兜底增持：產業資本你是真的愛我嗎？

來源：愉小編 愉見財經（ID：fish-finance）授權轉載

兜底增持一定能放出利好支撐股價嗎？

大股東增持的動機有哪些？

跟風兜底更容易賺錢嗎？

「愉見財經」來跟您說說其間原委。

減持新規發布後，一場「急覓」產業資本的風暴正在席捲A股市場，不少實控人號召公司員工增持，並承諾給予兜底。可是這兜底和股價關係是怎樣的呢？

第一家發布兜底增持公告的ST公司*ST德力——06月09日跌停！

前期呼籲員工增持並承諾兜底的個股——多數下跌！其中吉艾科技大跌近9%。

自進入6月以來，一波兜底式增持股紛紛撲向市場。6月6日當天共有10家公司齊發公告，形成增持高潮。昨日，被市場稱為ST團隊的首家公司*ST德力發布公告稱董事長倡議公司及全資子公司、控股子公司全體員工和公司的銷售商、供應商積極買入*ST德力股票，凡在規定範圍內產生的虧損，由董事長本人予以補償，收益則歸增持人所有。

然後厄運就將臨了：今日，*ST德力股價開盤不久便跌停。這似乎給了市場一個信號。

到底咋回事兒？東方財富證券分析師認為，一些上市公司的「兜底增持」的動機或不純，有些股東存在質押的情況，有些存在業績不佳、現金流為負的問題。上市公司股價最終還是需要回歸到業績層面，單憑喊口號是不可能持續推動股價上漲的。

另外，昨日晚間，滬深交易所齊出規範政策。要求公司披露增持主體、增持期限、兜底條款、在職員工數量結構和平均薪酬以及員工購買公司股票的資金來源和取得相關股份的表決權歸屬等問題。政策的出台一定程度上打壓了空喊口號式的拉抬股價行為。

據了解，*ST德力在4月28日因實際控制人施衛東部分質押股票達到平倉線停牌，直至昨日才復牌。「愉見財經」在為您搜集相關信息時，就發現市場一種評論認為，*ST德力實控人部分質押股票有觸碰平倉線的風險，這種蹭熱點且毫無基本面支撐的公司，投資者要謹慎。

在上市公司對產業資本渴求的背景下，一些私募人士指出，實控人自掏腰包給增持的員工兜底，實際也算產業資本增持的一種方式。實控人了解公司發展的實際情況，鼓勵員工增持對市場具有正面影響，但要辨別大股東接近質押崩潰邊緣的兜底呼籲。

上海證券分析認為，內部員工買入「兜底」其實是一種變相的產業資本增持行為，且似乎對於股價的心理支撐更大。

另有分析師提醒，跟風兜底增持需小心，畢竟從發布公告到員工實際買入存在時間差，而且最終實際買入金額也不確定，甚至還可能有違約的風險，遠不及股東自身真金白銀的增持行為。

最後再聊聊聊，大股東增持動機有哪些。

股東增持行為一般來說有三種目的：

一是，對於一些業績良好的企業來說，股東如果看好公司長期發展或強化控股權，會對公司增持；

二是，在市場低迷期間，股價大幅下跌時，部分股東增持以提振投資者信心；

三是，如果存在股東利用股權質押進行融資的情況，市場的低迷可能會促使股東增持股票、追加擔保物，以避免因為強制平倉而引發股價進一步下跌。

目前，已有不少基金公司配置研究員在著重研究跟蹤上市公司大股東增持現象。多位基金經理強調，需要研究產業資本增持的真實目的，區分到底是真看好還是純忽悠。

重陽投資認為，股東凈增持公司的數量增加一定程度上反映了當前市場的向下調整中有部分優質公司已經進入了價值區間，但同時需要注意，儘管獲重要股東凈增持的公司數量較前期明顯提升，近期增持額相對前期卻未有明顯增長。

另外，在重要股東增持公司的動機方面也需要考慮部分公司存在爭奪控制權的背景，以及部分相關股東存在股權質押平倉壓力因而增持股票以穩定股價等情況，看好公司未來業績可能並不能解釋所有股東增持公司股票的行為。

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