9.6％！5月M2同比增速創歷史最低！

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6月14日，央行公布5月信貸數據：

流通中貨幣(M0)餘額6.73萬億元，同比增長7.3%，預期6.0%，前值6.2%；

狹義貨幣(M1)餘額49.64萬億元，同比增長17%，預期17.6%，前值18.5%；

廣義貨幣(M2)餘額160.14萬億元，同比增長9.6%，預期10.4%，前值10.5%。；

當月凈回籠現金1059億元；

本外幣貸款餘額118.66萬億元，同比增長12.8%；

人民幣貸款餘額113.04萬億元，同比增長12.9%；

人民幣貸款新增1.11萬億元，同比多增1264億元；

5月社會融資規模增量為1.06萬億元，比上年同期多3855億元。

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M2增速跌至個位數！9.6%創歷史最低

數據顯示，中國5月M2餘額160.14萬億元，首次突破160萬億元，但同比增速9.6%，創出歷史最低增速。

央行在隨後的記者會上表示，M2增速再次放緩，主要是金融去槓桿的反應。

「隨著穩健中性貨幣政策的落實以及監管逐步加強，金融體系主動調整業務降低內部槓桿，表現在與同業、資管、表外以及影子銀行活動高度關聯的商業銀行股權及其他投資等科目擴張放緩，由此派生的存款及M2增速也相應下降。」

隨著美聯儲加息步伐加快，在去年底及今年3月連續加息後，中國央行雖沒有明確表示加息，但在3月後明顯上調了公開市場操作利率，提升了市場資金成本，造成市場流動性趨緊，倒逼金融機構加速去槓桿。

中國樓市調控潮延續至今，已從政策性調控再次升級到金融性調控。5月份，北上廣深以及多數熱點城市均上調了貸款利率，部分銀行上調1.1倍或1.2倍，都顯示出決策者按住樓市的強硬態度。

此外，證監會對場外配資的再次關注、險資新規出台等，也都表明金融去槓桿的全面落地。

央行稱，「估計隨著去槓桿的深化和金融進一步回歸為實體經濟服務，比過去低一些的M2增速可能成為新的常態。」言外之意是，金融去槓桿還沒完成，並將資金全力引導僅實體經濟，M2的增速還會放緩。

另據路透報道，央行上海分行正在對轄內部分銀行的信貸需求和項目情況、以及銀行資產質量和潛在風險等經營情況進行摸底調研，將來還會有政策性調整，金融監管扔在路上。

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房貸連續3個月下降

數據顯示，5月人民幣貸款增加1.11萬億元，同比多增1264億元。

分部門看，住戶部門貸款增加6106億元，其中，短期貸款增加1780億元，中長期貸款增加4326億元；

非金融企業及機關團體貸款增加5661億元，其中，短期貸款增加2472億元，中長期貸款增加4396億元，票據融資減少1469億元；

非銀行業金融機構貸款減少626億元。

5月新增人民幣信貸1.11萬億，較4月環比增加100億，高於季節性均值與市場預期。其中，增長主要來自居民短期貸款和非金融企業短期貸款的增長。

居民中長期貸款（房貸）連續3個月下降，佔總新增貸款的38.9%。從今年前5個月數據看，其佔比維持在40%左右。

樓市調控政策及貸款進一步收緊，導致房貸持續下滑。而隨著房貸利率普遍上浮，甚至「暫停房貸」的傳聞，都預示著房產市場的進一步萎縮，而6月的房貸數據還會進一步下滑。

網傳的停貸銀行，真實性待驗證

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表外融資大幅萎縮

數據顯示：

2017年5月份社會融資規模增量為1.06萬億元，比上年同期多3855億元；

對實體經濟發放的人民幣貸款增加1.18萬億元，同比多增2406億元；

對實體經濟發放的外幣貸款摺合人民幣減少99億元，同比少減425億元；

委託貸款減少278億元，同比多減1843億元；

信託貸款增加1812億元，同比多增1691億元；

未貼現的銀行承兌匯票減少1245億元，同比少減3822億元；

企業債券融資凈減少2462億元，同比多減2212億元；

非金融企業境內股票融資507億元，同比少567億元。

5月社融新增1.06萬億，主要靠1.18萬億的新增人民幣貸款支撐。而非標融資（委託貸款+信託貸款）新增僅1534億，是近7個月的次低水平。

相比4月，未貼現銀行承兌匯票減少1245億，企業債券融資減少2462億，均呈現大幅下滑，也反映出實際市場利率上浮已造成實體直接融資成本增加。

最直接的表現是企業推遲或取消發債計劃。據路透不完全統計，5月中國債市共有66隻短融、超短融、中期票據及企業債等取消或推遲發行，總金額661.83億元；今年前五個月信用債累計取消金額已達到3203億元。

而隨著美聯儲6月的再次加息，中國實際利率或繼續上行，對中小企業來講，融資成本更高將是面臨的最大難題。

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