不止《深夜食堂》：爛片整哭上市公司年年有，還有的直接搞殘

斑馬消費 陳碧婷

當中國版《深夜食堂》以史上最低分口碑撲街的時候，順勢做起了負面營銷，華錄百納（300291.SZ）這豁出去的勁兒也真是沒誰了。

怎麼辦呢，不多刷一下存在感值回廣告價，財報太難看影響的可是市值。這不，財經媒體已經在計算華錄百納這筆生意的盈虧線了。

實際上，在影視圈，一部電影票房撲街毀掉一家上市影視公司年報的情形屢見不鮮，華誼兄弟一年一退步，向華強的《封神傳奇》直接把中國星集團打殘，其他幾家包括光線傳媒（300251.SZ），多少都痛過那麼幾回。這也是證監會對併購影視公司亮紅燈的重要原因之一。

這幾年，很多傷過痛過的電影投資方，開始想辦法規避風險，分散投資、保底發行、業務多元化……但是，再怎麼折騰，電影質量不上去，始終都是爛片。

一部爛片毀掉一家公司

對於華誼兄弟（300027.SZ）來說，2016是比較難過的一年。不管是寄予厚望的《我不是潘金蓮》，還是作為黑馬來打造的《羅曼蒂克消亡史》，票房雙雙撲街，如果不是參與投資的《魔獸》挽回一點數據，可不止年度扣非凈利潤為負這麼簡單。

這一頹勢早就開始了。2014年-2016年，中國國產片一共有12部票房超過10億，但只有《尋龍訣》《西遊?降魔》兩部是華誼兄弟參與投資的。

再早幾年，可完全不是這麼回事兒，之前幾年的票房前三甲基本上全被華誼兄弟包攬。這也難怪，票房不行，華誼兄弟業績每況愈下。

我們沒辦法得知華誼兄弟這些大製作分別虧了多少錢，只知道，2016年華誼兄弟31億票房，毛利率為39.04%，而華誼兄弟最大勁敵光線傳媒，64億票房，毛利率為54.06%。

不過，這些都不及一部《封神傳奇》對中國星集團的傷害大，簡直可以稱為「一部爛片毀掉一家公司」。

中國星集團（00326.HK）主席向華強歸隱多年之後，出山運作《封神傳奇》，號稱投資5個億，但最終票房只有2.84億元，片方分到手的票房1個億左右，應該是2016年國產片最虧錢的電影。

電影上映之前，中國星集團在財報中對《封神傳奇》展示出了相當大的期待，向華強也放出25億票房的豪言，不過現實打臉太殘酷。

2016年，中國星集團電影業務營收為2.66億港元，虧損2.57億港元。公司2016年營收11.02億元，同比增長6%，但凈利潤為-3.36億元，同比增長-411%。

曾經的「電影教父」翻了這麼大的跟頭，直接影響了接下來的電影項目——仍然由他兒子向佐主演的《捉妖天師》，最近又沒消息了。

再多補救都沒用，爛片就是爛片

隨著影視行業的白熱化競爭加劇，觀眾的品味趨向於獨立，影視項目出現投資風險的可能性越來越大，哪個電影公司都不敢打包票說自己旗下的項目肯定不會大撲街。

於是，逐漸成熟的中國影視工業體系推出了多種分攤風險的方法，最常見的，大概就是分散投資。

這個很容易理解，多找幾家公司一起來投資運作，賺錢的時候一起賺，賠錢的時候大不了一起賠。周星馳的《西遊?降魔篇》取得了12.5億元票房，到了下一部《西遊?伏妖篇》，投資方由9家變成23家。

還有一個好處，拿到更多的錢。要知道，在任何行業，絕對多的錢幹掉相對多的人，從來都是成立的。

一個電影項目，從開拍就開始做推廣，臨上映狂轟濫炸，就算是質量一般的電影，搞個幾億十幾億票房也是大有人在。

其次，就是「保底發行」。投資方把影片以資產證券化的方式賣掉，對賭電影最終的票房收入，實質上和保險行業的「再保險」效果差不多。

實際上，成熟的影視工業體系離不開金融業的支持，整個好萊塢電影工業的發展伴隨著娛樂資產證券化的推進，稍微大一點的製作，從籌備、拍攝到上映，槓桿無處不在。

但是，因為這玩意兒初到中國市場，且整個行業的匹配並不到位，導致中國電影市場的「保底發行」出了很多問題，比如《葉問3》和快鹿的事兒，到現在都沒扯清楚。

另外，作為上市公司，影視公司們有必要採取措施穩定業績，華誼兄弟和中國星集團都採取了「多元化」的方式，比如說華誼兄弟投資的互聯網娛樂業務，中國星集團的酒店業務、南北行業務等，2016年如果不是這些多元化業務的支撐……

但是，另一種現象卻以「魔咒」般的方式存在——業績好、趨勢向上的公司都在聚焦主業，比如光線傳媒，業績不好的公司都在拚命多元化，企圖在接下來更加洶湧的風浪中儘可能穩定航行。

如果說中國星集團是財務投資，那麼華誼兄弟更多地想依靠自己的「IP」掙錢。可是，對於華誼兄弟來說，你真的有那麼多誘人的IP，可以像迪士尼那樣持續地為公司創造業績？難道要搞一個潘金蓮主題公園？

昨天在上海電影節，華誼頭牌馮小剛導演都說了，IP是個屁！

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！