道達投資手記：上半年A股最大特點就是兩極分化加劇

本周，將是2017年6月份的最後一周。年中將至，今年上半年的A股市場有哪些地方值得我們去總結？達哥與牛博士就此展開討論。

牛博士：達哥，你好，上周大盤波動有些劇烈，尤其是周四和周五兩天，指數真是上躥下跳，能否先對上周大盤進行一下點評？

道達：上周是今年上半年極為重要的一個時間窗口，由於A股被納入MSCI，也使得在上周三前後，大盤出現了截然兩種不同的風格。MSCI沖關之前，市場整體比較謹慎，成交量也持續維持地量運行。在這一階段，市場總體看不到太明顯的機會。

上周三，A股成功沖關後，雖然多頭依然表現得比較理性，但市場做多情緒開始逐漸升溫。而從上周五的情況來看，大家發現，似乎還是只有藍籌股才是最安全的。從上周五滬指的表現看，雖然一度下探至年線點位附近，但最終還是強勢回升，說明年線的支撐再次經受住了考驗。

牛博士：那麼，你認為大盤有沒有希望突破上方半年線附近的壓制？

道達：對於後市的發展，我暫時認為依然會維持震蕩築底的行情。主要原因在於，大盤在下方支撐是很明顯的，滬指從5月份開始，就一直圍繞年線震蕩，且底部不斷抬高，多方是下了不少功夫來守住這個關口的。

不過，技術上半年線的壓力，也不容忽視，而且目前放量依舊不是太充分。如果後市依舊不放量的話，我預計後市可能還會維持箱體震蕩格局。

牛博士：本周將是2017年6月份最後一周，今年上半年即將畫上句號，能否對上半年行情做一個總結？

道達：回顧上半年行情，年初走勢不錯，眼看滬指就要衝擊3300點關口。然而，清明節之後，雖然題材股炒得厲害，大盤卻展開了階段性調整。這期間，一方面新股發行速度不減，一方面加強了對次新股、高送轉等題材股炒作的監管。不過，5月中下旬，市場開始震蕩築底，多空雙方圍繞年線展開激烈爭奪。

而從個股行情來看，今年上半年A股市場最大的特點，就是兩極分化嚴重加劇，如果投資者沒有買對股票，那麼想要賺錢確實有點難。

達哥統計了一個上半年A股漲幅排行榜，其中剔除了去年底以來剛剛上市的新股，結果發現，上半年漲幅超過40%的其實並不少，有80多隻個股，而上半年維持上漲的，有近700隻個股。但是，而出現下跌的，多達2200多隻個股。而在下跌的個股中，跌幅超過40%的，竟然也多達100多隻。

所以，我個人的感覺是，今年上半年雖然大盤波動幅度不大，但有一些個股已經儼然進入牛市，而更多的個股依然在熊市的深淵中掙扎。

牛博士：那根據你的研究，今年的大牛股，都有哪些特點呢？

道達：今年上半年的牛股，主要分兩大類，一類是具有大題材的個股，而能夠催生大牛股的題材，多以政策類的題材有關，比如雄安新區、「一帶一路」、粵港澳大灣區等題材。除了這些大題材催生大牛股外，還有就是白馬股已經提前進入牛市。從漲幅來看，雄安新區、「一帶一路」等題材股漲幅比白馬股大，但其間的波動幅度也更大，所以可能並不一定能夠拿得住。而再看白馬股，雖然看上去漲得比較慢，但累計漲幅也不小，關鍵是，如果價值投資，參與白馬股是拿得住，心不慌的。

牛博士：那麼，今年大跌的個股，又有什麼特點，哪些經驗值得我們總結？

道達：根據我統計的結果，今年上半年跌幅最大的是新都退，累計跌了83.66%，都快要退市了，跌那麼多也很正常。再看其他個股，跌幅超過40%的，主要集中在ST股。另外，2016年下半年以來上市的次新股，也是重災區。

現在來看，垃圾股、ST股，我的看法依然是堅決不碰。而次新股，雖然已經擠掉了不少的泡沫，但是走熊的大趨勢依然還沒有看到轉變的跡象。未來，如果新股發行繼續維持常態化，而且新股上市後，繼續維持較高的無風險收益率，那麼我認為次新股的參與價值依然不大。

滬深300指數倉位參考

前日倉位：六成

今日倉位計劃：六成 （張道達）

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