私募大佬演講：A股26年來的投資邏輯！

近期，著名私募機構重陽投資總裁王慶在某論壇上針對A股進行了一番演講，王總在回顧歷史後認為，目前A股正在回歸基本面分析，這個變化可能是一個結構性的變化，也可能是永久變化的一個開端。在現階段堅持價值投資，對於投資者的要求也越來越高。

阿牛總結了王慶同志的發言重點，供大家參考。

1.1991-1995年，A股是技術分析主導的天下、

2.1996-2001年，A股開始價值分析與技術分析並行。

3.2002-2011年，宏觀基本面投資階段，此時個股與大盤走勢高度相關，越來越多投資者關注宏觀經濟。

4.2012-2015年，主題投資，小市值，高成長，高估值，新概念。核心邏輯是一二級市場的套利行為。

5.2016年-至今，立體化價值時代，根本上消除一、二級市場套利空間。達到註冊制效果。

2017年以來股票價格變化來看，到今年4月底，創造了2015年6月份市場在5000點最高點新高的股票數量接近90多隻，同時，創新低的股票已經達到了450隻。而這個新低是什麼概念呢？是2016年初那次股市大波動之後的新低，所以可想這個市場的分化有多嚴重。

因此，後市對於投資者的素質要求越來越高，希望大家在熊市階段廣積糧，加強自身儲備。

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