全球比特幣發展研究報告

最新 06-25

行研君說

導語

國內目前形成三大主要交易所：火幣網、OK inc和比特幣中國。比特幣中國運營時間較長。火幣網和OK inc通過專業化運營脫穎而出，形成三足鼎立之勢。2015年開始，火幣在品牌和市場佔有率上開始佔有絕對優勢。

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來源：火幣網行業報告研究院

一、比特幣的產生：去中心化賬本誕生

貨幣的演化

2.去中心化電子貨幣

比特幣之前電子貨幣的嘗試都沒有克服中心化的問題，這類系統都內生性地受制於「基於信用模式」的弱點。中心化貨幣由於貨幣主體單一，容易出現通貨膨脹、經濟周期性波動等缺陷，並且存在使用地區局限的問題。

去中心化電子貨幣的特點：

? 沒有發行主體，不通過中央銀行或第三方機構發行和交易

? 貨幣發行和系統安全基於數學原理

? 依託互聯網可以全球範圍內使用

3.比特幣的產生

2009年1月3日，第一枚比特幣誕生

4.比特幣系統

? 比特幣的底層是區塊鏈技術，區塊鏈可以形象的理解為去中心化的分布式賬本，該賬本由很多區塊組成。

? 每10分鐘左右一個新的區塊被創建出來，加到區塊鏈的尾端。新的區塊記錄了這10分鐘內發生的所有交易，目前比特幣系統穩定運行了7年多，積累了40多萬個區塊。

? 交易記錄一筆交易的具體信息。包括付款人地址，收款人地址，付款金額，付款人簽字，收款人公鑰、付款人資金來源交易ID等。

5.區塊的創建和幣的由來

區塊的創建

? 在比特幣行業里，區塊創建的過程我們俗稱為挖礦。

? 每個人都可以創建區塊。區塊的創建是通過競爭計算完成的。上一個區塊創建出來之後，系統會給出一個數A。所有人就開始創建新的區塊，記錄實時發生的交易，同時玩一個密碼學遊戲——哈希。哈希的特點是：可以根據任意一段數據計算出一個固定長度的值，此計算結果相當隨機，無法預知大小。大家不停的計算區塊的哈希值（根據以下數據計算：一個隨機數、上一個區塊的哈希值以及十分鐘內驗證過的交易），誰先算出來一個小於A的哈希值誰就在遊戲中獲勝。系統會將獲勝的人創建的區塊鏈接到區塊鏈上。

? 比特幣世界中，系統演算法決定每10分鐘左右產生一個區塊。如果一段時間內區塊產生的平均時間超過10分鐘，演算法會降低遊戲難度；反之，演算法會提高遊戲難度。數A決定計算難度，A越小計算難度係數越高。這樣就保證了比特幣的發行速度。

幣（比特幣/Bitcoin/BTC ）的由來

? 誰創建區塊，就給誰幣！一個區塊被創建後，系統就會獎勵給創建者一定數量的比特幣。這筆由系統獎勵創建者的交易就被區塊記錄在第一條交易單中，稱為coinbase交易。

? 比特幣世界裡沒有獨立的「幣」，每個賬戶的餘額體現為交易鏈條上的輸出，而所有的的輸出都可以追溯到第一條coinbase交易。

? 創建一個區塊，系統獎勵多少幣呢？剛開始，創建一個區塊有50btc;產生到第21萬個區塊之後，獎勵降為25btc;第42萬個區塊創建後，獎勵降為12.5btc可理解為獎勵每4年減半。

二、比特幣產業鏈：中國與歐美上下游各有所長

1.比特幣生態圈

2.比特幣生產（挖礦）

挖礦：整體算力、挖礦成本以及比特幣價格決定挖礦收益

? 算力越大，對比特幣網路整體的穩定性和安全性越好。

? 由於比特幣產出是恆定的，對單個挖礦單位來說，算力佔比決定能挖到的比特幣數量佔比。

? 系統算力總量、單位算力成本、比特幣價格決定挖礦收益。

? 在比特幣產生量穩定的情況下，降低挖礦成本（如提高礦機效率、降低電費）可以提高挖礦的收益。另外，就只有比特幣價格提升才能讓挖礦收益更高。

3.比特幣轉賬

儘管價格存在較大波動，比特幣活躍地址數不斷增長

4.比特幣交易所

海外（美元）交易所：主流交易所佔據大部分市場份額，新交易所差異化定位

2014年2月全球最大的比特幣交易平台Mt.gox倒閉，Bitstamp在2014年底也出現安全事故，但穩定度過。BTC-e因為時間比較長，用戶量也比較大；Bitfinex具有較強的經營能力，和Bitstamp、 BTC-e有三足鼎立之勢。Circle和Coinbase通過合規化成長為更有競爭力的交易所。其他交易所通過差異化定位獲取用戶，如LocalBitcoin的線下交易。

國內（人民幣）交易所：三足鼎立態勢逐步形成

國內目前形成三大主要交易所：火幣網、OK inc和比特幣中國。比特幣中國運營時間較長。火幣網和OK inc通過專業化運營脫穎而出，形成三足鼎立之勢。2015年開始，火幣在品牌和市場佔有率上開始佔有絕對優勢。

5.比特幣錢包

比特幣錢包用於保護私鑰安全

比特幣錢包是用來存放、收發比特幣的。比特幣本身只是一個表示比特幣多少的數字，比特幣的數字能夠被全網認可，任何人都無法隨意修改這一數字。保障這一點的，正是比特幣錢包里存放的私鑰。所以，準確地說，比特幣錢包是解決如何保證私鑰安全的技術。

6.比特幣應用

比特幣的應用：越來越多的企業接受比特幣支付

比特幣在歐美的應用舉例

三、比特幣行業融資：傳統領域比重大，區塊鏈表現搶眼

1.投資比特幣領域的名人

2.比特幣行業的融資

子行業近年融資金額佔比

融資金額在各國的分配

融資存在國別差異：比特幣在美國主要發展應用、生產行業，荷蘭、瑞典是生產行業，中國主要是交易行業。

比特幣行業融資圖示

比特幣行業融資總結

挖礦行業投融資情況：美國企業獲得投資最多。

比特幣交易領域投融資情況：多家知名創投投資交易所。2009年到2016年6月比特幣行業共完成34起投融資，涉及企業28家，有11家企業完成兩輪融資。其中，融資額千萬美元以上的有Coinbase 、ItBit、火幣、 OKinc 、Bitstamp和Cryex。2015年初，Coinbase變成了名副其實的美國合法交易所，C輪融資7500萬美元，刷新了交易所公司單次融資額紀錄。

比特幣錢包領域投融資情況：絕大部分投資在美國。美國獲得投資的獨立錢包公司最多，中國錢包企業相對獲得的資金較少。

比特幣應用領域投融資情況：比特幣應用企業在美國受到資本歡迎，蒂姆·德雷珀。馬克·安德森、楊致遠、李嘉誠等多人看好。

四、比特幣交易數據分析：投資者專業化，著眼短期盈利

1.中國比特幣交易量佔全球80%

因為中國的交易所普遍免交易手續費，近幾年在中國個人投資需求提升，中國的比特幣交易量全球的80%。

2.用戶類型

數字貨幣交易所用戶主要有以下幾類，其中男性佔到將近90%

3.交易用戶地區前5甲

4.女性用戶佔比

5.年齡、職業、學歷分布

根據火幣網用戶抽樣調查，從年齡分布來看，30-39歲之間的比特幣投資者佔比最高。來自IT行業的用戶最多，佔35.45%。來自教育行業（含學生）第2位，佔19.46%。來自政府公共服務的用戶佔6%，金融行業佔5%。近80%的比特幣投資者具備高中及以上學歷。

6.交易比特幣的目的和投資專業度

根據火幣網用戶抽樣調查，80.77%比特幣投資用戶交易比特幣是為了短期盈利，通過差價賺取利潤。13.81%用戶將比特幣當做避險資產，長期持有。82.6%的比特幣投資用戶有過投資其他品種的經驗，其中佔比最大的品種依次為股票、現貨槓桿、貴金屬。

五、比特幣核心問題討論：價格波動、安全問題和犯罪問題

1.價格波動

各國對比特幣的政策仍在逐步明確的過程中，以及比特幣自身的價格波動，讓許多人對比特幣持保守態度。隨著比特幣通過挖礦不斷產生，截止至2016年6月，已經達到1560多萬比特幣進入流通，價格也在供需平衡的變化過正中動態變化。

2.安全

網路安全是整個行業的共同課題

使用者若不小心，可能會不經意間刪除或遺失比特幣錢包文件。交易網站的賬號信息也可能會被惡意軟體竊取。火幣網有專業的安全團隊來負責錢包與業務安全，並且戰略上併購了國內首個採用多重簽名的快錢包，推行資產與交易分離方案，確保用戶資產安全，安全水平一直處於行業領先的位置。

通過多重加密、冷熱錢包結構配合人工確認保障安全

對於大型的錢包或者比特幣平台來說，通常都會將絕大部分比特幣分散性地冷存儲，防止比特幣被盜造成大量損失。所以，如果遵循良好的安全守則，平台可以達到較高的安全水平。

3.犯罪用途

由於比特幣系統有一定的匿名性，同時可以全網流通，不受國界限制，有犯罪分子利用比特幣系統來洗錢，或是用作非法交易的支付手段。以網路上惡名遠揚的黑市網站絲綢之路Silk Road為例，它利用匿名網路Tor和比特幣建立起了一個巨大的數字市場。在這個市場上人們可以購買毒品以及其他違法品。絲綢之路目前已經被美國FBI取締，網站經營者也受到多項嚴重指控。但因此指責比特幣是不公平的。如果以是否被用作犯罪用途作為標準，那世界上被犯罪分子最廣泛使用的無疑是美元。

4.主流國家政府對比特幣態度