年會繼續高歌猛進，你或許覺得我瘋了。可這就是1998年總統柯林頓(Bill Clinton)被彈劾時發生的一幕。

標準普爾500指數第二年的漲幅超過21%，而納斯達克綜合指數的漲幅更是超過85%。沒錯，接下來一年股市跌得很慘，但柯林頓的彈劾案卻無論如何跟互聯網泡沫的破滅扯不到一起。

嚷嚷著總統奧巴馬生於肯亞、信奉馬克思主義、會拚命地毀掉道瓊斯指數，這同樣是無稽之談。在2017年初他的總統任期結束時，道瓊斯指數比他上任那天高了15000點。

特朗普上任前的美國前總統：柯林頓、布希、奧巴馬（從左至右）

而當總統喬治?W.布希(George W. Bush)推行減稅政策時，我耳朵里聽到全是赤字將如何膨脹、通貨膨脹將如何激增以及失業率將如何上升云云。這三件事情中的兩件從未發生，而股市上漲了94%。

「

如果你決定讓你的政治意識去干涉你的投資決定，可以告訴你，結果永遠不好。

」

你真的不該怪總統。

4、有關特朗普的新聞鋪天蓋地，我們該怎麼辦？

我認為我們都希望，一旦選舉結束，我們都應該回歸正常生活，而不是無休止地被選舉新聞所干擾。

但我們沒那種命啊。

投資者需要某種形式與白宮傳出的鼓噪隔絕開來。要擺脫這些沒完沒了的惱人新聞對長期財務規劃的干擾其實很容易。投資者必須要關心時事，但不要讓它干擾我們的思路。

來，讓我們客觀地看看我們這位三軍統帥：說起發推損人，他在全球首屈一指，而他的主要目標就是干擾你的思路、斷章取義、侮辱他人、混淆視聽和詆毀老實人。所有這一切要的就是情緒反應，而特朗普把這一套玩得淋漓盡致。

GIF/324K

上網的第一原則就是「不要接這類推文的話茬」。可是沒有誰能真的做到對美國總統視而不見，但最好把他說的、和他在推文上發的大部分話當作耳旁風。

5、你一直說不要管總統是誰，但實際上你是很在乎他的，對不對？

是的，作為一個公民，我的確對他張口就來的託辭以及他開創的低俗文化感到非常擔憂。

搜尋事實和可靠信息是現代文明及確保市場正常運轉的基石。比較無知學是危險和令人不安的。我對於回歸啟蒙運動之前的黑暗時代毫無興趣，但這似乎是我們眼前的發展方向，的確有人覺得這樣才會讓他們賺大錢。

他們可能無法得逞，而且與歷史上任何時期相比，真相依然是最好的殺毒劑，特別是在當下。

（本文內容不代表彭博編輯委員會、彭博有限合夥企業、《商業周刊/中文版》及其所有者的觀點。）

編輯：林一丹、高怡然

翻譯：吳洪濤

立即獲得關於TA的更多信息！

C919大飛機丨無人駕駛丨對沖基金丨機器人劇本

......

點擊展開全文

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！