投資者不相信歐佩克？油價還得美國和俄羅斯商量

投行Bernstein的分析師Neil Beveridg等人在周一（6月12日）公布的一份報告中稱，歐佩克減產執行率或許並不像數字顯示的那麼高，如果美國原油庫存不持續大降，那麼油價可能下探40-60美元/桶區間內的下端水平。

質疑歐佩克俄羅斯減產執行率

去年年底，歐佩克達成2008年以來的首份減產協議，同意自1月1日起減產約120萬桶/日，協議為期6個月。為了幫助油市快速回歸平衡，歐佩克和非歐佩克產油國在5月份一致通過將減產協議延長至2018年3月底，不過減產規模並未擴大，同時奈及利亞和利比亞則繼續享有減產豁免。

路透在6月1日公布的一份調查顯示，今年5月，歐佩克減產執行率上升至95%，但原油產量卻在今年首次出現增長，因奈及利亞和利比亞產量繼續回升，抵消掉其他產油國減產效果。

但是，投行Bernstein質疑歐佩克減產計劃執行度是否像數字顯示的那麼高。首先，油輪裝載數據顯示，今年初至5月底，參與減產的歐佩克11個成員國的原油出口僅僅減少50萬桶/日，還不到歐佩克減產目標規模約120萬桶/日的一半。由於減產豁免國利比亞與奈及利亞的原油出口增加，歐佩克整體的原油出口在同期或僅僅減少了30萬桶/日。

另外，歐佩克原油出口到美國，中國，日本等主要市場的數量有所增加，且全球石油庫存也有所上升。在今年第一季度，經合組織原油庫存增加了4千萬桶，並料在4月份進一步增長了1500萬桶。儘管庫存或在5月份有所下滑，但該機構預計，經合組織原油庫存在今年至今已增加了3000萬桶。

關鍵還是美國原油庫存能減多少！

該投行還稱，要實現歐佩克將全球庫存削減至5年平均水平的目標，需要美國原油庫存在今年剩餘時間裡持續平均每周減少400萬桶，理想情況下，夏季最好平均每周減少逾500萬桶。

該機構還指出，如果達不到這樣的庫存減少力度，則油價可能下探40-60美元/桶區間內的下端水平。

投行Bernstein還稱，隨著需求旺季（夏季）臨近，庫存料將持續下降；不過，問題不再是庫存是否下降，而是下降多少；由於減產豁免國利比亞與奈及利亞增產導致歐佩克削減全球庫存的努力更加複雜化，所以如果歐佩克想要成功地支撐油價，則必要採取比現在更多的措施。

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